Le jeu de capital dans le feu de la guerre : crypto-monnaies, guerre et le triolet des marchés américains

Au-dessus du Moyen-Orient, la fumée de la guerre s'étend, secouant les marchés mondiaux. La fermeture du détroit d'Ormuz a non seulement signifié un blocage des voies énergétiques, mais a également marqué le début d'une nouvelle vague de volatilité intense pour les crypto-monnaies et les marchés américains. En tant que « observateurs de terrain », nous devons percer la surface des hausses et baisses pour comprendre la logique complexe et profonde de leur interaction.

1. L'aggravation du conflit : de la scène de guerre à la transmission du marché

2 mars, tard dans la nuit, un conseiller du commandant des Gardiens de la révolution iraniens annonce : le détroit d'Ormuz est fermé, l'Iran attaquera tous les navires tentant de passer. Ce passage stratégique mondial du transport pétrolier est en fait bloqué, avec environ 20 % du flux mondial de pétrole risquant d'être interrompu. Parallèlement, le président américain Trump envoie un signal plus ferme — n'excluant pas l'envoi de troupes au sol en Iran si nécessaire, avec une opération pouvant durer 4 à 5 semaines.

À la sortie de cette information, le marché réagit immédiatement violemment. Le prix du pétrole grimpe de plus de 7 %, l'or augmente de près de 2 %. Mais alors que ces actifs refuges traditionnels sont prisés, un autre marché attire particulièrement l'attention : la cryptomonnaie.

2. Le mythe de la « valeur refuge » du Bitcoin à nouveau mis à l’épreuve

Beaucoup ont considéré le Bitcoin comme « l’or numérique », espérant qu’il jouerait un rôle de protection en cas de crise géopolitique. Cependant, la réalité donne une réponse différente.

Au début du conflit, le Bitcoin chute rapidement, passant de 63 000 dollars à un niveau inférieur, avec une valeur totale du marché des crypto-monnaies évaporée de 128 milliards de dollars en quelques minutes. Ce n’est pas un incident isolé — en regardant l’histoire, le jour de l’éclatement de la guerre russo-ukrainienne en 2022, le Bitcoin a chuté de plus de 9 % ; en avril 2024, lors de l’attaque aérienne de l’Iran contre Israël, le Bitcoin a également reculé d’environ 7 %.

Pourquoi, face à la guerre, le Bitcoin a-t-il baissé ? Quatre logiques économiques se superposent derrière cela :

Premièrement, la première réaction des fonds mondiaux est de « réduire le risque ». Lorsqu’un conflit géopolitique éclate, l’action standard des investisseurs institutionnels est de réduire la volatilité globale du portefeuille, en transférant des fonds d’actifs à haute volatilité (cryptomonnaies) vers des actifs à faible volatilité (or, obligations américaines). Ce n’est pas une négation des crypto-actifs, mais une gestion instinctive du risque qui privilégie la stabilité avant de rechercher le rendement.

Deuxièmement, la hausse des prix du pétrole augmente les anticipations d’inflation, retardant le processus de baisse des taux. La montée des prix du pétrole provoque une hausse de l’inflation, ce qui oblige la Réserve fédérale à repousser la baisse des taux. Comme les crypto-monnaies et les actions technologiques américaines, elles sont très sensibles aux taux d’intérêt — des anticipations faibles de baisse de taux signifient des coûts de financement élevés, ce qui pèse naturellement sur les actifs à haut risque.

Troisièmement, la liquidité faible durant le week-end, combinée à l’effet de levier, amplifie la chute. La nouvelle du conflit est annoncée en week-end, période où le marché américain est fermé et le volume global de transactions est faible, tandis que le marché crypto, avec ses 24 heures de trading et ses leviers élevés, peut voir des ventes modestes déclencher des liquidations en chaîne, amplifiant la baisse des prix.

Quatrièmement, le dollar se renforce, ce qui pèse passivement sur les actifs libellés en dollars. En période de tension géopolitique, les fonds mondiaux achètent d’abord du dollar pour se couvrir. La hausse de l’indice du dollar exerce une pression passive sur l’or, le pétrole et les crypto-monnaies, tous libellés en dollars.

3. Les marchés américains : la résilience derrière la baisse puis la reprise

Comparés à la chute initiale des crypto-monnaies, les marchés américains montrent un autre rythme.

Le 2 mars, les trois principaux indices américains ouvrent en forte baisse, mais plusieurs achats de rebond interviennent durant la séance, le Nasdaq et le S&P 500 terminant en hausse. La majorité des grandes valeurs technologiques se renforcent, Nvidia grimpe d’environ 3 %, Microsoft de plus de 1 %.

