Thịnh Tùng Thành: Điều chỉnh vĩ mô chính xác, hỗ trợ phát triển kinh tế chất lượng cao

Chính sách điều tiết vĩ mô chính xác, hỗ trợ phát triển kinh tế chất lượng cao

—— Phỏng vấn Giáo sư Kinh tế và Tài chính Trường Quản lý Kinh doanh Châu Âu Trung Quốc, Chủ tịch Diễn đàn Kinh tế trưởng Trung Quốc Sheng Songcheng

Hiện nay, hoạt động kinh tế đang ở giai đoạn then chốt của chuyển đổi và nâng cấp. Một mặt, nền tảng kinh tế cơ bản vẫn ổn định, tính bền bỉ tiếp tục thể hiện, các yếu tố tích cực không ngừng tích lũy; mặt khác, vấn đề thúc đẩy tiêu dùng nội địa, điều chỉnh sâu thị trường bất động sản, chênh lệch lãi ròng của ngân hàng thương mại vẫn còn cần giải quyết.

Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương tổ chức tháng 12 năm 2025 đề ra, để làm tốt công tác kinh tế trong tình hình mới, “phải khai thác tối đa tiềm năng kinh tế, phải kiên trì hỗ trợ chính sách và đổi mới sáng tạo, phải làm tốt cả ‘thả lỏng’ lẫn ‘quản lý tốt’, phải kết hợp chặt chẽ đầu tư vào vật chất và đầu tư vào con người, phải luyện tập nội lực để đối phó với thách thức bên ngoài”. Trong bối cảnh này, nhịp độ chính sách điều tiết vĩ mô, lựa chọn công cụ và phối hợp các bộ ngành đã trở thành chủ đề được thị trường đặc biệt quan tâm. Trong quá trình chuyển đổi khung chính sách tiền tệ, làm thế nào để phù hợp với tình hình quốc gia trong việc sắp xếp thứ tự giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và giảm lãi suất? Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ nên tập trung vào những lĩnh vực then chốt nào? Cốt lõi để thúc đẩy tiêu dùng, ổn định thị trường bất động sản, tối ưu hóa cấu trúc tài chính là gì? Với những câu hỏi này, phóng viên của Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải đã phỏng vấn Giáo sư Kinh tế và Tài chính Trường Quản lý Kinh doanh Châu Âu Trung Quốc, Chủ tịch Diễn đàn Kinh tế trưởng Trung Quốc Sheng Songcheng.

◎ Trương Vĩ Hoa, phóng viên; Vương Kính Bác

Phối hợp hiệu quả chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ

Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải: Gần đây, ông nhiều lần nhấn mạnh “giảm tỷ lệ dự trữ là ưu việt hơn giảm lãi suất”, và dự đoán trong hai năm tới sẽ bước vào “chu kỳ giảm dần tỷ lệ dự trữ và giảm lãi suất”. Trong bối cảnh chênh lệch lãi ròng của ngân hàng thương mại đã ở mức thấp lịch sử, logic của thứ tự chính sách này là gì? Nó khác biệt căn bản như thế nào so với khung hoạt động chủ yếu dựa vào lãi suất của các ngân hàng trung ương phương Tây, và thể hiện những cân nhắc đặc thù nào của quản lý vĩ mô Trung Quốc?

Sheng Songcheng: Trước tiên, “giảm tỷ lệ dự trữ là ưu việt hơn giảm lãi suất” là quan điểm tôi đã kiên trì lâu dài, điều này không phủ nhận tính cần thiết của giảm lãi suất, mà phù hợp hơn với tình hình quốc gia hiện tại. Trong hệ thống điều tiết vĩ mô của Trung Quốc, chính sách tài khóa đóng vai trò chủ đạo, chính sách tiền tệ phối hợp “đáp ứng”. Giảm tỷ lệ dự trữ là một trong những biện pháp chính của chính sách tiền tệ Trung Quốc phối hợp với chính sách tài khóa, thông qua việc trực tiếp giải phóng vốn khả dụng của ngân hàng thương mại, giúp thúc đẩy phát hành trái phiếu chính phủ, từ đó hỗ trợ chính sách tài khóa tích cực hơn. Phần lớn trái phiếu chính phủ của Trung Quốc do ngân hàng thương mại mua, hiện khoảng 68% trái phiếu chính phủ do ngân hàng thương mại nắm giữ, trái phiếu địa phương khoảng 75% do ngân hàng thương mại nắm giữ. Ngoài ra, trong môi trường lãi suất thấp hiện nay, áp lực chênh lệch lãi của ngân hàng thương mại cũng không ủng hộ giảm lãi suất mạnh, quan điểm này đã có sự đồng thuận cao trên thị trường.

