Công ty con của ngân hàng về quản lý tài sản khai thác thị trường IPO Hồng Kông

Nguồn bài viết này: Chứng khoán Nhật báo Tác giả: Xiong Yue

Kể từ đầu năm nay, xu hướng nóng của thị trường IPO chứng khoán Hồng Kông vẫn tiếp tục, nhiều đường đua tiềm năng cao và mục tiêu chất lượng cao đã thu hút các nhà đầu tư toàn cầu đến lấy vốn. Là một trong những lực lượng tài chính của IPO “mới”, các công ty con quản lý tài sản ngân hàng đang nhắm đến thị trường IPO chứng khoán Hồng Kông, đặt ra “công nghệ cứng” làm nhà đầu tư nền tảng và nhà đầu tư neo để tìm cách tăng lợi nhuận sản phẩm.

Phóng viên lưu ý rằng đến nay, một số công ty con quản lý tài sản ngân hàng đã tham gia vào “thị trường mới” của chứng khoán Hồng Kông, và một số tổ chức đã thu được rất nhiều. Các chuyên gia được phỏng vấn cho biết, hiện tại, các công ty con quản lý tài sản ngân hàng đang trong giai đoạn chuyển đổi sâu sắc và mô hình kinh doanh dựa trên tài sản thu nhập cố định đã gặp phải tắc nghẽn, và việc cải thiện thu nhập sản phẩm và khả năng cạnh tranh khác biệt thông qua đầu tư cổ phiếu là cấp thiết, và “mới” của chứng khoán Hồng Kông là con đường chất lượng cao để tham gia thị trường chứng khoán với ngưỡng thấp.

Hiệu quả đầu tư vượt trội

Theo tổng hợp, cho đến nay, Công ty TNHH Quản lý Tài sản ICBC (sau đây gọi là “Quản lý tài sản ICBC”), Công ty TNHH Quản lý Tài sản Bưu điện Trung Quốc (sau đây gọi là “Quản lý tài sản Bưu điện Trung Quốc”), Công ty TNHH Quản lý tài sản CMB (sau đây gọi là “Quản lý tài sản CMB”) và các công ty con quản lý tài sản ngân hàng khác đã tham gia vào khoản đầu tư nền tảng hoặc đầu tư neo của các đợt IPO chứng khoán Hồng Kông.

Theo thông tin công khai, kể từ năm 2025, ICBC Wealth Management đã tham gia vào hơn 25 khoản đầu tư IPO tại Hồng Kông, với lợi suất có trọng số gần nhất là hơn 50%. China Post Wealth Management sẽ bắt đầu triển khai IPO cổ phiếu Hồng Kông vào năm 2024, với các công ty nghiên cứu tập trung vào TMT, sản xuất tiên tiến, tiêu dùng mới nổi, chăm sóc sức khỏe và các lĩnh vực khác. CMB Wealth Management trước đây đã tiết lộ rằng công ty đã được phân bổ thành công cổ phần mới của Innovation Industry, một doanh nghiệp tiêu chuẩn trong chuỗi ngành công nghiệp nhôm trong nước và 11 sản phẩm của công ty đã lọt vào danh sách rút gọn, với số tiền phân bổ hơn 10 triệu nhân dân tệ.

Đồng thời, một số công ty con quản lý tài sản ngân hàng đã triển khai IPO chứng khoán Hồng Kông đã đạt được hiệu suất đầu tư khá ấn tượng vào đầu năm.

Theo ICBC Wealth Management, tính đến ngày 16 tháng 1 năm 2026, tất cả 10 khoản đầu tư IPO tại Hồng Kông của công ty đều đạt được lợi nhuận dương, với tỷ lệ thắng là 100% và mức tăng tối đa duy nhất là 165,45%. Theo thông tin tiết lộ, các dự án IPO tại Hồng Kông của công ty tập trung vào chất bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, y sinh, thiết bị cao cấp và các lĩnh vực khác, chẳng hạn như công ty dẫn đầu chip nhớ trong nước GigaDevice Innovation, công ty hàng đầu về dược phẩm AI Insilico Intelligence, các doanh nghiệp lõi GPU trong nước Biren Technology và Tianshu Zhixin.

China Post Wealth Management cũng đưa ra chiến lược IPO của chứng khoán Hồng Kông. Theo China Post Wealth Management, kể từ đầu năm, hiệu suất đầu tư IPO tại Hồng Kông của công ty đã rất nổi bật và dự án nặng nền tảng đã đạt được lợi nhuận đáng kể trong ngày đầu tiên. Cụ thể, các dự án nặng nền tảng bao gồm công ty dẫn đầu chip kết nối bộ nhớ Lanqi Technology, công ty dẫn đầu về chip cảm biến hình ảnh Haowei Group, và công ty cũng đặt ra đầu tư vào các doanh nghiệp vật liệu hóa chất mới Guoen Technology, MINIMAX, Biren Technology, v.v.

