Elon Musk tái tạo huyền thoại về vốn hóa? IPO của SpaceX sắp ra mắt, biến động giá cổ phiếu có thể còn mạnh hơn cả Tesla

SpaceX có thể sẽ niêm yết cổ phiếu vào tháng 6, trùng với sinh nhật của Elon Musk hoặc thời điểm của một hiện tượng thiên văn hiếm gặp.

Nguồn: Jinshi Data

Trong những năm gần đây, khi SpaceX dần dần trở thành ông lớn trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, sự quan tâm của thị trường đối với công ty này đã tăng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên dự đoán rằng sau khi công ty chính thức lên sàn, giá cổ phiếu có thể sẽ biến động mạnh.

Theo báo cáo của Bloomberg, SpaceX có thể sẽ nộp đơn xin IPO bí mật trong tháng này và tìm kiếm mức định giá trên 1,75 nghìn tỷ USD. Công ty dự kiến sẽ niêm yết vào tháng 6, thời điểm có thể trùng với sinh nhật của Elon Musk hoặc một hiện tượng liên hành tinh hiếm gặp. Trụ sở chính tại Starbase, Texas, Mỹ của SpaceX, trước đó sau khi tiếp nhận công ty trí tuệ nhân tạo xAI của Musk, ước tính giá trị khoảng 1,25 nghìn tỷ USD.

Các nhà phân tích của PitchBook, Franco Granda, trong một báo cáo vào thứ Ba đã viết rằng, sau khi lên sàn, hiệu suất cổ phiếu của SpaceX sẽ tương tự như cổ phiếu của Tesla (TSLA.O), “nhưng còn biến động mạnh hơn”.

Triển vọng tăng trưởng trong tương lai: Starlink sẽ đóng góp phần lớn doanh thu

PitchBook dự đoán rằng đến năm 2040, doanh thu của SpaceX sẽ đạt 150 tỷ USD, lợi nhuận điều chỉnh đạt 95 tỷ USD.

Ngược lại, doanh thu cao nhất của công ty trong năm ngoái khoảng 16 tỷ USD, lợi nhuận khoảng 8 tỷ USD. Trong tương lai, doanh thu khoảng 42 tỷ USD mỗi năm có thể đến từ dịch vụ internet vệ tinh Starlink, hiện đang đóng góp phần lớn dòng tiền của SpaceX.

Dự báo này chưa bao gồm hoạt động của xAI. Hiện tại, xAI tiêu thụ tiền mặt khá nhanh, nhưng trong tương lai có thể nhận được nhiều dự án hơn từ Bộ Quốc phòng Mỹ. Dự báo này cũng giả định rằng Tesla và SpaceX sẽ không hợp nhất, mặc dù Elon Musk và một số nhà phân tích trước đó đã từng đề xuất khả năng này.

Vào tháng 11 năm ngoái, Musk đã viết trên nền tảng X: “Công ty của tôi, một cách nào đó, thật đáng ngạc nhiên, đang tiến về phía hợp nhất.”

Hiệu ứng Musk: Tầm nhìn thúc đẩy nhưng lịch trình thường bị trì hoãn

Granda cho biết, nhiều kinh nghiệm mà các nhà đầu tư học được từ Tesla có thể cũng áp dụng cho SpaceX. Ví dụ, cả hai công ty đều chịu ảnh hưởng bởi sự lạc quan công khai nổi tiếng của Musk.

Ông dẫn ví dụ, Tesla từng cam kết sẽ sản xuất 5.000 xe mỗi tuần trước cuối năm 2017, nhưng sau đó rơi vào “địa ngục sản xuất” và không đạt được mục tiêu. Tuy nhiên, khi công ty cuối cùng đạt được cột mốc này vào giữa năm 2018, giá cổ phiếu đã tăng mạnh.

