TC能源公司凭借创纪录的运营成就实现2025年强劲表现，连续26年增加股息

TC能源公司宣布其2025年第四季度及全年财务业绩，展示了其多元化能源基础设施组合的韧性和实力。总部位于卡尔加里的能源领导者报告第四季度可比EBITDA强劲增长13%，以及分部门收益比2024年同期增长15%，这得益于卓越的运营执行和战略性资本部署。

公司的2025年业绩反映出对安全和运营卓越的纪律性管理，北美管道系统实现了15项输送纪录。凭借98%的可比EBITDA由费率监管或长期买断合同支持，TC能源保持了对稳定、长期现金流的强大可见性，尽管地缘政治风险和市场波动加剧。公司还宣布连续第26年增加股息，彰显对股东回报的承诺。

财务表现增强增长信心

截至2025年12月31日的十二个月期间，TC能源报告可比EBITDA为110亿美元，比2024年的100亿美元增长9%。分部门收益保持稳定，为80亿美元，同比持平，而第四季度可比收益总计10亿美元，每普通股收益0.98美元。这些业绩凸显公司低风险商业模式的优势，持续在其三个主要运营板块中产生可预测、抗通胀的现金流。

2025年第四季度可比EBITDA达30亿美元，而2024年第四季度为26亿美元，分部门收益从19亿美元升至22亿美元。归属于普通股的净利润为9.59亿美元，每普通股收益0.92美元，尽管资本投资需求持续，但盈利能力稳健。这些财务指标使公司有利于在2030年及以后持续执行其战略性资本配置优先事项。

CEO弗朗索瓦·普瓦里耶强调，安全第一的文化直接推动了运营卓越：“我们五年来最强的安全表现带来了卓越的业绩。这一重点使我们在2025年实现了15项输送纪录，反映了我们基础设施资产的可靠性和质量。”

运营卓越推动历史性输送纪录

TC能源的北美管道系统在2025年及2026年初实现了前所未有的运营里程碑。加拿大天然气管道板块在2025年第四季度平均输送量为27.2 Bcf/d，比去年同期增长5%，并在2026年1月22日创下33.2 Bcf的历史最高纪录。NGTL系统在同一日期创下每日18.3 Bcf的新纪录，系统收获平均15.5 Bcf/d。

美国天然气管道部门实现每日平均流量29.6 Bcf/d，比2024年第四季度增长9.5%，并在2026年1月29日创下39.9 Bcf的历史最高纪录。对液化天然气出口设施的输送激增至3.9 Bcf/d，比2024年第四季度增长21%，单日纪录接近4.4 Bcf，发生在2025年12月4日。这些里程碑反映出由数据中心供电需求、煤炭转天然气以及持续的液化天然气出口增长所驱动的强劲市场需求。

墨西哥天然气管道保持稳定流量，平均2.7 Bcf/d，占2025年第四季度墨西哥天然气总需求的约20%，而向发电设施的输送平均1.2 Bcf/d，同比增长11%。TC能源的战略发电资产布鲁斯电厂在2025年第四季度实现了85.7%的可用率，经过延长的计划维护后，2025年全年可用率为91%。公司预计布鲁斯电厂在2026年将保持在90%左右的低水平。

战略性资本部署增强长期价值创造

2025年，TC能源成功提前交付83亿美元的资本项目，且低于董事会批准预算的15%，展现了纪律严明的项目执行能力。公司批准了6亿美元的低风险、走廊内扩展项目，以增强到本十年的增长前景。

完成的重大项目包括哥伦比亚系统的VR扩展（5亿美元），于2025年11月投入使用，以及威斯康星州ANR系统的WR项目（7亿美元），也在2025年11月投产。这些基础设施升级扩大了系统的灵活性，强化了TC能源存储和输送组合的战略价值。Cedar Link项目继续按计划推进，低于其12亿美元的董事会批准预算。

展望2026年，公司预计将投入约40亿美元的资本，包括北方边境管道的Bison XPress项目、NGTL系统的Valhalla North和Berland River项目，以及布鲁斯电厂第3机组，作为持续的维护和资本更新（MCR）计划的一部分。

TC能源对在2030年前完全投入60亿美元的年度净资本支出充满信心，目标建造倍数在五到七倍之间。公司在资本配置方面保持纪律，同时推进多元化的高质量扩展项目组合，以捕捉新兴增长机会。

商业动力指向扩展增长机会

在TC能源的战略平台上，商业讨论已取得重大进展，增强了2026年新增项目公告的可见性。公司于2026年1月9日成功完成了哥伦比亚天然气传输系统的非绑定扩展项目开放季，提供最多0.5 Bcf/d的增量容量，服务于哥伦布地区，包括新阿拉巴马。由数据中心开发带动的电力需求增长带来了约1.5 Bcf/d的项目投标，远超提议容量的三倍，彰显市场强劲和战略布局优势。

借助这一势头，TC能源于2026年2月9日启动了Crossroads管道系统的非绑定扩展项目开放季，提供最高1.5 Bcf/d的容量。潜在的Crossroads扩展将服务于印第安纳北部、伊利诺伊州、爱荷华州和南达科他州的增长市场，响应美国中西部新近宣布的发电和数据中心开发。开放季预计于2026年3月中旬结束。

预计2025年至2035年间，北美天然气需求将增加约45 Bcf/d，达到大约170 Bcf/d，主要由液化天然气出口扩展、新兴数据中心的发电增长以及地方配电公司对可靠性要求的提升推动。这一有利的需求轨迹，加上TC能源差异化的管道布局和战略资产，使公司有望抓住重要的增长机遇。

2026年展望与股东回报

TC能源董事会已批准将季度普通股股息提高3.2%，至每股0.8775美元，2026年3月31日季度结束，年化股息为3.51美元。这是公司连续第26年增加股息，彰显管理层对持续现金流和资本部署能力的信心。股息将于2026年4月30日支付，股权登记日为2026年3月31日。

2026年，公司预计可比EBITDA和每普通股可比收益将超过2025年水平。具体而言，可比EBITDA预计在116亿美元至118亿美元之间，而资本支出预计在60亿至65亿美元（毛额），或在扣除非控股权益后为55亿至60亿美元（净额）。这些指引反映管理层对持续运营表现和纪律性资本配置的信心。

TC能源仍有信心实现其长期债务与EBITDA的目标，保持财务弹性以追求战略机遇，同时确保股东分红的可持续性。公司2026年的战略重点保持不变：通过安全和运营卓越实现稳健增长和可重复的业绩，执行有选择性的资产组合增长项目，并确保财务稳健和战略灵活性。

盈利电话会议与财务披露

TC能源于2026年2月13日早上6:30（MT）举行了电话会议和网络直播，讨论2025年第四季度财务业绩。主持人包括弗朗索瓦·普瓦里耶，总裁兼首席执行官；肖恩·奥唐奈尔，执行副总裁兼首席财务官；以及其他高管团队成员。经审计的年度合并财务报表和管理层讨论与分析（MD&A）已在TC能源官网www.TCEnergy.com公布，并在SEDAR+（www.sedarplus.ca）和美国证券交易委员会的EDGAR系统提交。