Thị trường tiền điện tử phục hồi: Hành trình của Bitcoin từ $91K đến $100K và hơn thế nữa

Thị trường tiền điện tử đang trải qua một sự phục hồi đáng kể, với Bitcoin dẫn đầu trong đầu năm 2025 và tiếp tục duy trì đà tăng sang năm mới. Sau khi chạm đáy gần $91,000 trong kỳ nghỉ lễ, BTC đã có một sự phục hồi ấn tượng phản ánh sự thay đổi trong động thái thị trường và sự quan tâm trở lại của các tổ chức lớn đối với tài sản crypto.

Nhu cầu từ các tổ chức thúc đẩy đà tăng của các tài sản crypto

Sự phục hồi giá crypto đầu năm phản ánh nhiều hơn là chỉ sự phục hồi kỹ thuật — nó báo hiệu nhu cầu thực sự đang trở lại thị trường. Các quỹ dự trữ của các công ty đang tích cực tích lũy Bitcoin, trong đó MicroStrategy công bố mua 1.020 BTC vào đầu tháng 1, còn KULR Technology Group đã nhân đôi lượng nắm giữ với khoản đầu tư 21 triệu USD. Những động thái này nhấn mạnh một sự chuyển hướng chiến lược khi các tập đoàn lớn xem Bitcoin như một tài sản dự trữ xứng đáng để xây dựng vị thế dài hạn.

Các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn chảy vào lớn, đạt 908 triệu USD, cho thấy các nhà đầu tư truyền thống cũng đang tái tham gia thị trường crypto. Quan trọng là, đà tăng này được thúc đẩy bởi các hoạt động mua thực sự chứ không phải đầu cơ vay mượn. Lượng hợp đồng mở trên hợp đồng tương lai Bitcoin vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh tháng 12 trên cả CME và các sàn giao dịch khác, cho thấy sự phục hồi giá là bền vững chứ không dựa trên vốn vay mượn. Tỷ lệ tài trợ trên thị trường vẫn duy trì trung tính, cho thấy ít có khả năng có bong bóng đầu cơ thúc đẩy đà tăng — một nền tảng lành mạnh hơn cho đà tăng bền vững.

Khác biệt rõ rệt so với đợt điều chỉnh tháng 12. Sau khi chốt lời sau chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử và việc cân đối lại danh mục cuối năm truyền thống, thị trường crypto đã chứng kiến dòng vốn chảy ra từ các ETF Bitcoin và Ethereum cùng hoạt động giao dịch giảm sút. Sự phục hồi xuất hiện khi các nhà giao dịch trở lại bàn làm việc vào tháng 1 cho thấy nhu cầu thực sự của các tổ chức đối với tài sản crypto vẫn còn nguyên vẹn dưới bề mặt biến động.

Altcoin thể hiện sự trở lại của khẩu vị rủi ro trong crypto

Ethereum và Solana đã vượt trội hơn Bitcoin trong giai đoạn phục hồi này, tăng lần lượt 2.8% và 4.5% tính đến đầu tháng 1, với Ether đạt mức 3.700 USD và SOL vượt trên 220 USD. Sự chuyển đổi hiệu suất này sang các token có độ rủi ro cao hơn cho thấy các nhà đầu tư đang thể hiện sự tự tin mới vào toàn bộ hệ sinh thái crypto. Chỉ số CoinDesk 20 tăng 3.5% trong cùng kỳ, với tất cả 20 tài sản crypto lớn đều ghi nhận lợi nhuận tích cực — dấu hiệu của sức mạnh toàn diện chứ không chỉ tập trung vào một số ít.

Không chắc chắn từ Cục Dự trữ Liên bang: Rủi ro tiềm ẩn đằng sau sự phục hồi của crypto

Trong khi đà tăng ban đầu là tích cực, thị trường crypto đang đối mặt với một trở ngại lớn: lập trường hawkish của Cục Dự trữ Liên bang. Trong cuộc họp chính sách tháng 12, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã có những phát biểu khiến các tài sản rủi ro, trong đó có tiền điện tử, giảm giá. Cam kết của ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn dự kiến của thị trường tạo ra một thách thức cấu trúc cho các tài sản như Bitcoin, vốn thường hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng.