Ce mouvement s’explique par la perception des investisseurs sur la nature du conflit. Bill Smead, fondateur de Smead Capital Management, déclare : « Les acteurs du marché pensent que tout cela n’est que temporaire, que le problème dans le secteur pétrolier finira par s’atténuer. » Les stratégistes de Morgan Stanley, menés par Michael Wilson, soulignent que, dans le passé, les conflits militaires au Moyen-Orient n’ont pas entraîné de baisse durable du marché. Pour que la guerre ait un impact significatif et durable sur le marché boursier américain, le prix du pétrole devrait dépasser 100 dollars le baril.

Les données historiques soutiennent également cette vision optimiste : après un événement de risque géopolitique, l’indice S&P 500 a enregistré en moyenne des gains de 2 %, 6 % et 8 % après 1, 6 et 12 mois respectivement.

4. Bitcoin et marchés américains : la résonance des actifs à risque

Un phénomène notable est que la corrélation entre Bitcoin et les marchés américains s’intensifie. L’analyse de GTC Zehui Capital indique que la récente évolution du prix du Bitcoin prouve que sa relation avec les actifs à haut risque traditionnels ne cesse de croître, remettant en question son rôle de « l’or numérique » en face de conflits militaires extrêmes.

Hayden Hughes, associé gérant de Tokenize Capital, insiste sur un point clé : c’est après l’ouverture des ETF Bitcoin et des marchés américains le lundi que la véritable découverte des prix aura lieu. Cela signifie que, bien que le trading 7×24 de la crypto réagisse rapidement aux nouvelles, le véritable pouvoir de fixation des prix appartient en grande partie aux investisseurs institutionnels du marché traditionnel.

En ce qui concerne les flux vers les ETF, l’attitude des institutions semble plus positive qu’on ne le pense. Les données montrent que, la semaine dernière, l’ETF Bitcoin spot américain a enregistré plus de 800 millions de dollars d’afflux net, et le jour du conflit, il a attiré 458 millions de dollars, l’un des plus importants flux quotidiens de ce trimestre. Cela pourrait indiquer que les grandes institutions considèrent la volatilité provoquée par la guerre comme un « choc contrôlable » plutôt qu’un risque systémique.

5. Perspectives futures : opportunités et risques dans un contexte de mêlée

À ce stade, les facteurs haussiers et baissiers s’affrontent toujours violemment.

Facteurs haussiers :

· Si le conflit se prolonge, il pourrait forcer la Fed à réduire ses taux ou à augmenter la politique de relance monétaire pour soutenir les dépenses de guerre, ce qui serait favorable au Bitcoin et autres actifs risqués.
· La poursuite des flux institutionnels vers les ETF Bitcoin indique que la demande de diversification reste présente.
· L’expérience historique montre que les chutes liées aux crises géopolitiques sont souvent de courte durée.

Facteurs baissiers :

· Si la fermeture du détroit d'Ormuz se prolonge, la hausse des prix de l’énergie renforcera les anticipations d’inflation, retardant davantage la baisse des taux.
· La hausse du dollar exerce une pression continue sur les actifs libellés en dollars.
· La chute du week-end a entraîné la liquidation de plus de 100 000 positions, pour un total de 370 millions de dollars, et la reprise du marché nécessitera du temps.

6. Notes de l’observateur : la volatilité, une opportunité

En tant qu’« observateur de terrain » de Gate Square, je pense que la situation actuelle offre plusieurs enseignements aux investisseurs :

Premièrement, le récit du Bitcoin comme « or numérique » n’a pas encore été réalisé, sa nature à haut risque étant plus évidente dans le contexte actuel. Le considérer comme une couverture contre la guerre pourrait être une erreur d’appréciation.

Deuxièmement, le trading 7×24 est à la fois un avantage et un piège — en période de faible liquidité le week-end, toute nouvelle inattendue peut être amplifiée par l’effet de levier. La gestion des positions devient cruciale à ce moment.

Troisièmement, la corrélation croissante entre marchés américains et crypto-monnaies suggère que suivre le rythme d’ouverture des marchés traditionnels peut aider à repérer des divergences de prix inter-marchés.

Quatrièmement, la dynamique du détroit d’Ormuz reste une variable clé. Toute nouvelle sur la reprise du passage ou l’escalade du conflit se transmettra rapidement aux prix du pétrole, influençant ainsi l’inflation, la politique de la Fed et la valorisation des actifs à risque.

La guerre n’a jamais été une alliée des marchés, mais la volatilité est toujours le terrain des traders. Dans cette interconnexion entre risques géopolitiques et logique du capital, rester lucide, gérer ses positions, et surveiller les opportunités structurelles de hausse ou de baisse pourrait être la meilleure posture pour avancer prudemment dans la fumée.

(Ccet article est basé sur les informations du marché jusqu’au 4 mars 2026, à titre indicatif seulement, ne constitue pas une recommandation d’investissement.)