Membre de la Conférence consultative politique du peuple chinois Wang Dongsheng : recommande d'autoriser les investisseurs de Shenzhen et Hong Kong à participer à l'introduction en bourse et à la négociation entre les deux régions, réalisant ainsi le « nouveau marché des actions » de la Grande Baie

21世纪经济报道记者 余纪昕

Dans l’année inaugurale du plan « 14e Cinq Ans », le membre du Conseil national du Peuple, vice-président du Comité de l’agriculture et des affaires rurales, et président de HSBC Hong Kong Shanghai, Wang Dongsheng, se concentre principalement sur la promotion d’une interconnexion approfondie de la Grande Baie, le soutien financier au développement agricole, et propose des recommandations pour exploiter les avantages de Hong Kong au service du développement national.

Proposition de lancer le « Nouvell’Offre de Actions » dans la Grande Baie

Les entreprises continentales continuent d’entrer en bourse à Hong Kong, renforçant la position de Hong Kong en tant que premier marché mondial d’introduction en bourse, avec une connectivité croissante entre les deux régions. La politique récente permet aux entreprises de la Grande Baie de s’inscrire à la Bourse de Shenzhen selon les règles, réalisant ainsi une double connectivité pour les émetteurs.

Wang Dongsheng estime que si l’on permettait davantage aux investisseurs de Shenzhen et Hong Kong de participer simultanément aux transactions de nouvelles actions dans les deux régions, cela favoriserait une intégration plus complète du « Nouvell’Offre de Actions » dans la Grande Baie, approfondirait la coopération financière entre Shenzhen et Hong Kong, renforcerait l’interconnexion des marchés financiers de la région, améliorerait l’inclusivité et l’adaptabilité du système de marché intérieur, et accélérerait l’internationalisation du renminbi.

Les recommandations spécifiques de Wang Dongsheng se divisent en trois aspects.

Premier, les cibles d’investissement. Lors de la phase pilote, les sociétés cotées A+H pourraient être intégrées au « Nouvell’Offre de Actions », permettant aux investisseurs continentaux d’acheter des actions A cotées à la Bourse de Hong Kong, ainsi qu’aux investisseurs locaux et étrangers d’acheter des actions cotées à Hong Kong sur la Bourse de Shenzhen. Avec la maturation du pilote, le champ d’investissement pourrait être étendu aux entreprises envisagées d’être cotées, dont la capitalisation dépasse 5 milliards de RMB ou de HKD. Cette exigence s’aligne avec le Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, facilitant la souscription et la négociation continue via cette plateforme.

Deuxième, les investisseurs qualifiés. En utilisant le mécanisme Shenzhen-Hong Kong, les investisseurs locaux et étrangers participant à l’IPO intérieur doivent respecter les critères de qualification de la Hong Kong Stock Exchange, tandis que les investisseurs continentaux participant à l’IPO à Hong Kong doivent satisfaire aux exigences de gestion de l’admissibilité des investisseurs de la Shenzhen-Hong Kong Stock Connect.

Troisième, la gestion des fonds et la proportion de détention. La gestion des fonds des investisseurs doit être en boucle fermée. Concernant la devise, les investisseurs et les émetteurs de la Bourse de Shenzhen peuvent utiliser le RMB, tandis que ceux de la Bourse de Hong Kong peuvent utiliser le HKD ou le RMB offshore. Étant donné que l’émission de nouvelles actions n’est pas une transaction quotidienne, il n’est pas nécessaire de fixer un plafond de transaction journalier. La proportion de détention peut suivre les exigences du « Règlement sur l’interconnexion des marchés boursiers continentaux et hongkongais ».

Améliorer le soutien financier aux projets agricoles adaptés au climat

Le « Plan stratégique national d’adaptation au changement climatique 2035 » indique clairement la nécessité d’améliorer systématiquement la capacité d’adaptation climatique dans des secteurs clés comme l’agriculture. La construction d’un système de développement de haute qualité pour la météorologie et la finance verte fournit une base institutionnelle pour l’adaptation climatique agricole.

Cependant, dans la pratique, il existe un décalage entre les données, normes et le système de gestion des risques financiers, laissant une marge d’amélioration dans l’identification des risques et le financement des projets d’adaptation climatique agricole. Wang Dongsheng propose des recommandations concrètes :

Premier, ouvrir la voie entre les données et le modèle de risque financier sur la base des politiques « Météo+ » existantes. La météorologie a déjà constitué un système de surveillance des catastrophes, une base de données climatique historique et un réseau de services météorologiques agricoles, mais dans la pratique, les variables de risque climatique sont difficiles à intégrer dans les modèles de probabilité de défaut et de classification des risques. Il est conseillé de développer une interface standardisée de données de risque climatique pour les institutions financières, avec des indicateurs clés tels que la fréquence des événements extrêmes régionaux, le degré d’exposition aux catastrophes, l’ampleur des pertes historiques, la couverture des alertes météorologiques agricoles, etc., en précisant leur relation avec la volatilité des revenus et le risque de défaut. En uniformisant le format des données, les normes de transmission et les critères d’indicateurs, les institutions financières pourront utiliser ces données lors de l’évaluation du crédit et de la gestion post-prêt, passant d’une gestion réactive à une gestion proactive des risques.

Deuxième, améliorer le système d’indicateurs d’adaptation climatique agricole dans le cadre des normes vertes existantes. La norme verte chinoise s’améliore progressivement, intégrant plusieurs standards et catalogues liés à l’agriculture écologique, mais leur capacité à exprimer l’effet de mitigation des risques liés à l’adaptation climatique agricole reste limitée. Il est recommandé d’enrichir ces standards en intégrant des lignes directrices pour les projets liés à l’adaptation climatique, notamment en utilisant des indicateurs tels que la volatilité de la production, la réduction des pertes lors des années de catastrophe, ou la stabilité des revenus agricoles, pour refléter l’amélioration du risque. Sur le plan pratique, renforcer la logique liant l’amélioration des fonctions de l’écosystème et la résilience face aux catastrophes, afin que la valeur écologique et la gestion des risques financiers soient en cohérence.

Troisième, établir un mécanisme de soutien par étapes basé sur l’amélioration des risques et la continuité du marché. Les projets d’adaptation climatique agricole étant par nature progressifs, il est conseillé de mettre en place un mécanisme permettant une vérification de l’amélioration des risques et une sortie progressive du soutien. Au début, le projet peut bénéficier de garanties politiques, de mécanismes de partage des risques ou de crédits incitatifs, avec un suivi continu des données sur l’impact des événements extrêmes, les variations de rendement et les pertes. Lorsque la structure des risques devient stable et quantifiable, le soutien politique peut être progressivement réduit, en encourageant la participation de fonds d’assurance, de fonds de pension et d’autres capitaux à long terme pour la gestion et le refinancement, réalisant ainsi une transition du soutien politique vers une continuité du capital à long terme sur le marché. En définissant clairement les phases, la validation des données et les voies de sortie, le financement de l’adaptation climatique agricole peut évoluer vers un modèle durable, reproductible et à grande échelle.

(Édité par : Wen Jing)