La dépréciation du dollar américain résulte de changements à long terme dans le pouvoir d'achat réel, la dynamique fiscale et les taux d'intérêt. Les restrictions réglementaires du secteur bancaire traditionnel ont favorisé la demande de dollars offshore, tandis que les stablecoins absorbent ces besoins. La qualité des garanties, la transparence et la crédibilité de l'émetteur sont désormais des facteurs clés de la stabilité et des préférences de liquidité des stablecoins. D'ici 2026, il est probable que les stablecoins jouent le rôle de « réserve » et de couche de distribution du dollar, leur demande pour les obligations à court terme pouvant remodeler la structure de tarification du dollar lui-même.