K-shaped' economy đang thể hiện rõ ràng tại hai phòng tập gym lớn của Mỹ

Trong bài viết này

• PLNT
• LTH

Theo dõi cổ phiếu yêu thích của bạn TẠO TÀI KHOẢN MIỄN PHÍ

xem ngay

VIDEO2:4002:40

Hai trong số các phòng tập gym phổ biến nhất của Mỹ nói gì về nền kinh tế ‘Hình chữ K’

Video gốc của CNBC Digital

Hai trong số các nhà vận hành phòng gym lớn nhất của Mỹ đã đưa ra cùng một tiêu đề trong báo cáo lợi nhuận mới nhất của họ: tăng trưởng mạnh mẽ.

Nhưng bên dưới bề mặt, Life Time Group Holdings và Planet Fitness kể những câu chuyện rất khác về người tiêu dùng Mỹ. Họ nhấn mạnh sự chia rẽ ngày càng lớn giữa các hộ gia đình có thu nhập cao tiếp tục chi tiêu tự do và những người tiêu dùng nhạy cảm với giá cả bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng.

Logo của Planet Fitness được nhìn thấy bên ngoài phòng tập của họ tại Loyal Plaza ở Loyalsock Township, Pennsylvania.

Paul Weaver | Lightrocket | Getty Images

Cả hai công ty đều báo cáo tăng trưởng doanh thu theo phần trăm hai chữ số, số lượng thành viên tăng và mở rộng quy mô vào năm 2025. Tuy nhiên, triển vọng của họ cho năm 2026 cho thấy một nền kinh tế dạng “Hình chữ K”, một thuật ngữ mô tả sự chia tách trong xu hướng chi tiêu giữa các nhóm thu nhập cao và thấp. Dưới đây là những gì chúng ta đã học được.

Life Time: Người tiêu dùng giàu có vẫn tiếp tục chi tiêu

Lợi nhuận của Life Time củng cố rằng người Mỹ giàu vẫn đang chi tiền, đặc biệt là về sức khỏe và wellness.

Trong quý IV, tổng doanh thu của công ty tăng 12,3% so với cùng kỳ năm trước lên 745,1 triệu USD. Giám đốc tài chính Erik Weaver cho biết sự tăng trưởng này đến từ “việc thực hiện liên tục trong các trung tâm của chúng tôi,” bao gồm mức phí trung bình cao hơn và việc sử dụng các dịch vụ trong trung tâm mạnh mẽ hơn.

Công ty, vận hành các câu lạc bộ thể hình quy mô lớn với các tiện nghi như hồ bơi, spa và quán cà phê, đã tăng phí thành viên vào năm ngoái khoảng 10 đến 30 USD mỗi thành viên. Sự thay đổi này không làm chậm nhu cầu — số lượng thành viên và mức độ tham gia vẫn tiếp tục tăng.

Một phần ngày càng lớn doanh thu của Life Time đến từ chi tiêu trong trung tâm, đạt hơn 191 triệu USD trong quý IV. Thành viên tận dụng tối đa các dịch vụ huấn luyện cá nhân, spa và thực phẩm, đồ uống như một phần của lối sống.

Doanh thu trung bình mỗi trung tâm thành viên là 882 USD, tăng 10,8%.

“Đây là mô hình thành viên rất tích cực, thay vì mô hình thành viên không sử dụng,” CEO Bahram Akradi của Life Time Group Holdings nói. “Chúng tôi đang hoạt động ở mức tối ưu của mô hình đó ngay bây giờ.”

Dù có ít địa điểm hơn Planet Fitness nhiều, công ty vẫn tạo ra doanh thu đáng kể hơn, nhấn mạnh khả năng chi tiêu cao hơn của khách hàng của họ.

“Mô hình đã chứng minh khả năng chống chịu của mình trong năm 2025 đầy thử thách về vĩ mô, trong đó doanh thu trong trung tâm tăng trưởng,” nhà phân tích của Mizuho, John Baumgartner, nói. “Và rủi ro giảm xuống hạn chế bởi xu hướng thành viên ưu tiên các hộ gia đình thu nhập cao và các hoạt động câu lạc bộ khác biệt.”

Kết quả này cho thấy người tiêu dùng có thu nhập cao vẫn còn khá ít bị ảnh hưởng bởi các áp lực kinh tế rộng lớn hơn và tiếp tục ưu tiên chi tiêu cho wellness không bắt buộc.

Planet Fitness: Doanh số tăng trưởng, triển vọng gây thất vọng

Khu vực mạnh của Planet Fitness mới tại 226 Harvard Avenue ở Allston.

