Kiểm soát Nỗi sợ hãi, Quyền riêng tư và Rủi ro lượng tử

Ray Dalio đã đặt ra những nghi vấn mới về khả năng của Bitcoin trong việc giữ vị trí tài sản trú ẩn an toàn vào thứ Ba, lập luận rằng tài sản này vẫn còn kém xa vàng về quyền riêng tư, phù hợp với các tổ chức và cấu trúc thị trường. Trong một lần xuất hiện vào ngày 3 tháng 3 trên podcast All-In, tỷ phú sáng lập quỹ phòng hộ nói rằng những điểm yếu đó giúp giải thích tại sao Bitcoin lại không hành xử như vàng trong chu kỳ vĩ mô hiện tại.

Khi được hỏi tại sao Bitcoin lại chậm hơn trong khi vàng lại tăng mạnh, Dalio nhấn mạnh trước tiên đến khả năng giám sát và kiểm soát. “Bitcoin không có quyền riêng tư. Mọi giao dịch đều có thể bị theo dõi và sau đó có thể bị kiểm soát gián tiếp,” ông nói. Sau đó, ông liên hệ đặc điểm đó với việc chấp nhận ở cấp độ nhà nước. “Ngân hàng trung ương sẽ không muốn mua Bitcoin và giữ nó. Vì vậy, không chỉ cá nhân, mà còn các tổ chức và v.v., nhưng phần lớn, bạn biết đấy, và ngân hàng trung ương.”

Điều này quan trọng vì khung nhìn rộng hơn của Dalio trong cuộc phỏng vấn dựa trên áp lực nợ, giảm giá tiền tệ và tìm kiếm các tài sản dự trữ trung lập về chính trị. Trong bối cảnh đó, vàng vẫn là chuẩn mực. Ông mô tả vàng không phải là một hàng hóa đầu cơ, mà là “tiền tệ đã được thiết lập vững chắc nhất” và “đồng dự trữ lớn thứ hai mà các ngân hàng trung ương nắm giữ,” lập luận rằng vai trò của nó dựa trên khả năng chuyển đổi, khan hiếm và thực tế là nó không phải là trách nhiệm của người khác.

Đọc thêm liên quan

Theo cách kể của Dalio, Bitcoin vẫn trông khác biệt. Ngoài quyền riêng tư, ông nhấn mạnh đến sự không chắc chắn về công nghệ và bản chất của nhóm nhà đầu tư của nó. “Có những câu hỏi hoặc suy nghĩ về sự phát triển của các công nghệ mới như tính toán lượng tử và v.v. Liệu có thể có vấn đề liên quan đến điều đó không,” ông nói. “Và rồi còn ai sở hữu nó và những rủi ro khác trong danh mục của họ là gì? Nó có xu hướng có mối tương quan khá cao với cổ phiếu công nghệ.”

Điểm cuối cùng này phản ánh phê bình lớn hơn của Dalio: Bitcoin có thể được xem như một tài sản tiền tệ thay thế về lý thuyết, nhưng trên thực tế, nó vẫn giao dịch như một tài sản rủi ro. “Nếu ai đó bị ép trong một lĩnh vực nào đó, họ bán thứ gì đó, bất kể là gì khác trong danh mục của họ,” ông nói, lập luận rằng cung cầu của Bitcoin bị ảnh hưởng bởi áp lực đa danh mục chứ không phải như vàng. Ông cũng gọi đó là “một thị trường tương đối nhỏ” và vì lý do đó, “một thị trường tương đối có thể kiểm soát được.”

Phản ứng của cộng đồng Bitcoin

Những lời nhận xét này nhanh chóng nhận được phản đối từ các người ủng hộ Bitcoin trên X, nơi cuộc tranh luận tập trung ít hơn vào khung vĩ mô của Dalio mà nhiều hơn vào việc ông đánh giá thấp khả năng dài hạn của Bitcoin. Nhà đầu tư Vijay Boyapati lập luận rằng Dalio “không hiểu đầy đủ lý do tại sao ngân hàng trung ương sở hữu vàng,” nói rằng các khoản nắm giữ đó phần nào nhằm bảo vệ chống lại khả năng vàng cạnh tranh với các đồng tiền chủ quyền.

Đọc thêm liên quan

“Khi Bitcoin đạt quy mô tương đương vàng (theo thời gian dựa trên lợi thế so sánh đáng kể của nó so với vàng), các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải sở hữu nó vì lý do giống như họ sở hữu vàng. Nếu không sở hữu, đồng tiền quốc gia của họ sẽ dễ bị tấn công đầu cơ từ Bitcoin,” ông nói thêm.

Giám đốc điều hành Bitwise Matt Hougan theo hướng thị trường hơn: “Một số người nghe thấy sự chỉ trích; tôi nghe thấy cơ hội. Đây là lý do tại sao Bitcoin chỉ chiếm 4% quy mô của vàng. Nếu những phê bình này không tồn tại, Bitcoin đã có thể đạt khoảng ~$750,000/coin. Tôi đầu tư vào Bitcoin một phần vì tôi tự tin rằng những điều này sẽ thay đổi theo thời gian.”

Giám đốc điều hành Abra Bill Barhydt lập luận rằng sự biến động của Bitcoin và lượng lưu hành nhỏ hơn là đặc điểm của một tài sản tiền tệ trẻ hơn, không phải là bằng chứng thất bại, đồng thời cũng bác bỏ mức độ nghiêm trọng của các mối lo ngại về tính lượng tử của Dalio.

Trong khi đó, người sáng lập Zcash Zooko Wilcox đáp lại bằng một câu ngắn gọn: “Tôi mong đợi Ray Dalio sẽ biết về Zcash.”

Tại thời điểm báo, BTC giao dịch ở mức 69.660 USD.