Bitcoin atteint 20 millions d'unités : les données on-chain indiquent une accumulation, et non de la spéculation

SnapshotBot · 2026-03-04T14:30:00+00:00

La découverte de 20 millions de bitcoins a suscité l'attention, mais l'accent devrait être mis sur les données on-chain et la stabilité du marché. La demande et l'offre de bitcoins évoluent, et les dérivés ainsi que les flux de capitaux montrent une tendance à la configuration à long terme. Les facteurs macroéconomiques ont une influence indéniable sur le bitcoin, et à l'avenir, il faudra surveiller les taux de financement, les sorties nettes, ainsi que la capacité du bitcoin à couvrir les risques des actifs traditionnels. En résumé, la période actuelle est celle d'une accumulation prudente, où les détenteurs à long terme et les fonds de couverture macroéconomique auront un avantage.

SnapshotBot

2026-03-04 14:30:00

Création du résumé en cours

Le chiffre de 20 millions : quels sont les signaux, quels sont les bruits

Le tweet de Joe Consorti disant “Bitcoin a extrait le 20 millionième” a fait beaucoup de bruit, rendant le concept de “rareté”, souvent évoqué, soudainement concret et palpable. Mais pour être honnête, ce qui importe vraiment, ce sont la stabilité des données on-chain et la structure du marché, le jalon lui-même n’étant qu’un prétexte. La sortie nette des échanges indique que les jetons migrent vers des portefeuilles froids ; récemment, le BTC a effectivement surperformé l’or, mais l’interprétation selon laquelle “l’or a chuté, donc les fonds se dirigent vers le Bitcoin” est trop simpliste, ce sont surtout les facteurs macroéconomiques qui jouent un rôle principal. Plutôt que de fixer votre regard sur l’or, il vaut mieux surveiller des indicateurs comme le NVT, qui reflètent la demande réelle.

Flux de fonds on-chain : le 3 mars, sortie nette de 1 819 BTC, ce rythme ressemble davantage à une allocation à long terme ferme, plutôt qu’à une spéculation à court terme.
Chaleur du marché dérivé : environ 95 milliards de dollars de positions ouvertes, taux de financement à 0,22 %, l’effet de levier n’est pas excessif ; un ratio de liquidation long/short de 0,35 indique que les positions short sont plus susceptibles d’être forcées.
Analyse technique : le RSI se maintient dans une zone neutre entre 52 et 68 sur plusieurs cycles, la MACD vient de repasser en positif ; le prix est au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours mais pas encore au-dessus de celle à 200 jours. Si l’environnement macro n’est pas perturbé, il y a une base pour une percée.

Les “15 tweets de haute qualité” ou autres bruits similaires n’ont pas vraiment d’importance ; ce qui compte, c’est que l’attention du marché se déplace de la volatilité intraday vers une réévaluation à long terme de l’offre.

Comment différentes personnes voient cela, et comment y répondre

Les médias comme CoinDesk présentent cette étape comme un avantage du Bitcoin en tant que “monnaie dure” par rapport aux monnaies fiat. Ce n’est pas faux, mais un point encore plus crucial est que la dépendance du marché à la réduction de moitié est souvent surévaluée. La réduction de moitié est un événement inscrit dans le calendrier, déjà anticipé par le marché. Ce que ce jalon nous rappelle, c’est que : dans un monde où la création monétaire est massive, la limite d’offre du Bitcoin est une certitude. En regardant le NUPL à 0,20 et le NVT à environ 24,8, on se situe plutôt en début de cycle. Le risque ? Si la situation au Moyen-Orient pousse les prix de l’énergie à la hausse, les actions technologiques pourraient pâtir, mais le BTC pourrait servir d’outil de couverture pour limiter la chute.

Camp	Ce qu’ils surveillent	Impact sur leur position	Mon avis
Optimistes de l’offre	La dernière million d’BTC sera minée dans environ 114 ans (CoinDesk, Phemex)	Renforce la stratégie de détention ; la hausse d’environ 7 % en une semaine donne plus de confiance	La logique de détention à long terme tient. La santé on-chain est plus importante que la hype ; si la sortie nette se poursuit, on peut espérer plus de 10 % de potentiel
Traders sceptiques	Le 3 mars, l’or a chuté de 3,5 %, le BTC a augmenté de 2 %	Sous l’effet de la narration de “rotation”, les positions longues sur 95 milliards de dollars d’Open Interest pourraient être un peu comprimées	Plutôt du bruit. Plutôt que de comparer sans cesse l’or, il vaut mieux surveiller le taux de financement et la structure de liquidation
Hedge funds macro	Le 2 mars, sortie nette de 6 129 BTC, avec la tension dans le détroit d’Hormuz (CryptoQuant)	Considérer le BTC comme un outil de couverture “neutre en énergie”, avec une couverture modérée contre les positions short	Cette approche est plus avantageuse. Le potentiel de déconnexion entre BTC et actifs traditionnels est sous-estimé
Cycles	NUPL à 0,20, NVT faible	Adopter une stratégie d’achat lors des retracements plutôt que de tout miser	La majorité est encore en retard. Acheter lors des retracements selon le rythme ; d’ici 2035, environ 99 % de l’offre aura été minée

Un problème souvent ignoré : avec la diminution progressive des récompenses de bloc, les revenus des mineurs dépendent de plus en plus des frais de transaction. L’équilibre du budget de sécurité est la véritable clé pour le risque à long terme.

Jugement central

Nous sommes plutôt dans une “période d’accumulation prudente” que dans une “période de spéculation narrative”.
Le fait que les dérivés ne soient pas surchargés et que la sortie nette continue donne du temps aux haussiers ; le risque de liquidation forcée des shorts est plus grand que la pression à la baisse sur les longs.
L’idée que “l’or sera remplacé” est exagérée. La stratégie d’allocation doit revenir à la demande on-chain et aux fourchettes d’évaluation, plutôt que de se focaliser sur la comparaison émotionnelle entre actifs.

Stratégie (non-conseil d’investissement)

Surveiller l’évolution du taux de financement et du ratio de liquidation pour confirmer si le marché passe d’une position neutre à une surchauffe.
Suivre la continuité des sorties nettes ; si elles ralentissent, rester attentif à une correction pour une nouvelle réallocation.
La structure du prix, au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours mais en dessous de celle à 200 jours, favorise une stratégie “participation lors des retracements, accumulation lors des percées” ; la volatilité macroéconomique est un facteur clé.

En fin de compte : ce jalon ressemble davantage à une “remise à zéro” d’une tendance déjà en place. Ceux qui ont déjà exploité des indicateurs comme le NVT pour se positionner en ont déjà profité ; si la volatilité énergétique persiste, les fonds de couverture macro ont un meilleur rapport qualité-prix. Quant aux discours du type “l’or est mort”, il faut les prendre avec recul.

Conclusion : Vous êtes encore au début de cette narration ; ceux qui en tirent le plus profit sont les détenteurs à long terme et les fonds de couverture macro. Les traders à court terme ne sont pas en position avantageuse.

BTC6,78%

Voir l'original

Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.