Thứ hai, “chu kỳ giảm dần tỷ lệ dự trữ và giảm lãi suất” đề cập đến việc đối mặt với độ không chắc chắn cao, chính sách tiền tệ nên theo phương châm “bước nhỏ”. Từ khi thực hiện đến khi truyền dẫn đến nền kinh tế thực và tạo ra ảnh hưởng, chính sách tiền tệ thường có độ trễ nhất định. Chính sách tài khóa có thể trực tiếp can thiệp vào hoạt động kinh tế, còn chính sách tiền tệ chủ yếu tác động gián tiếp, hiệu quả thực thi phần lớn phụ thuộc vào phản hồi của thị trường. Ví dụ, cuộc khủng hoảng tài chính quốc tế 2008, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã bơm lượng lớn thanh khoản, hy vọng ngân hàng thương mại mở rộng tín dụng, nhưng do lo ngại rủi ro, các ngân hàng không hợp tác, dẫn đến tỷ lệ dự trữ vượt mức của ngân hàng Mỹ lên tới 20% vào năm 2014. Điều này cho thấy nếu thiếu sự phối hợp của hệ thống tài chính, mục tiêu chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương khó có thể đạt được. Do đó, chính sách tiền tệ không nên đặt ra đường đi cố định, mà cần thực hiện điều chỉnh từng bước, linh hoạt.

Các ngân hàng trung ương phương Tây phổ biến sử dụng khung điều tiết chính dựa trên lãi suất, nhưng điều kiện tiên quyết là hệ thống dự trữ dự phòng thấp. Sau những năm 1990, các nước phương Tây gần như không còn sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc nữa. Ví dụ, cuối năm 1990, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi định kỳ của các tổ chức đã giảm xuống 0%; sau đại dịch COVID-19 bùng phát năm 2020, tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với tiền gửi không kỳ hạn trên 3% cũng đã giảm xuống 0%. Hiện nay, tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các tổ chức tài chính Trung Quốc trung bình khoảng 6,3%. So với các quốc gia khác, Trung Quốc còn nhiều dư địa để giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Mỗi lần giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc 0,5 điểm phần trăm, có thể cung cấp khoảng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ thanh khoản dài hạn cho thị trường. Chuyển đổi chính sách tiền tệ từ điều chỉnh số lượng sang điều chỉnh giá là hướng đi quan trọng để hoàn thiện khung chính sách tiền tệ hiện đại của Trung Quốc trong tương lai. Hiện tại, để công cụ giá thực sự phát huy tác dụng, cần đảm bảo lượng thanh khoản được cung cấp đầy đủ, “trước tiên nới lỏng về số lượng, sau đó tăng cường hướng dẫn giá”.

Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải: Ông đề xuất “chính sách tài khóa cần đóng vai trò chủ đạo, chính sách tiền tệ phối hợp tốt”. Một điểm phối hợp then chốt là, giảm tỷ lệ dự trữ như thế nào để cung cấp vốn cho trái phiếu chính phủ cho ngân hàng thương mại. Tiếp theo, chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ nên tăng cường phối hợp trong những lĩnh vực cụ thể nào? Ngân hàng trung ương dần đưa hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ vào trong bộ công cụ chính sách, điều kiện và lộ trình của quá trình này là gì?

