Ngân hàng Trung ương mong muốn 80 tấn vàng đẩy kim loại quý vượt qua mức $5,000

Tuần vừa qua đánh dấu một cột mốc lịch sử: vàng vượt qua ngưỡng 5.000 đô la Mỹ mỗi ounce lần đầu tiên, thậm chí chạm đỉnh 5.300 đô la Mỹ. Sự tăng trưởng này thể hiện mức lợi nhuận ấn tượng 20% trong năm 2026, cùng với mức tăng đáng kể 180% trong vòng năm năm qua. Đằng sau sự tăng trưởng đáng chú ý này là câu chuyện về bất ổn địa chính trị và sự phân bổ lại tài sản chiến lược—đặc biệt là nhu cầu khổng lồ mà các nhà đầu tư tổ chức như ngân hàng trung ương duy trì đối với kim loại quý này.

Các lực lượng thúc đẩy đợt tăng giá này vượt xa các động thái thị trường thông thường. Cái gì nặng 80 tấn và vẫn tiếp tục tăng? Chính là các khoản mua vàng hàng tháng của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới. Năm 2025, các tổ chức này tích lũy khoảng 80 tấn vàng mỗi tháng, phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng về các tài sản denominated bằng đô la và mong muốn phòng vệ chống rủi ro từ khả năng ảnh hưởng của Mỹ.

Tại sao Ngân hàng Trung ương Đang Tăng Mua Vàng

Sự chuyển dịch này đã tăng tốc rõ rệt sau khi Nga xâm lược Ukraine năm 2022 khiến Mỹ phong tỏa dự trữ ngoại hối của Moscow. Hành động quyết đoán đó đã gây chấn động toàn cầu mới nổi. Các ngân hàng trung ương ở Nga, Trung Quốc, Ấn Độ và nhiều quốc gia khác nhận ra rằng các khoản dự trữ đô la của họ có thể trở thành mục tiêu trong các tranh chấp địa chính trị. Giải pháp đơn giản là đa dạng hóa sang vàng, tài sản không liên kết cuối cùng mà không chính phủ nào có thể đóng băng hoặc sử dụng làm vũ khí.

Goldman Sachs dự báo rằng việc mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ giảm xuống còn khoảng 60 tấn mỗi tháng trong suốt năm 2026, nhưng mức cầu duy trì này vẫn tiếp tục cung cấp hỗ trợ cấu trúc cho giá. Đây không phải là các nhà giao dịch đầu cơ đặt cược nhanh—họ là các tổ chức cam kết tái cân bằng dài hạn khỏi đô la Mỹ.

Các Quyết Định Chính Sách và Thuế Quan Tăng Cường Đà Tăng Giá

Môi trường chính sách hiện tại của Washington chỉ làm tăng thêm lý do để giữ vàng như một khoản đầu tư phòng thủ. Chính sách thuế quan quyết liệt của chính quyền Trump đã làm các nhà đầu tư quốc tế ngần ngại với các chứng khoán dựa trên đô la, khiến đồng đô la yếu đi đáng kể. Đồng thời, các kế hoạch chi tiêu mở rộng của chính quyền đe dọa làm tăng thâm hụt ngân sách Mỹ lên mức không bền vững, làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản đô la.

Các căng thẳng địa chính trị ngày càng leo thang—từ tình hình Venezuela đến các lời lẽ về Greenland và các đe dọa áp thuế đối với hàng nhập khẩu của Canada—làm tăng cảm giác bất ổn toàn cầu. Những sự kiện này củng cố câu chuyện rằng vàng vẫn là tài sản an toàn tối thượng khi niềm tin vào các nơi lưu trữ giá trị truyền thống khác lung lay.

Sự Độc Lập của Cục Dự Trữ Liên Bang và Rủi Ro Lạm Phát: Nhân Tố Thay Đổi Không Ai Nói Đến

Có lẽ yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến quỹ đạo của vàng là chính Cục Dự Trữ Liên Bang. Chính quyền hiện tại vẫn tiếp tục gây áp lực lên chính sách tiền tệ, bao gồm cả việc cố gắng loại bỏ các thành viên Hội đồng Fed và điều tra Chủ tịch Jerome Powell. Với nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng 5, có nhiều đồn đoán rằng Trump sẽ tìm cách bổ nhiệm một chủ tịch linh hoạt hơn, sẵn sàng thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Lãi suất thấp hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của vàng vì kim loại này không trả lãi. Tuy nhiên, trong kịch bản này, mối lo không phải là cầu không nhạy với lãi suất—mà là những gì xảy ra tiếp theo. Các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ có thể làm lạm phát bùng phát trở lại, và lạm phát chính là yếu tố thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản thực như vàng để giữ giá trị mua sắm. Động thái này có thể duy trì đà tăng giá của vàng vượt ra ngoài năm 2026.

Định Vị Danh Mục Đầu Tư Cho Cơ Hội Vàng

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc trực tiếp với kim loại quý, có hai phương án nổi bật. Quỹ ETF Vàng SPDR (GLD) là quỹ vàng có thể sở hữu vật lý lớn nhất thế giới, cung cấp tiếp xúc trực tiếp với kim loại. Quỹ ETF Nhà Khai Thác Vàng VanEck (GDX) cung cấp một lối đi khác, theo dõi các công ty có lợi nhuận tự nhiên dựa vào tăng giá vàng.

Các nhà phân tích theo dõi thị trường cho rằng vàng có thể đạt mức 6.000 đô la Mỹ mỗi ounce vào cuối năm dựa trên các yếu tố hỗ trợ hiện tại. Dù qua các ETF vật lý hay tiếp xúc với ngành khai thác, việc thêm một khoản phòng hộ vàng vào danh mục đầu tư trong bối cảnh bất ổn kéo dài là điều hợp lý tại thời điểm này.

Sự hội tụ của nhu cầu từ ngân hàng trung ương, xung đột địa chính trị, câu hỏi về chính sách tiền tệ và lo ngại lạm phát đã tạo ra một sự phối hợp hiếm hoi các yếu tố hỗ trợ kim loại quý. Tốc độ mua hàng 80 tấn mỗi tháng của các nhà quản lý dự trữ toàn cầu nhấn mạnh sự công nhận của các tổ chức rằng vai trò của vàng như một công cụ ổn định kinh tế vẫn còn quan trọng như bao giờ hết.