Giá Hợp đồng Tương lai Cà phê giảm do Cảnh quan Cung ứng Toàn cầu ngày càng mạnh mẽ

Giá hợp đồng tương lai cà phê đã bước vào giai đoạn giảm kéo dài, với các hợp đồng arabica và robusta đều ghi nhận mức giảm đáng kể trong tuần này. Cà phê arabica tháng 3 giảm 5,60 điểm (-1,77%), chạm mức thấp nhất trong 5,75 tháng, trong khi robusta tháng 3 giảm 34 điểm (-0,89%) để đánh dấu đáy trong 6 tuần. Sự điều chỉnh này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng nguồn cung cà phê toàn cầu sẽ duy trì dồi dào trong những tháng tới, làm giảm sức hỗ trợ giá.

Nguồn cung của Brazil tăng trưởng

Áp lực trực tiếp nhất đối với giá hợp đồng tương lai cà phê xuất phát từ diễn biến thời tiết ở Brazil, nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới. Các trận mưa gần đây đã giảm đáng kể lo ngại về hạn hán trước đó đã hỗ trợ giá. Dữ liệu khí tượng từ vùng arabica chính của Brazil, Minas Gerais, cho thấy lượng mưa lớn hơn trung bình mùa vụ trong cuối tháng 1. Độ ẩm này đã giảm thiểu đáng kể rủi ro sản xuất.

Các dự báo chính thức từ cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil đã củng cố câu chuyện về nguồn cung được cải thiện. Ước tính sản lượng năm 2025 đã được nâng lên 2,4%, đạt khoảng 56,54 triệu bao. Việc điều chỉnh tăng này nhấn mạnh triển vọng tích cực hơn cho nguồn cung Brazil và phản ánh sự tự tin vào tiềm năng sản xuất trong ngắn hạn.

Sự tăng mạnh của robusta tại Việt Nam gây áp lực lên thị trường

Việt Nam, chiếm lĩnh sản lượng robusta toàn cầu, đang đẩy mạnh thị trường với khối lượng kỷ lục. Số liệu xuất khẩu cho thấy mức tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,58 triệu tấn, thể hiện quy mô bán hàng cạnh tranh. Dự báo sản lượng còn tăng cao hơn nữa, với mức dự kiến tăng 6% hàng năm.

Các nguồn ngành cho biết điều kiện thời tiết thuận lợi có thể đẩy sản lượng của Việt Nam thậm chí còn cao hơn dự kiến hiện tại. Sự kết hợp giữa mở rộng sản xuất và xuất khẩu mạnh mẽ này đang gây áp lực lớn lên giá hợp đồng tương lai cà phê robusta.

Mức tồn kho báo hiệu áp lực giảm dần

Một chỉ số giảm giá quan trọng đã xuất hiện từ dữ liệu tồn kho. Cả lượng tồn kho arabica và robusta đều phục hồi đáng kể so với các mức thấp gần đây. Kho arabica theo dõi của ICE đã phục hồi lên mức cao nhiều tháng, trong khi tồn kho robusta cũng đảo chiều khỏi mức thấp tháng 12. Những sự phục hồi này cho thấy các lo ngại về thiếu hụt nguồn cung đang dần giảm bớt trên thị trường.

Dự báo sản lượng toàn cầu thể hiện dư thừa

Các dự báo dài hạn từ USDA vẽ ra bức tranh về dư thừa toàn cầu. Sản lượng cà phê toàn cầu dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục trong năm 2025/26, chủ yếu nhờ mở rộng robusta. Dự báo bao gồm mức tăng 6,2% sản lượng của Việt Nam và sản lượng ổn định đến tăng ở hầu hết các vùng trồng.

Dữ liệu xuất khẩu của Tổ chức Cà phê Quốc tế cũng phản ánh điều kiện cung ứng toàn cầu ở mức trung bình, với khối lượng xuất khẩu so với cùng kỳ năm trước có sự co lại nhẹ chứ không phải là khủng hoảng nguồn cung có thể đẩy giá lên cao hơn.

Triển vọng thị trường

Với nhiều yếu tố thúc đẩy nguồn cung đều hướng tới sự dồi dào — từ sự phục hồi của Brazil, mở rộng của Việt Nam đến sự phục hồi của tồn kho toàn cầu — giá hợp đồng tương lai cà phê đang đối mặt với các áp lực mang tính cấu trúc. Sự tương tác của các yếu tố này cho thấy môi trường hàng hóa hiện tại sẽ tiếp tục thử thách các mức giá sàn trong ngắn hạn.