Sheng Songcheng: Gần đây, Ngân hàng trung ương đã công bố giảm lãi suất các công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc, thực chất cũng là một hình thức phối hợp giữa chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương thông qua các công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc cung cấp vốn chi phí thấp cho ngân hàng thương mại, hình thành “lợi ích” cho ngân hàng trung ương đối với ngân hàng thương mại, thông qua việc cung cấp các khoản vay lại hoặc khuyến khích tài chính, hỗ trợ các tổ chức tài chính mở rộng tín dụng trong các lĩnh vực và ngành nghề cụ thể, giảm chi phí vay vốn của doanh nghiệp. Nói ngắn gọn, các công cụ chính sách tiền tệ đa dạng đều nhằm nâng cao khả năng tiếp cận tín dụng và hiệu quả của việc cấp tín dụng. Đồng thời, chính sách tài khóa qua các biện pháp như hỗ trợ lãi suất, trợ cấp ngành nghề, thúc đẩy tăng cầu tín dụng từ gốc rễ. Năm nay, cả chính sách hỗ trợ lãi suất và giảm lãi suất cấu trúc đều được đẩy mạnh rõ rệt, sẽ cùng nhau phát huy vai trò tích cực trong việc phát triển các doanh nghiệp công nghệ nhỏ và vừa, doanh nghiệp dịch vụ. Trong những năm gần đây, các công cụ chính sách tiền tệ cấu trúc của Trung Quốc liên tục đổi mới, ngày càng đóng vai trò quan trọng, đặc biệt là trong hỗ trợ các lĩnh vực yếu của nền kinh tế (như doanh nghiệp nhỏ và vừa, phòng chống rủi ro bất động sản, v.v.) và các lĩnh vực trọng điểm (như đổi mới công nghệ, sản xuất tiên tiến, phát triển xanh), là biện pháp hiệu quả thúc đẩy phát triển chất lượng cao của nền kinh tế.

Việc mua bán trái phiếu chính phủ đã trở thành một phương thức mới để Ngân hàng trung ương điều chỉnh thanh khoản, nhưng hoạt động lần đầu năm 2024 và hoạt động tái khởi động năm 2025 có những khác biệt về điều kiện thị trường và thiết kế lộ trình. Trong tác động của nhiều yếu tố, lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc chung xu hướng giảm. Tháng 8 năm 2024, Ngân hàng trung ương lần đầu thực hiện hoạt động mua bán trái phiếu chính phủ trên thị trường mở, qua “mua ngắn, bán dài”, vừa tăng cung thanh khoản, vừa có lợi cho việc duy trì độ dốc của đường cong lợi suất. Đến cuối năm 2024, thị trường trái phiếu chính phủ xuất hiện mất cân đối rõ rệt về cung cầu, lợi suất giảm nhanh. Để giảm thiểu biến động thị trường, ổn định giá trái phiếu và kỳ vọng lãi suất, Ngân hàng trung ương tạm thời ngừng hoạt động mua bán trái phiếu.

Từ năm 2025 trở đi, chính sách tài khóa được đẩy mạnh chưa từng có, cung cấp trái phiếu chính phủ tăng mạnh, đẩy lợi suất trái phiếu đi lên. Thêm vào đó, thị trường chứng khoán liên tục tăng nhiệt cũng ảnh hưởng đến phân bổ trong thị trường trái phiếu. Khi kỳ vọng thị trường ổn định trở lại, Ngân hàng trung ương sẽ có cơ hội điều chỉnh lại thị trường trái phiếu. Ví dụ, lãi suất dài hạn thường ít nhạy cảm với giảm lãi suất, động lực phát hành trái phiếu có thể không đủ, hạn chế sức sống của nền kinh tế thực, như trong thời kỳ nới lỏng định lượng của Mỹ đã từng gặp vấn đề tương tự. Để giảm chi phí vay dài hạn cho doanh nghiệp và chính quyền địa phương, củng cố quản lý kỳ vọng thị trường, Ngân hàng trung ương Trung Quốc có thể thực hiện các hoạt động “mua dài, bán ngắn” phù hợp, nhằm hỗ trợ thực thi chính sách tài khóa tích cực hơn, thúc đẩy đầu tư của nền kinh tế thực.

Đầu tư vào con người thúc đẩy tăng trưởng chất lượng cao

Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải: Ông từng đề xuất giải pháp “bóp bong bóng” thay vì “xé bong bóng” để giải quyết vấn đề bất động sản. Kết hợp mục tiêu “thúc đẩy thị trường bất động sản ổn định trở lại”, ông nghĩ biện pháp “dự đoán ổn định kỳ vọng” quan trọng nhất hiện nay là gì? Về lâu dài, để xây dựng mô hình phát triển bất động sản mới, ngoài việc đảm bảo xây dựng nhà ở xã hội, còn cần cải cách những lĩnh vực nào như cung đất đai, cấu trúc tài chính và thuế phí?