Các nhà phân tích tại 10x Research dự đoán rằng đợt phục hồi crypto có thể kéo dài đến lễ nhậm chức của Tổng thống đắc cử Trump, nhưng cảnh báo khả năng yếu đi vào cuối tháng khi thị trường phản ánh kỳ vọng về cuộc họp tháng 1 của Fed. Rủi ro chính vẫn nằm ở các tín hiệu truyền thông của ngân hàng trung ương, đặc biệt nếu lạm phát bất ngờ tăng cao trong những tháng tới. Ngay cả khi lạm phát giảm như dự kiến, Fed thường mất nhiều thời gian để chính thức công nhận sự thay đổi và điều chỉnh chính sách phù hợp.

Markus Thielen, sáng lập của 10x Research, nhận định rằng dù sự hứng khởi đầu năm là điều tự nhiên, nhưng môi trường hiện tại khác rõ rệt so với các điều kiện lạc quan của đầu năm 2024 hoặc đợt tăng giá từ tháng 9 đến tháng 12. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư crypto nên thận trọng, nhận thức rằng các điều kiện vĩ mô vẫn còn mong manh mặc dù đợt phục hồi ngắn hạn.

Cấu trúc thị trường quan trọng: Tại sao đợt phục hồi này có thể duy trì

Paul Howard, giám đốc giao dịch cấp cao tại Wincent, nhấn mạnh rằng phần lớn hoạt động đầu năm phản ánh các tổ chức điều chỉnh lại vị thế sau quản lý cân đối cuối năm. Khi bước vào một năm mà nhiều người kỳ vọng sẽ tích cực cho ngành crypto dưới chính quyền mới của Mỹ, nhu cầu dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi — nhưng cần thận trọng với biến động tăng cao trong những tuần tới.

Việc không sử dụng đòn bẩy quá mức trong đợt tăng này đặc biệt quan trọng. Khác với một số đợt tăng trước dựa trên vốn vay và vị thế đầu cơ, đợt phục hồi hiện tại dựa trên các yếu tố cơ bản hơn: mua thực sự của các tổ chức và nhà bán lẻ, tích lũy dự trữ của các công ty, dòng vốn ETF thực sự. Sức mạnh cấu trúc này cho thấy khả năng phục hồi có thể bền vững hơn so với những lo ngại ban đầu của các nhà phê bình.

Nhìn về phía trước: Crypto đứng giữa cơ hội và rủi ro vĩ mô

Thị trường tiền điện tử bước vào giai đoạn tiếp theo cân bằng giữa các yếu tố tích cực và bất ổn vĩ mô. Việc Bitcoin lấy lại mức giá sáu chữ số mang ý nghĩa tượng trưng, nhưng câu chuyện thực sự còn sâu xa hơn: sự chấp nhận của các tổ chức đang tiến bộ, sự tham gia của doanh nghiệp đang trở lại bình thường, và sự quan tâm của nhà bán lẻ vẫn còn mạnh mẽ. Tuy nhiên, lập trường kiên định của Fed về lãi suất và các ưu tiên truyền thông của ngân hàng trung ương vẫn là những giới hạn liên tục đối với đà tăng của crypto.

Cấu trúc thị trường hỗ trợ đợt tăng này — đòn bẩy thấp, mua thực sự, sự tham gia của các tổ chức — tạo ra nền tảng bền vững hơn so với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần nhận thức rằng đà tăng của crypto vẫn dễ bị tổn thương trước các tín hiệu chính sách của Fed và các diễn biến vĩ mô rộng lớn hơn. Đối với những người nắm giữ tài sản crypto, đợt phục hồi đầu năm mang lại cơ hội, nhưng chiến lược và quản lý rủi ro cần phải tính đến các rủi ro vĩ mô có thể xuất hiện trong suốt năm 2026.