Nợ thị trường mới nổi mang lại lợi suất cao hơn và đa dạng hóa – nhưng hãy thận trọng khi tiến hành

Việc tìm kiếm lợi nhuận – đặc biệt khi thị trường đang biến động – khiến các nhà đầu tư quan tâm đến trái phiếu thị trường mới nổi để tìm kiếm cơ hội mới và đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ. Theo BlackRock và Markit, các nhà đầu tư đã đổ vào các sản phẩm giao dịch trao đổi trái phiếu thị trường mới nổi trị giá 152 tỷ USD trong năm 2025. So với đó, dòng vốn chảy vào các sản phẩm ETF cổ phiếu thị trường mới nổi là khoảng 103 tỷ USD. “Chúng tôi đang chuyển sang các trái phiếu thị trường mới nổi chất lượng cao, những quốc gia hiện không gặp nhiều rủi ro lạm phát,” ông Tom Becker, quản lý danh mục trong nhóm Đầu tư Chiến lược Toàn cầu tại BlackRock, cho biết. “Thị trường trái phiếu cố định của Mỹ chỉ chiếm một nửa thị trường trái phiếu cố định toàn cầu, vì vậy còn rất nhiều cơ hội khác khi bạn mở rộng tầm nhìn quốc tế và đặc biệt nếu bạn phòng hộ rủi ro ngoại hối,” ông nói thêm. Trong một báo cáo tháng 2, BlackRock nhấn mạnh trái phiếu ngoại tệ mạnh của các thị trường mới nổi là nơi họ có tỷ lệ nắm giữ vượt trội. Lợi suất cao hơn của trái phiếu thị trường mới nổi đang giúp nâng cao lợi nhuận của các khoản đầu tư cố định. Chỉ số Tổng hợp Trái phiếu Thị trường Mới nổi của Morningstar đã đạt lợi nhuận tổng cộng gần 9% trong 12 tháng qua, so với khoảng 5,8% của chỉ số Trái phiếu Cốt lõi Mỹ của Morningstar. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần thận trọng: Rủi ro cao hơn thường đi kèm với những lợi nhuận hấp dẫn đó. Các yếu tố thúc đẩy sự tăng trưởng Các quản lý danh mục và nhà phân tích đều chỉ ra một số yếu tố thúc đẩy sự quan tâm đến trái phiếu thị trường mới nổi. Thứ nhất, đồng USD yếu hơn. Chỉ số USD đã giảm khoảng 7% trong năm qua. Nhiều trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp của các thị trường mới nổi được phát hành bằng USD, vì vậy đồng USD yếu hơn thực tế có thể giảm chi phí phục vụ khoản nợ đó. Thứ hai, tăng trưởng bên ngoài Mỹ bắt đầu bắt kịp nền kinh tế lớn nhất thế giới. “Bây giờ chúng ta có một bức tranh tăng trưởng toàn cầu cân đối hơn,” ông Christian DiClementi, trưởng bộ phận Trái phiếu Thị trường Mới nổi của AllianceBernstein, cho biết. “Mỹ sẽ tăng trưởng trong năm nay, nhưng chênh lệch tăng trưởng giữa Mỹ và các quốc gia khác không còn lớn như trước nữa.” Cuối cùng, trái phiếu thị trường mới nổi mang lại lợi suất hấp dẫn so với các tài sản cố định chất lượng cao hơn – đặc biệt khi nhiều lĩnh vực trái phiếu cố định ở Mỹ trở nên đắt đỏ hơn, theo ông Tony Miano, nhà phân tích chiến lược đầu tư tại Wells Fargo Investment Institute. Hãy xem xét rằng ETF Trái phiếu Chính phủ Thị trường Mới nổi Vanguard (VWOB) có lợi suất SEC 30 ngày là 5,58%, và ETF Trái phiếu Thị trường Mới nổi USD của iShares J.P. Morgan (EMB) có lợi suất 30 ngày là 5,43%. Những yếu tố này cũng nhấn mạnh rủi ro bổ sung mà các nhà đầu tư phải đối mặt khi mở rộng tiếp xúc với các thị trường mới nổi. “Thị trường mới nổi có thể mang lại rủi ro về tiền tệ, biến động và rủi ro đặc thù của từng quốc gia, điều này có thể không phù hợp với nhà đầu tư trái phiếu hoặc cố định bảo thủ,” ông Nick Srmag, quản lý danh mục cấp cao tại MAI Capital Management, nói. Ông đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng đối với trái phiếu cố định, với tỷ trọng chiến lược khoảng 2,5% trong trái phiếu thị trường mới nổi. “Chúng tôi vẫn xem thị trường mới nổi là một phần có thể đóng vai trò trong danh mục, nhưng cần lựa chọn cẩn thận và duy trì kỷ luật về quy mô vị thế cũng như ý thức về hồ sơ rủi ro của thị trường đó,” ông Srmag nói thêm. Tìm kiếm cơ hội Ông Tom Becker của BlackRock nhấn mạnh Trung Quốc, Hàn Quốc và Ấn Độ là một số quốc gia thu hút sự chú ý của công ty, nhấn mạnh “một số thị trường mới nổi châu Á nơi lạm phát ít rủi ro hơn và rủi ro tài chính không cao như trước.” Ông Christian DiClementi, cũng là quản lý danh mục trong Quỹ Đa tài sản Thị trường Mới nổi AB (ABYEX) và Quỹ Thu nhập Cao AB (AGDYX), đề cập đến “một loại thị trường mới nổi mới ở châu Á” nơi các công ty có thể là “những người hưởng lợi ròng” từ cuộc cạnh tranh ngày càng tăng giữa Mỹ và Trung Quốc về ưu thế trong trí tuệ nhân tạo. Hàn Quốc là “quốc gia nằm trong tâm trí khi chúng tôi nghĩ về các thị trường mới nổi mới đó,” ông nói. DiClementi cũng thích khu vực Mỹ Latin, với Peru, Colombia và Brazil đang đối mặt với các cuộc bầu cử quan trọng. “Điều này thú vị về mặt chính trị,” ông nói. “Các quốc gia đang nghiêng về phía bên phải, và điều đó tốt vì các đảng chính trị thiên về phía phải thường theo đuổi chính sách kinh tế vĩ mô bảo thủ hơn.” “Tôi nghĩ khi các quốc gia này nghiêng về phía phải, khả năng họ có thể đạt được thỏa thuận với chính quyền Trump sẽ cao hơn,” ông nói. Đầu tư vào thị trường Các nhà đầu tư hy vọng tăng lợi nhuận và thu nhập từ trái phiếu thị trường mới nổi nên thảo luận với cố vấn tài chính của họ và đảm bảo rằng mức độ tiếp xúc phản ánh khẩu vị rủi ro và mục tiêu của họ. Ông Phil Blancato, chiến lược gia thị trường trưởng tại Osaic, lưu ý rằng trong khi công ty của ông có tiếp xúc với trái phiếu thị trường mới nổi trong hai danh mục đầu tư thu nhập cao, thì không có tiếp xúc nào trong danh mục 60/40 của họ. “Tôi không nghĩ nó phù hợp trong danh mục 60/40,” ông nói, đồng thời nhấn mạnh rằng vẫn còn nhiều cơ hội lợi suất hấp dẫn tại Mỹ. “Khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm lên tới 3,75%, 3,5%, đó là thời điểm để đầu tư ra nước ngoài.” Vào cuối ngày thứ Ba, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm là 4,06%. — Báo cáo của Michael Bloom từ CNBC đã đóng góp.