Sheng Songcheng: Từ năm 2024 trở đi, một loạt chính sách ổn định thị trường bất động sản đã được thực thi, như điều chỉnh chính sách hạn chế mua nhà, giảm lãi suất vay mua nhà, tăng quy mô tín dụng cho các dự án “danh sách trắng”. Tổng thể, các chỉ số chính của bất động sản như doanh số bán hàng, dòng tiền đã có dấu hiệu thu hẹp giảm. Ví dụ, doanh số bán nhà mới trong năm 2025 giảm 8,7% so với cùng kỳ, thu hẹp 4,2 điểm phần trăm so với năm 2024; doanh thu bán nhà mới giảm 12,6%, thu hẹp 4,5 điểm phần trăm so với năm trước.

Hiện tại, “ổn định kỳ vọng” chủ yếu là mở rộng chuỗi thay thế, nâng cao tính thanh khoản của thị trường bất động sản, để các chính sách tồn đọng có thể phát huy tác dụng. Bởi vì, về bản chất, kỳ vọng về việc làm và thu nhập của cư dân là yếu tố quyết định hiệu quả của chính sách về cầu. Theo khảo sát mới nhất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, chỉ số cảm nhận thu nhập của người gửi tiền thành phố quý 4 năm 2025 là 46,1%, giảm 0,4 điểm phần trăm so với quý trước; chỉ số cảm nhận về việc làm là 29,2%, tăng 3,4 điểm phần trăm, nhưng vẫn có tới 52,8% cư dân cho rằng “tình hình nghiêm trọng, khó tìm việc” hoặc “không rõ ràng”. Để tiếp tục phát huy hiệu quả chính sách, cần: thứ nhất, nền kinh tế tổng thể phải có dấu hiệu khởi sắc rõ rệt, để tạo đà cho kỳ vọng thị trường bất động sản cải thiện; thứ hai, cần phối hợp xây dựng “nhà tốt” để nâng cao chất lượng nhà ở, tăng sức hấp dẫn đối với người mua. Thêm vào đó, tăng cường xây dựng nhà ở xã hội cũng có lợi trong việc giảm tồn kho, nâng cao khả năng mua sắm, ổn định kỳ vọng thị trường.

Về dài hạn, xây dựng mô hình phát triển bất động sản mới cần tiến hành cải cách sâu về cung đất đai và cấu trúc tài chính, chuyển từ mô hình “dựa vào đất đai để phát triển” sang cơ chế liên kết các yếu tố “dựa vào con người để xây nhà, dựa vào nhà để định đất, dựa vào nhà để định tiền”. Chính quyền địa phương có thể tích cực khám phá các mô hình thuế phí đa dạng, bền vững, giảm phụ thuộc vào “tài chính đất đai”.

Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải: Trong bối cảnh thúc đẩy xây dựng quốc gia tài chính mạnh, tối ưu hóa cấu trúc tài chính và phát triển huy động trực tiếp có ý nghĩa quan trọng như thế nào trong việc kích hoạt tiềm năng kinh tế? Ngoài ra, có ý kiến cho rằng trọng tâm tăng trưởng kinh tế nên chuyển từ “đầu tư vào vật chất” sang “đầu tư vào con người”. Theo ông, “đầu tư vào con người” cốt lõi và công cụ chính sách nào là gì?

Sheng Songcheng: So sánh cấu trúc ngành tài chính Trung Quốc và Mỹ, ta thấy tài sản của ngành ngân hàng Trung Quốc chiếm khoảng 90%, trong khi của Mỹ là 45%; các tổ chức liên quan đến thị trường vốn của Trung Quốc chiếm 3%, của Mỹ là 19,4%; tài sản của ngành bảo hiểm của Trung Quốc là 7,3%, của Mỹ là 35,4%. Điều này cho thấy hệ thống tài chính Trung Quốc chủ yếu dựa vào huy động gián tiếp. Trong hệ thống này, ngân hàng đóng vai trò trung tâm trong truyền dẫn chính sách tiền tệ và phân bổ nguồn lực tài chính, có ảnh hưởng quyết định đến tín dụng. Trong giai đoạn phát triển dựa vào đầu tư, huy động gián tiếp cung cấp nguồn vốn ổn định, hiệu quả lớn cho xây dựng cơ sở hạ tầng, bất động sản, công nghiệp chế tạo, đóng vai trò quan trọng trong duy trì ổn định kinh tế.