Pat Greenhouse | Boston Globe | Getty Images

Planet Fitness cũng báo cáo tăng trưởng mạnh, thêm 1,1 triệu thành viên mới trong năm 2025 và mang lại lợi nhuận doanh thu theo phần trăm hai chữ số.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư tập trung vào triển vọng của công ty, vốn không đạt kỳ vọng của Phố Wall. Công ty dự báo tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2026 chậm hơn là 9% và doanh số cùng cửa hàng yếu hơn dự kiến ở mức 4% đến 5%, điều này làm dấy lên lo ngại về nhu cầu.

Tuy nhiên, Planet Fitness vẫn lạc quan về tăng trưởng, nói rằng sự giảm sút dự kiến về số lượng thành viên là tạm thời.

“Xu hướng gia nhập của chúng tôi bị ảnh hưởng bởi các cơn bão và thời tiết lạnh vào cuối tháng 1 ở nhiều thị trường của chúng tôi, và chúng tôi đã trải qua tỷ lệ hủy bỏ cao hơn dự kiến trong tháng trước,” CFO Jay Stasz của Planet Fitness nói. “Đặc biệt, xu hướng mất khách gần đây đang trở lại phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi.”

Planet Fitness cũng đã thử nghiệm tăng giá ở một số thị trường, dự kiến sẽ triển khai đầy đủ vào mùa hè 2026. Công ty cũng đầu tư vào các tiện nghi mới như liệu pháp ánh sáng đỏ và các lớp học bổ sung để tăng doanh thu trung bình mỗi thành viên và thu hút các thành viên trẻ hơn.

Chiến lược này có thể hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, nhưng một số nhà phân tích còn hoài nghi, cho rằng “khoảng cách dự báo” giữa kết quả của Planet Fitness và kỳ vọng của Phố Wall đặc biệt gây thất vọng.

“Công ty hiện đối mặt với thử thách về độ tin cậy,” nhà phân tích của Stifel, Chris Cull, nói. “Liệu hướng dẫn năm 2026 có phải là thận trọng, hay các mục tiêu cho các năm sau là phi thực tế? Cho đến khi công ty cung cấp một lộ trình rõ ràng để tăng tốc, chúng tôi dự đoán cổ phiếu sẽ tiếp tục dao động.”

Triển vọng năm 2026 yếu đi cho thấy còn nhiều điều chưa rõ về khả năng khách hàng cốt lõi của họ có thể mở rộng chi tiêu đến đâu nữa.

Sự chia rẽ ngày càng lớn trong người tiêu dùng

Tổng thể, các kết quả này làm nổi bật một xu hướng rộng hơn trong nền kinh tế Mỹ.

Người tiêu dùng có thu nhập cao, phản ánh qua hiệu suất của Life Time, tiếp tục hấp thụ các mức tăng giá và chi tiêu cho trải nghiệm cao cấp. Trong khi đó, Planet Fitness cho thấy dù khách hàng nhạy cảm với giá vẫn tham gia, họ ngày càng do dự hơn trong chi tiêu.

Điều này không chỉ là vấn đề riêng của ngành fitness mà còn xuất hiện trong nhiều ngành khác. Các hãng hàng không đang chạy đua xây dựng các dịch vụ cao cấp khi khách du lịch có thu nhập cao tiếp tục chi tiêu. Trong khi đó, các công ty thức ăn nhanh đang dựa vào các bữa ăn giá trị để thu hút khách hàng nhạy cảm với giá, củng cố ý tưởng về nền kinh tế dạng “Hình chữ K”.

Hiệu suất của Planet Fitness trong các quý tới có thể là chỉ số cho biết còn bao nhiêu khả năng chi tiêu tự do còn lại của người tiêu dùng thu nhập thấp và trung bình.

Nhà phân tích Sharon Zackfia của William Blair đã hạ dự báo tăng trưởng thành viên của Planet Fitness năm 2026 xuống còn 800.000 từ 1 triệu do dự kiến yếu trong quý đầu tiên, vốn thường chiếm 60% số đăng ký trong năm. Tuy nhiên, hướng dẫn này vẫn không làm giảm lạc quan của công ty.

“Chúng tôi khẳng định xếp hạng Outperform và tiếp tục đánh giá triển vọng dài hạn của thương hiệu là mạnh mẽ nhờ vào mô hình câu lạc bộ giá thấp, không gây cảm giác sợ hãi hàng đầu trong ngành,” Zackfia nói.

Hiện tại, ngành fitness đang gửi đi một tín hiệu rõ ràng: Chi tiêu của người tiêu dùng vẫn mạnh, nhưng **đang **ngày càng chia rẽ.