La part des importations du Moyen-Orient dépasse 50 %, la situation de guerre entre les États-Unis et l'Iran pourrait entraîner un choc dans l'approvisionnement en soufre

CNSA 1er mars : (Reporter Fang Yanbo) La escalade du conflit au Moyen-Orient suscite une réaction en chaîne sur les matières premières nationales, et le prix du soufre, qui semblait en train de se refroidir, pourrait à nouveau augmenter.

« Bien que le prix international du soufre ait récemment reculé, la demande dans le secteur de la métallurgie, notamment en Asie du Sud-Est, demeure. La situation changeante au Moyen-Orient pourrait réduire l’approvisionnement en soufre dépendant du détroit d’Hormuz, tout en affectant la volonté des navires d’accoster, entraînant une hausse des coûts de transport, et le marché du soufre pourrait ainsi retrouver une tendance haussière », a déclaré un professionnel chevronné de l’industrie chimique à la CNSA.

En réalité, depuis l’année dernière, le prix du soufre oscille constamment dans une fourchette élevée. Face à la volatilité récente provoquée par la situation géopolitique au Moyen-Orient, la réaction de la chaîne industrielle est fortement différenciée : le leader des auxiliaires de caoutchouc Yanggu Huatai (300121.SZ) estime que l’impact de la perturbation des prix due au conflit au Moyen-Orient sur ses opérations est limité ; en revanche, l’industrie des phosphates fait face à de sévères défis liés à des coûts élevés.

Les inquiétudes sur l’approvisionnement dues à la situation au Moyen-Orient

Selon Xinhua, après les attaques des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, ce dernier a annoncé la fermeture du détroit d’Hormuz, ce qui a conduit plusieurs armateurs et négociants à suspendre le transport de pétrole brut, de carburants et de gaz naturel liquéfié par cette voie.

En tant que matière première chimique de base, le soufre provient principalement de sous-produits de la transformation du pétrole et du gaz, ainsi que de mines de soufre naturel. Ces dernières années, la demande mondiale de soufre a connu une croissance rapide, mais l’offre n’a pas suivi, notamment en raison des changements dans les exportations vers l’Europe du Nord et l’Asie centrale. Le marché du Moyen-Orient est devenu une source majeure d’approvisionnement spot à l’échelle internationale.

En Chine, la capacité de production de soufre est fortement concentrée dans trois entreprises : Sinopec (600028.SH), China National Petroleum (601857.SH) et Rongsheng Petrochemical (002493.SZ), qui représentent plus de 70 % du total, avec une dépendance extérieure toujours significative.

Selon les données de Zhuochuang Information (301299.SZ), la principale origine des importations chinoises de soufre provient du Moyen-Orient, de l’Asie de l’Est et de l’Amérique du Nord. La part du Moyen-Orient dans le total des importations a augmenté, atteignant 56,20 % en 2025, contre 53,84 % en 2024.

Depuis le dernier trimestre de l’année dernière, sous l’effet conjugué de la turbulence géopolitique et de la demande accrue, le prix du marché du soufre est resté élevé.

Au 28 février, le prix moyen du soufre en poudre ou en blocs à Zhenjiang était d’environ 4050 RMB/tonne, stable par rapport au début de l’année, soit une hausse de plus de 100 % par rapport à 2010 RMB/tonne en 2025.

« Bien que la demande de marché spot ait diminué, ce qui a entraîné un recul récent des prix internationaux du soufre, la tendance haussière observée tout au long de 2025 indique que cette forte hausse n’est pas une fluctuation à court terme, mais résulte d’une transformation profonde de l’offre et de la demande à long terme », a déclaré un expert de l’industrie chimique à la CNSA.

« La situation instable au Moyen-Orient pourrait réduire l’approvisionnement en soufre transporté via le détroit d’Hormuz, et la volonté des navires d’accoster diminue. Bien qu’il soit possible de contourner cette zone ou d’importer d’autres régions pour compenser, la hausse des coûts de transport est inévitable, ce qui impactera le coût d’importation du soufre. »

Une hausse des prix à court terme probable

Parallèlement à une réduction potentielle de l’offre, la demande en aval de soufre devrait augmenter à court terme.