SpaceX cũng đã trải qua những trì hoãn tương tự. Việc phát triển tên lửa siêu lớn Starship đã gặp nhiều thất bại, và các dự án tàu vũ trụ khác trong lịch sử của công ty cũng từng gặp phải tình trạng tương tự. Musk từng đặt mục tiêu năm 2022 là thời điểm lý tưởng để gửi nhiệm vụ không người lên sao Hỏa, nhưng đến năm 2026, nhiệm vụ này vẫn còn cần nhiều năm nữa mới có thể thực hiện.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã dần quen với việc lịch trình của Musk có tính “linh hoạt” nhất định.

Vì vậy, khi hạn chót cho dự án xe tự lái vào tháng 12 trôi qua, các nhà đầu tư không quá hoảng loạn. Sau đó, khi Musk đạt được mục tiêu đã đề ra muộn hơn một chút, giá cổ phiếu lại tăng lên. Granda gọi hiện tượng này là “khoản tín dụng uy tín”, tức là nhà đầu tư sẽ tự động tính đến các yếu tố trì hoãn vào kỳ vọng của họ, nhưng họ quan tâm nhiều hơn đến tầm nhìn tổng thể.

Điều này có thể có lợi cho SpaceX. Gần đây, công ty đã trì hoãn kế hoạch định cư trên sao Hỏa, đồng thời xin phép các cơ quan quản lý phóng lên quỹ đạo tới 1 triệu trung tâm dữ liệu không gian, kế hoạch này phụ thuộc vào tiến trình của dự án Starship. SpaceX cũng đã tuyên bố dự định xây dựng một thành phố trên mặt trăng.

Thách thức sau khi lên sàn: Biến động lớn hơn và phụ thuộc nhiều vào Musk

Nhưng với tư cách là một công ty niêm yết, SpaceX vẫn phải đạt được các mục tiêu này khi đối mặt với các nhà đầu tư trên phố Wall, đồng thời duy trì tiến bộ trong các hoạt động của xAI và Starlink. Do đó, phản ứng của thị trường có thể sẽ rất dữ dội.

Granda dự đoán rằng, nếu các tin tức quan trọng thường chỉ gây ra biến động từ 10% đến 15% giá cổ Tesla, thì cổ phiếu của SpaceX có thể sẽ biến động từ 20% đến 30%. Một phần lý do là tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành của SpaceX dự kiến chỉ khoảng 3,3%.

Cổ phiếu của SpaceX cũng có thể hưởng lợi từ “bình luận của Elon” (hay còn gọi là “mức giá thưởng của Elon”). Ngay cả khi hoạt động cốt lõi của Tesla giảm sút, mức giá thưởng này vẫn giúp cổ phiếu của Tesla duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, điều này cũng đồng nghĩa với việc các công ty của Musk phụ thuộc rất nhiều vào ông.

Nhà phân tích Kantor Fitzgerald, Andres Sheppard, trước đó đã nói:

“Hiện nay, hơn 50% cổ đông cho rằng Tesla chính là Elon, và Elon chính là Tesla. Nhiều người, thậm chí có thể là đa số, liên kết thành công của Tesla trực tiếp với nhiệm kỳ của Elon.”

Tesla cũng đã đề cập trong báo cáo thường niên rằng công ty phụ thuộc vào Musk, và cảnh báo rằng nếu Musk buộc phải bán một phần cổ phần, giá cổ phiếu có thể sẽ giảm. SpaceX do Musk sáng lập hơn hai mươi năm trước, hiện ông nắm giữ khoảng 44% cổ phần của công ty, và mức độ phụ thuộc vào CEO này cũng có thể rất cao.

Granda cho biết, các tin tức tiêu cực từ Tesla rất có thể sẽ gây áp lực lên giá cổ phiếu của SpaceX, và ngược lại. Đồng thời, lập trường chính trị của Musk cũng từng gây tranh cãi và ảnh hưởng đến doanh số của Tesla. Granda kết luận:

“Việc tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành thấp hơn, công nghệ còn ở giai đoạn đầu, và rủi ro tập trung vào Musk cao, tất cả những yếu tố này cộng lại khiến mức độ biến động của SpaceX có thể vượt qua cả các đợt biến động đã rất dữ dội của Tesla trong quá khứ.”