Versant sắp công bố báo cáo lợi nhuận đầu tiên với tư cách là công ty đại chúng để kiểm tra sự quan tâm của Phố Wall đối với truyền hình cáp

Trong bài viết này

• VSNT

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

Versant Media ra mắt IPO tại Nasdaq vào ngày 5 tháng 1 năm 2026.

Nasdaq

Versant Media Group sẽ công bố báo cáo lợi nhuận đầu tiên với tư cách là công ty đại chúng vào thứ Ba, mang đến cho Phố Wall cái nhìn đầu tiên về một công ty chủ yếu gồm các mạng truyền hình trả tiền.

Công ty con của Comcast — gồm CNBC, MS Now, USA Network, Golf Channel, Syfy, E! và Oxygen, cùng các tài sản kỹ thuật số như Fandango, Rotten Tomatoes, GolfNow và Sports Engine — đã ra mắt trên Nasdaq vào tháng 1 sau một trong những thương vụ lớn nhất trong ngành truyền thông gần đây.

Kết quả quý đầu tiên của công ty sẽ cung cấp thêm chi tiết về danh mục tài sản đã lâu gắn bó với kết quả của NBCUniversal của Comcast. Họ cũng sẽ thử thách khả năng chấp nhận của Phố Wall đối với truyền hình cáp trong bối cảnh thị trường đang chịu áp lực lớn.

Trước khi trở thành công ty đại chúng, Versant đã công bố các số liệu tài chính cho thấy doanh thu giảm trong những năm gần đây. Các tài sản của Versant đã tạo ra 7,1 tỷ USD doanh thu năm 2024, giảm so với 7,4 tỷ USD năm 2023 và 7,8 tỷ USD năm 2022, theo hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.

Cổ phiếu của Versant đã giảm khoảng 25% kể từ ngày ra mắt tháng 1, chịu áp lực bởi dự kiến bán ra liên quan đến việc tách ra. Vốn hóa thị trường của công ty khoảng 4,8 tỷ USD.

Áp lực từ truyền hình trả tiền

Hiện nay hiếm thấy các cổ phiếu truyền thông thuần túy ra mắt công chúng — đặc biệt là những công ty chỉ gồm các mạng truyền hình. Năm ngoái, Newsmax, mạng tin tức cáp bảo thủ, bắt đầu giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Cổ phiếu của họ ban đầu tăng mạnh trước khi giảm mạnh kể từ khi ra mắt.

Versant tạo hơn 80% tổng doanh thu từ phân phối truyền hình trả tiền. Mặc dù hoạt động này vẫn có lợi nhuận, nhưng nguồn thu chính của ngành truyền thông đã giảm khi khách hàng rời bỏ gói dịch vụ để chuyển sang các dịch vụ phát trực tuyến.

“Ở Versant, 62% khán giả của chúng tôi đến từ các chương trình trực tiếp về thể thao và tin tức,” CEO Mark Lazarus nói trong ngày nhà đầu tư của công ty vào tháng 12.

“Chúng tôi rất tự tin vào vị thế của mình. Và năm qua, các thỏa thuận chúng tôi đã thực hiện, tôi nghĩ điều đó chứng minh điều đó,” ông bổ sung.

Danh mục nội dung chủ yếu về thể thao và tin tức của Versant đã là một phần quan trọng trong chiến lược thu hút nhà đầu tư — cùng với khoản nợ nhẹ và nhấn mạnh vào các tài sản kỹ thuật số như các yếu tố thúc đẩy doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.

Mark Lazarus, CEO của Versant, thăm sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) tại New York, Mỹ, ngày 21 tháng 7 năm 2025.

Brendan Mcdermid | Reuters

“Chủ đề thể thao và tin tức là tích cực, vì Versant có ít mạng giải trí chung giá trị thấp hơn so với các đối thủ,” các nhà phân tích Raymond James viết trong một ghi chú nghiên cứu đầu năm nay. “Trong khi Versant thiếu các môn thể thao ‘Tier One’ như NFL, NBA, bóng đá đại học, chúng tôi nghĩ rằng danh mục thể thao của họ (quyền golf quan trọng, WWE, NASCAR, v.v.) kết hợp với MS NOW, CNBC và các mạng khác, hỗ trợ giá trị của VSNT đối với nhà phân phối.”

Trước khi tách ra, NBCUniversal đã đàm phán các thỏa thuận phát sóng với hầu hết các nhà phân phối lớn như Charter Communications và YouTube TV của Google, bao gồm các mạng của Versant. Các thỏa thuận này vẫn có hiệu lực ít nhất trong hai năm tới kể từ khi tách ra — một lớp đệm quan trọng khi các cuộc đàm phán này ngày càng trở nên căng thẳng và có thể dẫn đến các đợt cắt sóng nội dung.