Selon la CNSA, la demande principale en soufre provient toujours des phosphates, et la période de préparation pour la saison de printemps, avec la reprise de la logistique après le Nouvel An chinois et le lancement des marchés principaux du Nord-Est, a déjà stimulé la demande rigoureuse en soufre.

Les données de Longzhong Information montrent qu’après la fête, les prix du soufre ont globalement augmenté, avec une forte demande de stockage de la part des entreprises en aval et des négociants, qui ont souvent payé des prix supérieurs lors des enchères, avec une hausse d’environ 220-260 RMB/tonne.

Un responsable de Yanggu Huatai a également indiqué à la CNSA que le prix du soufre, l’une de leurs matières premières, a commencé à augmenter légèrement, principalement en raison de la forte demande intérieure liée à la saison de préparation pour le printemps.

De plus, la demande en soufre augmente rapidement dans le secteur des énergies renouvelables. Par exemple, l’Indonésie prévoit cette année la mise en service d’environ 658 000 tonnes de capacité de MHP (hydroxyde de nickel-cobalt), ce qui entraînera une demande supplémentaire de plus de 6,5 millions de tonnes de soufre. La production annuelle de lithium fer phosphate en Chine augmente également, générant une demande supplémentaire de plus d’un million de tonnes de soufre.

« La Chine dispose encore d’un certain stock de soufre, mais en pleine saison de préparation pour le printemps, la demande de stockage des entreprises en aval, notamment des producteurs de phosphates, est forte. Les négociants sont très optimistes, et la situation géopolitique au Moyen-Orient renforce cette tendance à court terme. Si la demande continue de suivre, le marché du soufre pourrait continuer à monter à court terme », a indiqué un professionnel de l’industrie à la CNSA.

Réactions divergentes des entreprises en aval

Concernant la volatilité des prix du soufre, si les profits des producteurs ont considérablement augmenté, la réaction des entreprises en aval est très variable.

Un responsable de Yanggu Huatai a déclaré à la CNSA que ses approvisionnements en soufre proviennent principalement de fournisseurs nationaux et du Japon, et que la transmission des prix du soufre non soluble vers l’aval est relativement fluide. La situation au Moyen-Orient a peu d’impact sur l’approvisionnement ou les prix pour l’entreprise.

En revanche, dans l’industrie des phosphates, la hausse des prix du soufre impose une pression importante sur les coûts des entreprises en aval.

Liu Zhenpeng, analyste chez Zhuochuang, a indiqué que, sous l’effet des politiques de stabilisation des approvisionnements, la fluctuation des prix des phosphates est limitée, mais que la hausse du coût du soufre est particulièrement sensible. Selon ses calculs, une augmentation de 100 RMB/tonne du prix du soufre entraîne une hausse d’environ 45 RMB/tonne du coût de production des phosphates.

Un responsable d’une entreprise de fertilisants a également indiqué à la CNSA que la forte hausse du prix du soufre, principal ingrédient des phosphates, a déjà entraîné des marges très faibles, voire des pertes pour la plupart des producteurs.

Fin 2022, Yuntianhua (600096.SH) a publié une « Initiative pour faire face à la pression sur le coût du soufre et assurer la stabilité des prix des phosphates », appelant à une action collective pour maintenir l’ordre du marché, et à une gestion honnête et légale de la part des distributeurs et des acteurs du secteur, en évitant la spéculation ou la manipulation.

Le mois dernier, le Conseil national du développement et de la réforme a publié un avis encourageant la priorité à l’approvisionnement direct en soufre national pour les producteurs de phosphates, et incitant les entreprises disposant de conditions à augmenter leurs importations pour stabiliser l’offre intérieure et maintenir des stocks raisonnables.