Chỉ số S&P 500 đã mất hết tất cả mức tăng trong năm 2026 khi chiến tranh diễn ra ở Trung Đông

Phố Wall tỉnh giấc nhắc nhở mọi người rằng nền kinh tế toàn cầu vẫn hoạt động dựa trên ống dẫn, chứ không phải PowerPoint. Đến sáng thứ Ba, chỉ số S&P 500 giảm hơn 2% và ở mức thấp nhất trong hơn hai tháng, xóa sạch tất cả lợi nhuận của năm 2026 và còn thấp hơn khoảng 4% so với mức đỉnh cuối tháng Một.

Trong khi đó, chỉ số Dow giảm khoảng 1.084 điểm, và Nasdaq $NDAQ +1.65% giảm khoảng 2%. Những biến động chính trông giống như một ngày rủi ro giảm sút đơn thuần.

Nội dung liên quan

Thị trường lạc lối trong màn sương của cuộc chiến ngày càng mở rộng ở Trung Đông

Giá khí đốt tăng và cổ phiếu giảm khi chiến tranh Mỹ-Iran ngày càng căng thẳng. Dưới đây là những điều cần biết

Cơ chế phức tạp hơn: Giá dầu và khí tự nhiên tăng do lo ngại rằng xung đột Trung Đông đang mở rộng thành hệ thống năng lượng toàn cầu, và thị trường ngay lập tức định giá đó như một vấn đề lạm phát kéo dài và dai dẳng hơn. Iran đe dọa phong tỏa các tàu qua eo Hormuz, và đã có báo cáo về việc ngừng sản xuất của các nhà sản xuất dầu khí khu vực — loại lo ngại về nguồn cung không còn giới hạn lịch sự trong bàn giao dịch hàng hóa (hoặc bất kỳ bàn nào khác, thật ra).

Khi rủi ro năng lượng tăng, các nhà đầu tư bắt đầu định giá lại mọi thứ phụ thuộc vào lạm phát thấp hơn và tiền dễ dàng hơn đến đúng lịch trình. Trái phiếu kho bạc không còn mang lại cảm giác an toàn như thường lệ; lợi suất trái 10 năm tăng cao hơn, và các nhà giao dịch đã chuyển kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang từ tháng Bảy sang tháng Chín. Chỉ số biến động (volatility) theo kịch bản, tăng lên mức cao nhất trong ba tháng (và gần mức mà thị trường đã bật tăng vào tháng Mười năm ngoái) — một lời thú nhận nhỏ gọn rằng mọi người đột nhiên nhớ ra mục đích của các biện pháp phòng ngừa rủi ro.

Chỉ số ngành cũng phản ánh như một bài kiểm tra căng thẳng. Các tên tuổi du lịch bị đánh dấu khi giá dầu tăng, các công ty khai thác mỏ giảm, và các cổ phiếu vốn nhỏ giảm mạnh hơn các chỉ số lớn — những “hình phạt” thường dành cho các doanh nghiệp có biên lợi nhuận mỏng hơn và rủi ro tái cấp vốn cao hơn.

Rồi còn phần khiến các nhà giao dịch phải ngẩng cao đầu hơn: tín dụng. Ở châu Âu, chi phí bảo hiểm vỡ nợ tăng vọt, với chỉ số iTraxx Crossover (rác) tăng lên khoảng 270 điểm cơ bản và iTraxx Main (xếp hạng đầu tư) khoảng 57 điểm cơ bản vào thứ Hai. Spread tăng như vậy không đảm bảo một cuộc khủng hoảng, nhưng rõ ràng thị trường đang tính phí cao hơn cho sự lạc quan.

Và ở Mỹ, tín dụng tư nhân mang đến một cú twist nhỏ của riêng mình. Quỹ tín dụng tư nhân hàng đầu của Blackstone, BCRED, đã rút 3,7 tỷ USD trong quý và có yêu cầu hoàn trả tổng cộng 7,9%, khiến Blackstone phải nâng giới hạn hoàn trả thường lệ lên 7% và đưa 400 triệu USD vốn của nhân viên vào quỹ để đáp ứng tất cả các yêu cầu.

Tổng hợp tất cả những điều này, câu chuyện không còn là “S&P có một ngày tồi tệ.” Nó trở thành “thị trường đang định giá lại chi phí rủi ro năng lượng, và lịch trình của Fed là thiệt hại phụ.” Trong những ngày như thế này, S&P quay trở lại nơi bắt đầu của năm và buộc mọi người phải tự hỏi: Tất cả những điều này giờ sẽ tốn bao nhiêu?