“‘IPO mới’ của chứng khoán Hồng Kông đang trở thành một con đường quan trọng để các công ty con quản lý tài sản ngân hàng mở rộng tài sản vốn chủ sở hữu và làm phong phú thêm phân bổ thị trường, đồng thời sự tham gia tổng thể và ảnh hưởng thị trường tiếp tục tăng.” Zeng Gang, giám đốc Phòng thí nghiệm Tài chính và Phát triển Thượng Hải, cho biết.

Xue Hongyan, một nhà nghiên cứu đặc biệt tại Ngân hàng Sushang, nói với phóng viên Securities Daily rằng từ thực tiễn hiện tại, sự tham gia của các công ty con quản lý tài sản ngân hàng trong đợt IPO cổ phiếu Hồng Kông đã hình thành một mô hình các tổ chức hàng đầu, tập trung vào con đường công nghệ cứng và mở rộng hình thức sản phẩm sang tính toàn diện. Về mặt sản phẩm, các sản phẩm tham gia “ra mắt mới” được đặc trưng bởi cấu trúc “vị trí đáy ổn định + ra mắt mới dư thừa”, và dần dần mở rộng từ các sản phẩm ngưỡng cao ban đầu dành cho khách hàng ngân hàng tư nhân sang các sản phẩm toàn diện, và các nhà đầu tư bình thường cũng có thể tham gia vào “sự ra mắt mới” của chứng khoán Hồng Kông.

Lấy ICBC Wealth Management làm ví dụ, công ty đã tung ra ba sản phẩm chiến lược “thu nhập cố định + IPO cổ phiếu Hồng Kông”, tất cả đều có mức độ rủi ro là PR3 (rủi ro trung bình). Hai trong số đó được bán cho khách hàng ngân hàng tư nhân và chiếc còn lại dành cho các nhà đầu tư cá nhân trong MYbank.

Có sự khác biệt về nguồn tài nguyên

Theo quan điểm của các chuyên gia được phỏng vấn, lợi suất trên các tài sản thu nhập cố định truyền thống tiếp tục giảm và quản lý tài sản ngân hàng rất cần các công cụ nâng cao thu nhập. Chiến lược “mới” đã trở thành điểm khởi đầu và phương tiện quan trọng để các công ty con quản lý tài sản ngân hàng tăng lợi nhuận sản phẩm và cải thiện khả năng phân bổ tài sản xuyên thị trường. Hiện tại, thị trường “mới” đã cho thấy đặc điểm tập trung đầu và nâng cấp chiến lược lặp đi lặp lại.

Kể từ khi “mở cửa lũ” cho các công ty con quản lý tài sản ngân hàng trong việc đăng ký cổ phiếu A-share vào năm ngoái, các công ty con quản lý tài sản ngân hàng như Ningyin Wealth Management Co., Ltd., IB Wealth Management Co., Ltd. và Everbright Wealth Management Co., Ltd. đã bắt đầu thử nghiệm vùng nước của cổ phiếu A. Đồng thời, ICBC Wealth Management, China Post Wealth Management, CMB Wealth Management, v.v. sẽ tập trung vào thị trường “mới” của chứng khoán Hồng Kông.

Các chuyên gia được phỏng vấn tin rằng sự khác biệt của các công ty con quản lý tài sản ngân hàng trong bố cục “mới” của cổ phiếu hạng A và cổ phiếu Hồng Kông phản ánh sự khác biệt đáng kể về nguồn lực tổ chức, khẩu vị rủi ro và định vị chiến lược.

Dong Dannong, một nhà nghiên cứu tại Puyi Standard, nói với phóng viên Securities Daily rằng từ góc độ tài trợ nguồn lực và ranh giới năng lực, các công ty con quản lý tài sản của các ngân hàng hàng đầu có nguồn vốn mạnh và phạm vi đầu tư và nghiên cứu rộng rãi, phù hợp hơn với số tiền lớn và yêu cầu đầu tư và nghiên cứu cao của đầu tư nền tảng chứng khoán Hồng Kông; Các tổ chức vừa và nhỏ bị giới hạn bởi vốn và sức mạnh đầu tư và nghiên cứu, và có xu hướng “cổ phiếu hạng A mới” với ngưỡng thấp và quy trình quen thuộc.

"Từ góc độ khẩu vị rủi ro và mục tiêu lợi nhuận, lợi nhuận ‘đánh mới’ của cổ phiếu A ổn định, phù hợp với việc theo đuổi lợi nhuận tuyệt đối và các tổ chức không thích rủi ro; Chứng khoán Hồng Kông có lợi nhuận tiềm năng cao nhưng cùng tồn tại với rủi ro biến động và phá vỡ, phù hợp hơn với các tổ chức có khả năng chấp nhận rủi ro cao và theo đuổi lợi nhuận tương đối. Ngoài ra, các tổ chức tập trung vào khách hàng có giá trị ròng cao tập trung vào các mục tiêu khan hiếm trong chứng khoán Hồng Kông để đáp ứng nhu cầu phân bổ đa dạng của khách hàng; Các tổ chức tập trung vào quản lý tài sản công coi trọng tính mạnh mẽ của các đợt ra mắt mới của A-share và phù hợp với khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư thông thường, cho thấy sự khác biệt về định vị chiến lược và nhu cầu khách hàng của các tổ chức khác nhau. Đồng Đan Nông nói thêm.

