Records en onza troy d'or et d'autres métaux : volatilité extrême pendant les fêtes de fin d'année

Au cours des dernières semaines de 2025, les marchés des métaux précieux ont connu des mouvements extraordinaires, atteignant des niveaux historiques sans précédent avant de subir de sévères corrections. Selon l’analyse de Carsten Fritsch, spécialiste des matières premières chez Commerzbank, le comportement de l’or a atteint des sommets jamais vus dans son histoire de cotation, frôlant la barre des 4 550 dollars l’once troy d’or à proximité des fêtes de Noël.

Sommets historiques pendant la période festive : un phénomène de liquidité réduite

La volatilité caractéristique de la clôture d’année a amplifié de manière significative les mouvements haussiers des métaux précieux. L’argent a connu la plus forte hausse en pourcentage, atteignant un niveau record de 84 dollars l’once troy dans les premiers jours du 29 décembre. Parallèlement, le platine a atteint 2 490 dollars l’once troy, tandis que le palladium a touché son maximum en trois ans, tournant autour de 2 000 dollars.

Ces mouvements extraordinaires de l’once troy d’or et de ses homologues métalliques ont été principalement attribués à la baisse de liquidité du marché durant les fêtes. Dans le cas spécifique de l’argent, des pressions haussières supplémentaires provenaient de préoccupations concernant l’offre physique limitée, la diminution notable des stocks en Chine et la réduction des réserves sur le COMEX, ainsi que des nouvelles restrictions à l’exportation chinoise entrées en vigueur début 2026.

Corrections abruptes et réajustements de marges : l’autre face de la volatilité

Cependant, l’euphorie a été de courte durée. Les prix ont connu une correction significative en fin d’année, l’argent enregistrant des chutes supérieures à 10 dollars en une seule séance, marquant sa plus forte perte en pourcentage en une dizaine d’années. L’instabilité du marché a incité la CME, opérateur du COMEX, à augmenter encore les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’argent, déclenchant des appels de marge et des liquidations forcées de positions.

Malgré ces corrections à court terme, les résultats annuels de 2025 reflètent des gains exceptionnels : l’or a progressé de 64,6 % en glissement annuel, l’argent a flambé de 148 %, ces deux chiffres représentant les plus fortes hausses annuelles depuis 1979. Le platine a augmenté de 127 % (son meilleur résultat depuis ses débuts en 1987), et le palladium a bondi de 77,5 %, enregistrant sa meilleure année en 15 ans.

Reprise début 2026 : retour de l’intérêt pour les actifs refuges

Avec l’arrivée de janvier, les prix des métaux précieux ont repris leur trajectoire haussière, se rapprochant des sommets observés quelques semaines auparavant. L’or s’est déplacé vers 4 450 dollars l’once troy, gagnant près de 3 % lors de sessions clés, tandis que l’argent a progressé de plus de 5 % jusqu’à 76,6 dollars l’once troy. Ces deux métaux maintiennent leur dynamique haussière dans les semaines suivantes.

Plusieurs facteurs soutiennent cette reprise. L’action militaire américaine au Venezuela a accru la demande d’actifs refuges, historiquement liés à l’or. De plus, l’indice manufacturier ISM des États-Unis a enregistré en décembre son point le plus bas en 14 mois, exerçant une pression à la baisse sur le dollar américain et renforçant les attentes de futures réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. Ce contexte macroéconomique défavorable aux actifs traditionnels suscite un intérêt accru pour les instruments sans rendement nominal, comme l’once troy d’or et l’argent, qui servent de couvertures contre l’incertitude économique.