Pourquoi TSMC représente l'une des meilleures actions de semi-conducteurs à surveiller au début de 2026

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) a enregistré des performances impressionnantes tout au long de 2025, avec une hausse de plus de 50 % de ses actions. Pourtant, malgré cette progression remarquable, l’entreprise pourrait encore se classer parmi les meilleures actions du secteur des semi-conducteurs pour les investisseurs tournés vers l’avenir, envisageant d’entrer sur le marché dans les mois à venir.

Le leader incontesté de la fonderie qui capte des parts de marché

Chaque appareil électronique — des centres de données d’intelligence artificielle aux smartphones quotidiens — nécessite des microprocesseurs. Si des entreprises comme Nvidia et Advanced Micro Devices conçoivent ces puces, elles dépendent de partenaires spécialisés appelés fonderies pour leur fabrication effective. TSMC se positionne comme l’opérateur de fonderie dominant mondialement, une position qui, sans doute, minimise la véritable étendue de son avantage concurrentiel.

Selon Counterpoint Research, TSMC détenait environ 72 % du marché mondial de la fonderie en termes de revenus à la fin du troisième trimestre. Son concurrent le plus proche, Samsung, ne contrôlait que 7 % du marché. Ce qui rend cette domination encore plus impressionnante, c’est que TSMC a constamment accru sa part de marché malgré une demande sans précédent pour les puces d’intelligence artificielle. À mi-2024, l’entreprise détenait 65 % de part de marché, ce qui signifie qu’elle a gagné du terrain de manière significative durant ce cycle d’investissement axé sur l’IA.

La complexité de la fabrication de puces explique la position dominante de TSMC. Avec des centaines de milliards de dollars investis dans l’infrastructure de l’IA, les concepteurs de puces dépendent de plus en plus de l’échelle inégalée de TSMC, de ses équipements de pointe et de ses procédés de fabrication propriétaires. Aucun concurrent ne peut produire des puces avancées à la vitesse et en volume que cette entreprise offre. Cette supériorité opérationnelle se traduit par une valeur réelle pour les investisseurs cherchant à s’exposer au leadership du secteur des semi-conducteurs.

Les puces de nouvelle génération de Nvidia alimentent les perspectives de croissance

Nvidia a maintenu un partenariat étroit avec TSMC pour ses unités de traitement graphique, débutant avec son architecture Hopper, poursuivant avec Blackwell, et avançant maintenant vers Rubin. La prochaine architecture Rubin devrait être commercialisée en 2026, fabriquée avec le procédé avancé de 3 nanomètres de TSMC pour offrir des performances supérieures tout en consommant moins d’énergie.

Des divulgations récentes révèlent que Nvidia possède un carnet de commandes impressionnant de 500 milliards de dollars — pour donner un contexte, Nvidia a généré 187 milliards de dollars de ventes au cours des quatre derniers trimestres. Ce pipeline énorme suggère que l’entreprise est bien positionnée pour maintenir sa trajectoire de croissance remarquable. À mesure que ces commandes transitent par les installations de fabrication de TSMC, la fonderie bénéficie directement du succès continu de Nvidia.

L’ascension de Nvidia a profondément profité à la trajectoire commerciale de TSMC. La croissance du chiffre d’affaires du fabricant de puces s’est accélérée de manière spectaculaire ces dernières années, Nvidia défiant désormais Apple en tant que plus grand client de TSMC. Cette concentration de clients, bien qu’elle comporte certains risques, démontre aussi la qualité et la stabilité des flux de revenus de TSMC.

Une valorisation attrayante pour une croissance de premier ordre dans le secteur des semi-conducteurs

TSMC se négocie actuellement à environ 30 fois ses bénéfices estimés pour l’année complète 2025 — un multiple qui peut sembler élevé à première vue. Cependant, cette valorisation devient attrayante lorsqu’on considère le profil de croissance de l’entreprise. Les analystes prévoient une croissance des bénéfices d’environ 29 % en moyenne par an sur les trois à cinq prochaines années.

En utilisant le ratio prix/bénéfice-croissance (PEG) comme indicateur de valorisation, la lecture d’environ 1,0 de TSMC indique une attractivité significative à ces niveaux de prix. Pour donner un contexte, de nombreux investisseurs achètent volontiers des entreprises de croissance de premier ordre avec des ratios PEG entre 2,0 et 2,5. La lecture inférieure à 1,0 de TSMC suggère que le marché n’a pas encore pleinement intégré la capacité de l’entreprise à maintenir ses bénéfices.

Même si la croissance de TSMC déçoit modérément les estimations, la position de marché quasi-forteresse de l’entreprise et son rôle critique dans le développement de l’infrastructure IA offrent un plancher relativement élevé en termes de valorisation. Combiné au potentiel de hausse, cela constitue une opportunité avec un rapport risque/rendement attractif pour un capital patient.

Est-ce le bon moment pour acheter des actions TSMC ?

À moins d’un recul imprévu et généralisé des dépenses en intelligence artificielle, le carnet de commandes important de Nvidia devrait propulser TSMC vers de nouveaux sommets, la demande se traduisant en croissance de volume. Pour les investisseurs cherchant à s’exposer aux meilleures actions du secteur des semi-conducteurs disponibles, la combinaison de leadership sur le marché, de prouesses technologiques, d’accélération de la croissance et d’une valorisation raisonnable fait de TSMC une thèse d’investissement convaincante.

La domination de l’entreprise dans les services de fonderie, associée à son exposition directe à l’expansion soutenue de Nvidia, positionne TSMC comme une participation potentiellement lucrative en tant que position centrale à l’approche de 2026. Bien que la performance passée ne garantisse pas les résultats futurs, les avantages structurels de TSMC suggèrent que le secteur des semi-conducteurs, avec son acteur le plus important, dispose encore d’un important potentiel de développement.