Berkshire’s Greg Abel thừa nhận ‘Warren rõ ràng là một tấm gương rất khó để vượt qua’ trong bức thư đầu tiên gửi cổ đông

Greg Abel đã bày tỏ sự tri ân đối với người tiền nhiệm Warren Buffett trong khi hứa hẹn trong thư cổ đông đầu tiên của mình rằng Berkshire Hathaway sẽ không rút lui khỏi các khoản đầu tư hoặc thực hiện những thay đổi lớn trong cách hoạt động của công ty.

Video đề xuất

Abel cho biết ông sẽ luôn duy trì sức mạnh tài chính của Berkshire nhưng các nhà đầu tư không nên xem số tiền mặt 373,3 tỷ đô la của công ty như một dấu hiệu cho thấy công ty không quan tâm đến các khoản đầu tư mới. Thực tế, số này đã giảm nhẹ so với 382 tỷ đô la của quý ba. Abel nói rằng tiền mặt hoạt động như “vũ khí khô” để đảm bảo Berkshire sẵn sàng hành động ngay lập tức.

“Bảng cân đối kế toán của chúng tôi là một tài sản chiến lược để được triển khai đúng thời điểm. Nó cho phép chúng tôi hành động quyết đoán, đầu tư khi người khác còn do dự hoặc sợ hãi, và giữ vững lập trường khi bão tài chính ập đến,” Abel viết.

Nhưng Abel cũng nói rằng Berkshire sẽ tránh mua bất kỳ doanh nghiệp nào “gây tổn hại đến cấu trúc của xã hội hoặc có thể đe dọa danh tiếng của Berkshire” mà không giải thích rõ tiêu chuẩn đó có thể loại trừ những công ty nào. Nhà phân tích Cathy Seifert của CFRA Research cho biết bà tự hỏi liệu Abel có xem các công ty AI là gây tổn hại đến xã hội hay không.

Một thử thách cực kỳ khó vượt qua

Abel thừa nhận ngay từ đầu rằng “Warren rõ ràng là một hình mẫu rất khó để theo kịp,” và ông không cố gắng bắt chước sự dí dỏm của Buffett. Tuy nhiên, nhà đầu tư Adam Mead cho biết ông nghĩ Abel đã chọn đúng tông trong thư của mình, dường như được soạn thảo để cung cấp các chi tiết mà cổ đông lớn nhất của Berkshire muốn biết.

“Tôi không còn nghi ngờ gì rằng ông ấy đã nghĩ đến Warren suốt thời gian viết thư này,” ông Mead, tác giả “Lịch sử Tài chính Hoàn chỉnh của Berkshire Hathaway,” nói.

Abel đã đề cập đến một số khoản đầu tư lớn của Berkshire vào cổ phiếu Apple và American Express cũng như chi tiết cách công ty đã hơn nhân đôi số tiền trên giấy nhờ các khoản đầu tư vào năm nhà giao dịch Nhật Bản. Tuy nhiên, Berkshire đã phải ghi nhận giảm giá trị 4,5 tỷ đô la đối với cổ phần của Kraft Heinz và Occidental Petroleum. Ông cũng nói rằng nhà quản lý đầu tư khác của Berkshire, Ted Weschler, chỉ quản lý khoảng 6% danh mục đầu tư. Phần còn lại sẽ do Abel chịu trách nhiệm, điều này đặt ra một số câu hỏi vì ông chưa từng làm nghề chọn cổ phiếu.

Các số liệu cuối cùng

Lợi nhuận ròng của Berkshire trong quý IV, dựa trên lợi nhuận giấy tờ, là 19,199 tỷ đô la, gần bằng mức 19,69 tỷ đô la của năm trước, dù đã trừ đi các khoản giảm giá trị.

Nhưng Buffett và Berkshire từ lâu đã nói rằng lợi nhuận hoạt động là thước đo hiệu suất tốt hơn vì chúng loại trừ các khoản lãi/lỗ từ đầu tư, có thể làm lệch số liệu đáng kể ngay cả khi Berkshire không bán phần lớn cổ phiếu của mình. Theo đó, lợi nhuận hoạt động của Berkshire giảm gần 30% còn 10,2 tỷ đô la, tương đương 7.092,09 đô la mỗi cổ phiếu loại A. Bốn nhà phân tích khảo sát bởi FactSet Research dự đoán lợi nhuận hoạt động là 8.259,23 đô la mỗi cổ phiếu A.