“Hơn một nửa số thuê bao truyền hình trả tiền của chúng tôi được điều chỉnh bởi các thỏa thuận kéo dài đến năm 2028 và xa hơn… nhiều thỏa thuận thể thao của chúng tôi… còn kéo dài đến sau năm 2030,” Anand Kini, COO và CFO của Versant, nói trong ngày nhà đầu tư. “Chúng tôi xem đây là điều rất quan trọng vì tính dài hạn của các mối quan hệ này làm nổi bật sự ổn định của doanh nghiệp chúng tôi và cung cấp khả năng dự báo tốt trong những năm tới.”

Các mạng của Versant sẽ đối mặt với thử thách đầu tiên khi tự mình đàm phán vào năm nay khi hai thỏa thuận phân phối đến hạn gia hạn, theo những người quen biết với vấn đề, người đã yêu cầu giấu tên vì không được phép phát biểu công khai. Người phát ngôn của Versant từ chối bình luận về các cuộc thảo luận sắp tới.

Thông thường, các mạng tin tức và thể thao có trọng lượng lớn hơn trong các cuộc đàm phán như vậy, nhưng các đợt cắt sóng nội dung ngày càng phổ biến, ngay cả đối với các quyền hàng đầu như NFL.

‘Chuyển đổi mô hình kinh doanh’

Tuy nhiên, gói dịch vụ truyền hình truyền thống gần đây đã cho thấy một chút ổn định, bất chấp sự chú trọng vào phát trực tuyến.

Charter, một trong những nhà phân phối gói dịch vụ lớn nhất tại Mỹ, đã báo cáo thêm khách hàng cáp trong quý kết thúc ngày 31 tháng 12 — đây là quý đầu tiên có tăng trưởng kể từ năm 2020.

Tuy nhiên, Comcast và các nhà phân phối khác vẫn báo cáo mất khách hàng — dù tốc độ giảm chậm hơn so với những năm trước. Đây là dấu hiệu có thể đã ổn định, theo nhà phân tích Craig Moffett của MoffettNathanson.

Trong bối cảnh trọng lượng của mình đối với các mạng truyền hình truyền thống, ban lãnh đạo của Versant đã nói với Phố Wall rằng họ đang trong quá trình chuyển đổi.

“Chúng tôi xem 2026 là năm đầu tiên của quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh của chúng tôi,” Kini nói vào tháng 12.

Các giám đốc điều hành của Versant đã thông báo cho Phố Wall về ý định đầu tư vào các sản phẩm trực tiếp đến người tiêu dùng và mở rộng truyền hình hỗ trợ quảng cáo, cùng với các sáng kiến tăng trưởng khác.

Trong dài hạn, các giám đốc điều hành đặt mục tiêu rằng 50% doanh thu của Versant sẽ đến từ truyền hình trả tiền và 50% còn lại từ các nền tảng kỹ thuật số, nền tảng, đăng ký, hỗ trợ quảng cáo và kinh doanh giao dịch.

M&A là một phần khác của chiến lược, mặc dù việc mở rộng các mạng truyền hình tuyến tính không nằm trong kế hoạch, các giám đốc đã nói. Công ty đã công bố các thương vụ như mua lại Free TV Networks, nhà cung cấp các mạng phát sóng kỹ thuật số miễn phí, và Indy Cinema Group, hệ điều hành rạp chiếu phim dựa trên đám mây, đã được hợp nhất vào Fandango.

Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu Phố Wall có đủ kiên nhẫn để thấy doanh nghiệp phát triển vượt ra ngoài trọng tâm vào gói dịch vụ hay không.

Việc Comcast tách các kênh của Versant là nỗ lực để thoát khỏi một doanh nghiệp đang suy thoái. Warner Bros. Discovery cũng bắt đầu theo hướng tương tự — công bố sẽ tách các mạng truyền hình khỏi tài sản phát trực tuyến — trước khi đạt thỏa thuận bán toàn bộ công ty với Paramount Skydance.

Các nhà phân tích bắt đầu theo dõi Versant liệt kê các điểm nổi bật của doanh nghiệp, từ dòng tiền tự do mạnh mẽ đến danh mục chủ yếu về thể thao và tin tức, đồng thời vẫn thể hiện sự do dự.

“Chúng tôi đánh giá trung lập về VSNT do những thách thức lâu dài trong ngành mạng tuyến tính, trong khi vẫn ủng hộ nỗ lực của công ty trong lĩnh vực nền tảng,” các nhà phân tích của Goldman Sachs viết trong một ghi chú nghiên cứu tháng 1.