Zeng Gang tin rằng các tổ chức tập trung vào A-share “mới” dựa vào mạng lưới nghiên cứu đầu tư địa phương, lợi thế kênh ngoại tuyến và nền tảng vị trí dưới cùng của A-share, phù hợp hơn với nhu cầu của khách hàng theo đuổi lợi nhuận ổn định và có thể kiểm soát được. Các tổ chức thích cổ phiếu Hồng Kông “chơi mới” thường có hoạt động xuyên biên giới mạnh mẽ hơn, quản lý ngoại hối và khả năng đầu tư và nghiên cứu ở nước ngoài, đồng thời đạt được độ co giãn lợi suất cao hơn bằng cách nhắm mục tiêu các mục tiêu đổi mới khoa học và công nghệ tăng trưởng cao.

"Ngoài ra, việc niêm yết chuyên sâu hiện tại của các công ty chất lượng cao trong lĩnh vực công nghệ cứng và đổi mới trong chứng khoán Hồng Kông đang cung cấp các mục tiêu đầu tư phong phú cho các công ty con quản lý tài sản ngân hàng; Tối ưu hóa chính sách giúp kênh tham gia trơn tru hơn và mô hình nhà đầu tư nền tảng hoặc neo có thể chốt tỷ lệ vị trí ổn định, phù hợp với sở thích đầu tư ổn định. Đồng Đan Nông nói.

Đối mặt với nhiều thách thức

Nhìn chung, chỉ có một số công ty con quản lý tài sản ngân hàng hoạt động trên thị trường “mới” cổ phiếu A và IPO cổ phiếu Hồng Kông, và những người tham gia chủ yếu tập trung ở các tổ chức hàng đầu. Theo quan điểm của các chuyên gia được phỏng vấn, vẫn còn những thách thức như rào cản về thể chế và trình độ, không đủ sức mạnh nghiên cứu đầu tư và định giá, và áp lực kiểm soát rủi ro và tuân thủ đối với các công ty con quản lý tài sản ngân hàng tham gia vào thị trường “mới”.

“‘Ra mắt mới’ ngoại tuyến A-share có yêu cầu rõ ràng về giá trị thị trường của vị trí cuối cùng và hầu hết các công ty con quản lý tài sản ngân hàng không thể tham gia trên quy mô lớn do cấu trúc tài sản bị chi phối bởi thu nhập cố định; Khoản đầu tư nền tảng của chứng khoán Hồng Kông đòi hỏi một số tiền lớn và đánh giá trình độ xuyên biên giới, đồng thời có yêu cầu cao về khả năng đầu tư xuyên biên giới.” Đồng Đan Nông cho rằng, việc định giá “công nghệ cứng” và cổ phiếu mới sáng tạo không sinh lời là khó khăn, hệ thống nghiên cứu đầu tư thu nhập cố định truyền thống khó thích ứng, dễ dẫn đến sai lệch so với báo giá; Chứng khoán Hồng Kông được quốc tế hóa cao, bị ảnh hưởng bởi dòng vốn toàn cầu và biến động tỷ giá hối đoái, điều này càng làm tăng thêm khó khăn trong việc nghiên cứu và phán đoán. Ngoài ra, đầu tư xuyên thị trường cần bao gồm toàn bộ quá trình kiểm soát rủi ro của thị trường, thanh khoản và rủi ro tuân thủ; Đồng thời, nó cân bằng tính thanh khoản và lợi nhuận của sản phẩm theo các quy tắc khóa cổ phần mới, điều này đặt ra một bài kiểm tra về khả năng phân bổ tài sản và thiết kế sản phẩm.

“Các công ty con quản lý tài sản của ngân hàng có thể tối ưu hóa chiến lược của họ một cách có mục tiêu.” Zeng Gang cho biết về phía A-share, tăng cường nghiên cứu giá và quản lý tuân thủ, tối ưu hóa việc phân bổ các vị trí dưới cùng và cải thiện độ chính xác của báo giá; Về phía chứng khoán Hồng Kông, một nhóm nghiên cứu đầu tư xuyên biên giới chuyên nghiệp đã được xây dựng để sử dụng các công cụ ngoại hối để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái, đồng thời kiểm soát hợp lý thời gian khóa và tập trung đầu tư. Đồng thời, cải thiện hệ thống kiểm soát rủi ro đa thị trường, kết hợp mức độ rủi ro sản phẩm để phù hợp với mục tiêu và áp dụng mô hình bố trí liên kết “A + H”, đồng thời đa dạng hóa rủi ro, cải thiện ổn định thu nhập và đầu tư của “ra mắt mới”.