Abel đã khen ngợi một số công ty của Berkshire như Geico và Precision Castparts, nhưng nói rằng BNSF cần cải thiện đáng kể vì lợi nhuận của nó còn thấp hơn các hãng đường sắt khác và các tiện ích của công ty cần đối mặt với rủi ro liên quan đến trách nhiệm cháy rừng. Ông nói rằng PacifiCorp sẽ trả thiệt hại khi có trách nhiệm, nhưng sẽ tiếp tục chống lại các vụ kiện liên quan đến các vụ cháy mà thiết bị của họ không gây ra.

Berkshire một lần nữa không mua lại cổ phần nào trong quý IV. Abel đã nói với các cổ đông rằng ông không dự định bắt đầu cung cấp bình luận hàng quý vì Berkshire theo đuổi chiến lược dài hạn. Seifert cho biết bà đánh giá cao cách tiếp cận thực tế của ông trong thư.

“Ông ấy đến với vai trò này từ một góc nhìn hoàn toàn khác. Ông ấy không phải người đã xây dựng công ty này. Ông ấy phải điều hành nó,” Seifert nói.

Những thay đổi lớn có khả năng xảy ra không

Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao bất kỳ thay đổi nào mà ông có thể thực hiện, nhưng Abel và Buffett đã nói rằng sẽ không có những thay đổi đáng kể trong cách Berkshire hoạt động vì nó đã hoạt động rất tốt trong sáu thập kỷ qua.

Và Buffett vẫn giữ chức chủ tịch và là cổ đông lớn nhất, vì vậy ông vẫn đang giúp hướng dẫn tập đoàn đa ngành có trụ sở tại Omaha, Nebraska mà ông đã xây dựng. Nhưng Abel hiện đang viết các thư hàng năm, vốn luôn được biết đến như một trong những báo cáo kinh doanh được đọc nhiều nhất vì nhiều nhà đầu tư ngưỡng mộ và theo dõi Buffett nhờ vào thành tích đáng kể, sự dí dỏm chân phương và lời khuyên của ông.

Abel đã công bố một số thay đổi trong chương trình cho cuộc họp cổ đông vào tháng 5. Giai đoạn hỏi đáp đầu tiên sẽ có Abel cùng với Phó Chủ tịch Berkshire về bảo hiểm, Ajit Jain. Sau đó, một nhóm thứ hai sẽ có Abel trả lời câu hỏi cùng Giám đốc điều hành BNSF, Katie Farmer, và Giám đốc điều hành NetJets, Adam Johnson, người hiện giúp giám sát tất cả các doanh nghiệp tiêu dùng, dịch vụ và bán lẻ của Berkshire.

Các thay đổi ban đầu duy nhất cho đến nay là một số động thái hành chính Abel thực hiện khi tiếp quản, và một hồ sơ vào tháng 1 cho thấy Berkshire đang xem xét bán một phần hoặc toàn bộ 325 triệu cổ phần Kraft Heinz của mình. Nhưng Buffett có thể đã ủng hộ động thái này vì ông đã từng bình luận về việc Berkshire đã trả quá nhiều khi giúp Heinz sáp nhập với Kraft, và ông đã chỉ trích kế hoạch chia tách của gã khổng lồ thực phẩm đóng gói này thành hai công ty. Nhiều nhà đầu tư đã cố gắng bắt chước các bước đi của Buffett trong danh mục cổ phiếu khổng lồ của Berkshire.

Nhưng Berkshire được vận hành bởi hàng chục công ty mà nó sở hữu. Ngoài các công ty bảo hiểm, tiện ích và sản xuất, Berkshire còn sở hữu các thương hiệu nổi tiếng như Dairy Queen và See’s Candy cùng với một số công ty cung cấp các nguyên liệu cần thiết cho các ngành công nghiệp khác như Precision Castparts, Lubrizol và Iscar Metalworking.

Abel đã quen thuộc với nhiều công ty của Berkshire vì ông đã quản lý tất cả các công ty phi bảo hiểm từ năm 2018, và các giám đốc điều hành báo cáo cho ông đã khen ngợi những hiểu biết của ông về các doanh nghiệp khác nhau của họ.

Tham gia cùng chúng tôi tại Hội nghị Đổi mới Nơi làm việc Fortune ngày 19–20 tháng 5 năm 2026, tại Atlanta. Thời đại mới của đổi mới nơi làm việc đã đến — và sách lược cũ đang được viết lại. Trong sự kiện độc quyền, năng lượng cao này, những nhà lãnh đạo sáng tạo nhất thế giới sẽ tụ họp để khám phá cách AI, nhân loại và chiến lược hội tụ để định hình lại, một lần nữa, tương lai của công việc. Đăng ký ngay.