B bước vào giai đoạn chuyển đổi và nâng cấp, hiệu quả biên của các khoản đầu tư truyền thống như “xây dựng nhiều” đã giảm mạnh, cần thúc đẩy và nuôi dưỡng các động lực mới. Tuy nhiên, các doanh nghiệp công nghệ sáng tạo, doanh nghiệp dịch vụ có đặc điểm nhẹ về tài sản, quy mô nhỏ, độ không chắc chắn cao, không hoàn toàn phù hợp với hệ thống ngân hàng nhấn mạnh kiểm soát rủi ro. Xây dựng thị trường vốn mạnh mẽ, chuyển đổi dần hệ thống tài chính sang huy động trực tiếp sẽ giúp phục vụ tốt hơn cho đổi mới công nghệ, phát triển năng suất mới, giảm bớt hạn chế về tài chính của các doanh nghiệp sáng tạo rủi ro cao, lợi nhuận cao, từ đó thúc đẩy động lực mới của chuyển đổi kinh tế bền vững.

“Đầu tư vào con người” có nội hàm là hướng nhiều nguồn tài chính và nguồn lực xã hội hơn vào cải thiện đời sống và dịch vụ công cộng, phát triển mạnh các lĩnh vực giáo dục, y tế, chăm sóc người cao tuổi, đảm bảo việc làm, nâng cao năng lực nhân lực và khả năng tiêu dùng của cư dân, từ đó cung cấp động lực nội sinh cho phát triển kinh tế chất lượng cao. Về lý thuyết, “đầu tư vào con người” phù hợp cao với luận điểm của lý thuyết tăng trưởng nội sinh, nhấn mạnh tích lũy vốn nhân lực để phát triển bền vững dài hạn; đồng thời, trong bối cảnh năng lực tiêu dùng còn thấp, càng cần chú trọng các vấn đề dân sinh. Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương 2024 đề ra “tăng cường thúc đẩy tiêu dùng, nâng cao hiệu quả đầu tư”, báo cáo Chính phủ 2025 nhấn mạnh “tạo ra điểm tăng trưởng mới trong phát triển kinh tế bằng cách bảo đảm và cải thiện đời sống dân sinh”, “đầu tư vào con người” chính là mở rộng và thể hiện rõ ràng các nội dung này. Về các công cụ chính, có thể kể đến:

Thứ nhất, xây dựng và thực hiện kế hoạch tăng thu nhập cho cư dân thành thị và nông thôn, chú trọng hơn đến thúc đẩy tiêu dùng qua cơ chế phân phối lại. Năm 2023, tỷ lệ thu nhập khả dụng của hộ gia đình Trung Quốc là 61,2%, thấp hơn Mỹ (85,5%) hơn 20 điểm phần trăm, thấp hơn Đức (68,4%) và Nhật Bản (65,7%) khoảng 7 và 5 điểm phần trăm. Đồng thời, tỷ lệ thu nhập sau phân phối của hộ gia đình Trung Quốc luôn thấp hơn thu nhập ban đầu, cho thấy chức năng điều chỉnh phân phối thu nhập còn hạn chế, mức độ chia sẻ thành quả tăng trưởng của nhóm thu nhập thấp còn thấp.

