Hausse de l'inflation : l'indice des prix à la production de base de juillet atteint 3,7 % en glissement annuel, secouant les marchés

Les données économiques publiées ce matin ont déclenché une volatilité importante sur les principaux indices. L’IPC de base a bondi à des niveaux inattendus, signalant une intensification des pressions inflationnistes qui ont amené traders et investisseurs à réévaluer leurs perspectives. Des chiffres clés sur l’emploi ont également émergé, dessinant un tableau nuancé du marché du travail face à la montée des préoccupations sur les prix. La réaction du marché a été rapide : le Dow a chuté de 180 points après une ouverture positive, le S&P 500 a reculé de 30 points, le Nasdaq a plongé de 140 points, et le Russell 2000 a abandonné ses gains d’hier avec une baisse de 36 points.

L’IPC de base accélère de 90 points de base—Alerte forte à l’inflation

L’indice des prix à la production (IPP), qui mesure l’inflation en gros avant que les biens n’atteignent les consommateurs, a connu une inversion spectaculaire. L’IPP global a bondi de zéro en juin à +0,9 % en juillet, marquant une accélération mois après mois. Plus significatif encore, l’IPP de base, dépouillé des composants volatils que sont l’alimentation et l’énergie, a augmenté de 90 points de base pour atteindre +0,9 %, tandis que la mesure hors alimentation, énergie et commerce a triplé les prévisions en atteignant +0,6 %. Ces chiffres représentent les niveaux les plus élevés depuis 2022, une étape importante pour comprendre la persistance de l’inflation.

Sur une base annuelle, la trajectoire devient encore plus frappante. L’IPP global de juillet a atteint +3,3 %, le plus haut depuis février, avec une hausse de 90 points de base par rapport à la révision à la hausse de +2,4 % en juin. La composante de l’IPP de base a grimpé de 110 points de base en glissement annuel pour atteindre +3,7 %, son niveau le plus élevé depuis mars. La mesure hors alimentation, énergie et commerce a augmenté de 30 points de base mois après mois pour atteindre +2,8 %.

Cette inflation au niveau des producteurs précède généralement une hausse des prix à la consommation, bien que la transmission ne soit pas immédiate ni complète. Si cette pression du côté des producteurs se transmet aux prix de détail, la lecture de l’indice des prix à la consommation de septembre—prévue environ une semaine avant la prochaine décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt—pourrait révéler une inflation nettement plus élevée. Un tel résultat pourrait miner les attentes de baisse des taux actuellement intégrées dans le marché, alors que peu d’observateurs évoquent désormais une réduction de 50 points de base.

Les gains en emploi ralentissent mais restent stables

Les données sur les demandes d’allocation chômage publiées jeudi matin ont montré des signaux mitigés concernant la santé du marché du travail. Les nouvelles demandes initiales ont diminué de 3 000 pour atteindre 224 000 sur une semaine, marquant la sixième semaine consécutive en dessous du seuil de 230 000. Bien que cela représente une légère amélioration par rapport à la semaine précédente, les pics récents tournaient autour de 250 000 début juin, avec une baisse régulière depuis. Le plus bas sur quatre semaines est de 219 000, ce qui suggère une stabilisation modérée de l’emploi.

Le tableau à plus long terme, basé sur les demandes d’allocation chômage en cours, montre moins d’optimisme. Les demandes continues sont restées élevées à 1,953 million, en baisse de seulement 15 000 par rapport à la révision à la baisse de la semaine précédente à 1,968 million. Notamment, cela marque la 12e semaine consécutive au-dessus du seuil psychologique de 1,9 million sans franchir la barre des 2 millions—même si la lecture actuelle est la plus haute depuis novembre 2021.

La trajectoire du marché du travail ces derniers mois révèle une certaine complexité. Entre mi-avril et fin mai, les demandes continues ont augmenté de 120 000. Depuis, elles se maintiennent juste en dessous de 2 millions, suggérant une stabilisation dans un contexte d’incertitude économique. Pour donner une perspective, le marché du travail a passé une longue période—de la fin de l’été 2024 au début du printemps 2025—dans la fourchette des 1,8 million de demandes continues. Le plateau actuel indique ni une détérioration significative ni une amélioration notable des dynamiques d’emploi.

Résultats d’entreprises face à des conditions mitigées

Le fabricant de matériel lourd Deere & Company a publié ses résultats du troisième trimestre illustrant la complexité des gains pour le marché. La société a dépassé à la fois les attentes des analystes et ses objectifs de revenus, avec un bénéfice de 4,75 $ par action (en hausse de 7,8 %) et un chiffre d’affaires de 10,36 milliards de dollars (supérieur de 1 % aux prévisions). Malgré ces performances de premier plan, la direction a publié des prévisions annuelles inférieures aux attentes des investisseurs, entraînant une baisse de 6 % du cours de l’action.

Les entreprises chinoises ont dominé la séance de résultats du matin. JD.com a progressé grâce à un bénéfice par action de 69 cents, soit une surprise positive de 38 %. Weibo a affiché des résultats encore plus impressionnants, avec un bénéfice de 54 cents par action, soit une surprise de 100 % par rapport aux attentes. NetEase a dépassé ses prévisions de 3 cents, atteignant 2,07 $ par action, tandis que Vipshop a légèrement dépassé le consensus avec 57 cents, en hausse d’un cent.

Les échanges avant l’ouverture ont reflété des réactions divergentes. JD.com, Weibo et Vipshop ont tous progressé, profitant de l’élan des résultats. NetEase, malgré sa surprise positive, a chuté de 6 % en début de séance—un rappel que les surprises de bénéfices ne garantissent pas automatiquement une hausse des prix lorsque le contexte général du marché et le sentiment sectoriel deviennent incertains.

Ce contexte de résultats montre comment les entreprises naviguent entre la pression inflationniste, notamment avec des IPC de base élevés, une demande des consommateurs en mutation, et des conditions économiques mondiales en évolution. Ces résultats, combinés aux données d’inflation et d’emploi du matin, dressent le tableau d’une économie gérant des forces contraires : des pressions sur les prix au niveau de gros, une stabilité mais une stagnation de l’emploi, et des performances sectorielles variées.