Thứ hai, cấu trúc chi tiêu của ngân sách tài chính cần chuyển hướng nhiều hơn về lĩnh vực dân sinh, tiếp tục tăng cường chi tiêu cho giáo dục, y tế, chăm sóc người cao tuổi, chăm sóc trẻ nhỏ. Dữ liệu cho thấy, các nước phát triển chi tiêu an sinh xã hội chiếm khoảng 10-20% GDP, ổn định chung. Ngược lại, chi tiêu của chính phủ Trung Quốc trong lĩnh vực dân sinh còn dưới 10%, còn nhiều dư địa để nâng cao. Hiện nay, các biện pháp cụ thể đang được đẩy nhanh thực thi, ví dụ, trợ cấp nuôi dưỡng trẻ dưới 3 tuổi hàng năm 3600 nhân dân tệ, hỗ trợ khoảng 24 triệu người; miễn phí phí chăm sóc giáo dục trẻ trong năm đầu tiên đi học, hỗ trợ khoảng 12 triệu người. Trong tương lai, sẽ có nhiều chính sách tiêu dùng hỗ trợ hơn nữa.

Kích hoạt tiềm năng tiêu dùng nội sinh

Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải: Ông đề xuất, thúc đẩy tiêu dùng thông qua “tái phân phối” là chìa khóa kích hoạt nội lực tiêu dùng. Trong thực hiện, ngắn hạn, việc sử dụng các biện pháp chuyển giao tài chính như phiếu tiêu dùng, trợ cấp nhóm đặc thù, và dài hạn, cải cách hệ thống thuế như khấu trừ thuế cá nhân, để nâng cao thu nhập khả dụng trung bình của cư dân, biện pháp nào hiện nay cấp bách và hiệu quả hơn? Ngoài ra, ông còn đề xuất phát triển dịch vụ tiêu dùng như dịch vụ gia đình, chăm sóc người cao tuổi, chăm sóc trẻ nhỏ, chính sách cần hướng dẫn cụ thể như thế nào để dịch chuyển nhu cầu sang các lĩnh vực này?

Sheng Songcheng: Trong ngắn hạn, sử dụng các biện pháp chuyển giao tài chính như phiếu tiêu dùng, trợ cấp nhóm đặc thù là cấp bách và hiệu quả hơn. Lý do chính là:

Thứ nhất, trong hơn hai mươi năm qua, tỷ lệ thu nhập sau phân phối của hộ gia đình Trung Quốc luôn thấp hơn thu nhập ban đầu, phần lớn do các khoản thuế cá nhân, an sinh xã hội, chuyển giao khác. Trong ngắn hạn, chuyển giao có mục tiêu rõ ràng có thể trực tiếp tăng dòng tiền của cư dân, đặc biệt là nhóm thu nhập trung bình và thấp, nhanh chóng nâng cao xu hướng tiêu dùng của họ, có tác dụng tức thì trong việc kích thích tiêu dùng.

Thứ hai, từ góc độ điều tiết chống chu kỳ, môi trường kinh tế hiện tại cần phản ứng nhanh và chính xác. Phiếu tiêu dùng, trợ cấp nhóm đặc thù có đặc điểm thời hạn ngắn, mục tiêu rõ ràng, có thể nhanh chóng kích thích nhu cầu tiêu dùng, đặc biệt phù hợp để ứng phó với tác động bên ngoài ngắn hạn và thiếu hụt nội địa.

Thứ ba, lĩnh vực dân sinh còn nhiều dư địa để nâng cao, chuyển giao trong ngắn hạn có thể bù đắp các thiếu hụt trong bảo hiểm xã hội, y tế, tăng cường niềm tin và kỳ vọng tiêu dùng của cư dân. Hiện nay, nên ưu tiên chuyển giao tài chính, nhanh chóng ổn định thị trường tiêu dùng, đồng thời thúc đẩy cải cách thuế lâu dài, hình thành tổ hợp chính sách “hiệu quả tức thì, trị bệnh lâu dài”. Ngoài ra, cần giảm thuế cho nhóm thu nhập trung bình và thấp, giảm 5 điểm phần trăm thuế thu nhập cá nhân đối với nhóm có thu nhập từ 100.000 đến 350.000 nhân dân tệ/năm.

Hướng dẫn nhu cầu dịch chuyển sang các lĩnh vực dịch vụ như gia đình, chăm sóc người cao tuổi, chăm sóc trẻ nhỏ có thể thực hiện qua các biện pháp sau:

Thứ nhất, tăng cường mua sắm dịch vụ của chính phủ để mở rộng nhu cầu hợp lý. Thông qua mua sắm dịch vụ của chính phủ, cung cấp nhu cầu ổn định, quy mô lớn cho thị trường, khuyến khích doanh nghiệp đầu tư vào các lĩnh vực này. Ví dụ, tăng cường xây dựng các trung tâm chăm sóc trẻ nhỏ phổ cập, hỗ trợ phát triển các khu dưỡng lão, trực tiếp thúc đẩy cung dịch vụ và tạo việc làm.

Thứ hai, thực hiện các chính sách thuế và khuyến khích tài chính có mục tiêu. Mở rộng phạm vi hoàn thuế giá trị gia tăng cho các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chăm sóc người cao tuổi, chăm sóc trẻ nhỏ; đưa chi tiêu của cư dân vào các khoản khấu trừ thuế thu nhập cá nhân đặc biệt; sử dụng quỹ đầu tư của chính phủ để dẫn dắt vốn xã hội đầu tư vào lĩnh vực dân sinh.

Thứ ba, liên kết dịch vụ chăm sóc người cao tuổi, y tế với tài khoản hưu trí cá nhân, như phù hợp quy mô gửi tiền để phân bổ nguồn lực chăm sóc hoặc y tế, vừa nâng cao sức hấp dẫn của tài khoản, vừa thúc đẩy phát triển thị trường dịch vụ.

Tạp chí Chứng khoán Thượng Hải: Ông nghĩ chính sách điều tiết vĩ mô còn có thể phát huy thêm những mặt nào nữa?

Sheng Songcheng: Tôi muốn đề cập một số đề xuất cụ thể nhằm thúc đẩy tiêu dùng:

Thứ nhất, trong việc thực hiện các chính sách “hai mới” (khởi nghiệp sáng tạo và doanh nghiệp nhỏ mới), có thể xem xét tối ưu hóa chính sách hỗ trợ tiêu dùng, tiếp tục phát huy tiềm năng tiêu dùng. Ví dụ, phối hợp với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, sớm phân bổ, chia nhỏ hạn mức trái phiếu đặc biệt hỗ trợ tiêu dùng, tiếp tục hỗ trợ đổi mới hàng tiêu dùng, phát hành phiếu tiêu dùng du lịch, ăn uống, v.v., phù hợp với nhu cầu theo mùa; điều chỉnh phạm vi hỗ trợ của các chính sách trợ cấp tiêu dùng, tập trung vào các lĩnh vực như ô tô tự lái, thiết bị AI mới; tăng cường các biện pháp hỗ trợ đổi mới hàng tiêu dùng, nâng cao tiêu chuẩn đổi mới.

Thứ hai, có thể tập trung tăng cường trợ cấp cho lĩnh vực dịch vụ dành cho người cao tuổi và chăm sóc trẻ nhỏ. Ví dụ, đối với thị trường người cao tuổi, tỷ trọng tiêu dùng của người cao tuổi chiếm khoảng 11% tổng tiêu dùng của cư dân, thấp hơn tỷ lệ người cao tuổi trong dân số là 14%, trong khi các nước phát triển thường có tỷ lệ tiêu dùng của người cao tuổi cao hơn tỷ lệ dân số. Do đó, thúc đẩy tiêu dùng trong lĩnh vực này còn nhiều dư địa. Báo cáo Phát triển Kinh tế Người cao tuổi Trung Quốc 2024 ước tính quy mô thị trường này khoảng 7 nghìn tỷ nhân dân tệ, chiếm khoảng 6% GDP. Đến năm 2035, quy mô có thể đạt 30 nghìn tỷ, chiếm khoảng 10% GDP. Dựa trên đó, tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm của thị trường này dự kiến vượt 10%. Đồng thời, tăng cường hỗ trợ lĩnh vực nuôi dưỡng trẻ em, ví dụ, tăng trợ cấp nuôi dưỡng trẻ dưới 3 tuổi, miễn phí phí chăm sóc trẻ trong năm đầu đi học, sẽ giúp cải thiện dòng tiền của các hộ gia đình.

Thứ ba, phát huy sức hút của các thành phố trung tâm tiêu dùng quốc tế, đặc biệt là thành phố trung tâm tiêu dùng quốc gia và đặc khu tự do Hainan.

(Chỉnh sửa: Văn Tĩnh)