Giá Bitcoin giảm một nửa, các đồng coin thay thế sụp đổ, nhà đầu tư nhỏ lẻ tin vào "xu hướng Trump" đã "mua vào"

Trong bối cảnh chính quyền Trump tuyên bố rầm rộ về việc xây dựng thủ đô tiền mã hóa và các sản phẩm tuân thủ quy định của Phố Wall nhanh chóng được triển khai, các nhà đầu tư nhỏ lẻ đặt cược vào “xu hướng Trump” đang chịu thiệt hại nặng nề, giá trị tài sản mã hóa giảm nhanh, nhưng độ biến động của chính tài sản này vẫn không giảm do tuân thủ quy định.

Tính đến thời điểm bài viết, giá Bitcoin là 61.000 USD, đã giảm hơn 50% so với đỉnh cao, xóa sạch tất cả các mức tăng tích lũy trước và sau khi Trump trở lại Nhà Trắng. Các altcoin khác ngoài BTC giảm 51% so với đỉnh cao tháng 10 năm ngoái (xem xét việc lạm phát token làm tăng giá trị thị trường ảo, thực tế giá giảm còn lớn hơn.) Trong tuần qua, giá trị thị trường tiền mã hóa ít nhất đã bốc hơi 700 tỷ USD.

(Giá BTC giảm 51.78% từ đỉnh cao, nguồn biểu đồ: TradingView)

(Thị giá altcoin ngoài BTC giảm 50.88% từ đỉnh cao, nguồn biểu đồ: TradingView)

Chảy vốn đồng thời diễn ra. Theo dữ liệu của Bloomberg, chỉ trong ngày thứ Tư đã có hơn 740 triệu USD rút khỏi hơn 140 quỹ ETF liên quan đến tiền mã hóa, trong ba tháng qua tổng rút ròng gần 4 tỷ USD. Glassnode cho biết, trung bình giá mua của các chủ sở hữu ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là khoảng 84.100 USD, điều này có nghĩa là nhiều nhà đầu tư hiện tại đang lỗ trên sổ sách.

Các nhà phân tích nhấn mạnh, “chính sách thân thiện với tiền mã hóa” không đồng nghĩa với việc đáy giá đã hình thành. Nate Geraci, Chủ tịch NovaDius Wealth Management, nói rằng, các chính phủ ủng hộ tiền mã hóa “không thể kỳ diệu xóa bỏ các biến động giảm giá.” Peter Atwater, sáng lập Financial Insyghts, cho biết Washington thường xuyên đón nhận các chính sách nới lỏng quy định khi tâm lý thị trường đang hưng phấn nhất, và việc giảm mạnh sau đó là điều không bất ngờ.

“Xu hướng Trump” giảm giá, các sản phẩm tuân thủ chưa thể “bảo vệ” khỏi biến động

Điểm khác biệt trong đợt điều chỉnh này là, nhà đầu tư nhỏ lẻ không chỉ đối mặt với rủi ro trực tiếp qua các sàn giao dịch, mà còn thông qua các quỹ được Phố Wall công nhận để tập trung vào thị trường. Dưới sự thúc đẩy của chỉ thị từ Nhà Trắng về tài sản số, các cơ quan quản lý đã cấp phép cho nhiều sản phẩm giao dịch trên sàn, các nhà quản lý tài sản nhanh chóng ra mắt các ETF bao gồm các token chính, token rủi ro cao hơn, các chiến lược đầu cơ và các gói lợi nhuận.

Tuy nhiên, sự hậu thuẫn của các tổ chức chỉ cung cấp tính thanh khoản và kênh tuân thủ, không thay đổi đặc tính biến động cao của chính tài sản. Khi thị trường đảo chiều, các mức giá cao do tâm lý lạc quan về chính sách bị ép xuống, nhà đầu tư nhỏ lẻ gánh chịu phần lớn chi phí định giá lại.

Tính đến thời điểm bài viết, Bitcoin đã giảm hơn 50% từ đỉnh cao, quanh mức 61.000 USD. Đồng thời, theo dữ liệu của TradingView, giá trị thị trường altcoin giảm 51% so với đỉnh tháng 10, và sau khi tính đến lạm phát token làm tăng giá trị ảo, mức giảm thực tế còn lớn hơn.

Trên phạm vi vĩ mô hơn, trong tuần qua, tổng giá trị thị trường tiền mã hóa đã giảm ít nhất 700 tỷ USD. Bloomberg chỉ ra rằng, đợt giảm này không chỉ xóa sạch các mức tăng trước và sau khi Trump tái đắc cử, mà còn chấm dứt câu chuyện tăng giá từng được kích hoạt bởi kỳ vọng chính sách và sự chấp thuận của quy định.

Giá phá vỡ đường chi phí ETF, thị trường bắt đầu bán tháo theo kiểu đầu hàng

Dữ liệu về dòng vốn cho thấy tín hiệu áp lực rõ ràng hơn. Theo Bloomberg, trong ngày thứ Tư, hơn 740 triệu USD rút khỏi hơn 140 ETF liên quan đến tiền mã hóa, tổng rút ròng trong ba tháng gần 4 tỷ USD, không chỉ xảy ra với các quỹ Bitcoin giao ngay, mà còn với Ether, XRP, Solana và nhiều loại token khác đều có dòng chảy rõ rệt và giảm giá trị ròng.

Chi phí vị thế cũng làm tăng cảm giác đau đớn. Glassnode cho biết, trung bình giá mua của các chủ sở hữu ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là khoảng 84.100 USD, cao hơn đáng kể so với giá hiện tại, điều này có nghĩa là nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia qua ETF đã lỗ trên sổ sách.

Bloomberg nhận định, khi dòng vốn cạn kiệt, thanh khoản giảm sút, câu chuyện bị đình trệ, thị trường đang rơi vào trạng thái “chờ đợi câu chuyện mới hoặc chờ bán tháo đầu hàng”.

Khác với các nhà chơi lâu năm đã trải qua nhiều chu kỳ, nhóm mua mới này tham gia sau khi hệ thống và quy định đã được xác thực, mong đợi trải nghiệm gần giống các tài sản chính thống hơn. Hiện tại, đợt giảm của ETF, vốn từng được xem là thay đổi quy tắc chơi, đang thúc đẩy sự mất niềm tin nhanh hơn.

Nhà đầu tư tiền mã hóa Bruno Ver cho biết, tốc độ giảm giá quá nhanh khiến nhiều người không kịp trở tay, và nhấn mạnh rằng, các nhà đầu tư mua ở mức cao đang chịu áp lực lớn hơn. Ngược lại, một số người ủng hộ ETF vẫn nhấn mạnh rằng, đây là “chu kỳ điều chỉnh bình thường của tài sản mã hóa”, ETF chỉ cung cấp khả năng tiếp cận minh bạch, có quy định chứ không loại bỏ rủi ro.

Kết luận thị trường: Washington có thể mang lại “tính hợp pháp”, nhưng không thể mang lại “đáy giá”

Trong đợt điều chỉnh nhanh này, thông điệp rõ ràng nhất mà thị trường gửi đi là: Chính sách có thể thúc đẩy cung sản phẩm, cải thiện kênh giao dịch và mang lại tâm lý kỳ vọng nhất thời, nhưng không thể ngăn cản các đợt giảm sâu định kỳ của các tài sản có độ biến động cao. Như Nate Geraci nói, các biến động giảm không thể “xóa bỏ” bởi Nhà Trắng hay các cơ quan quản lý.

Peter Atwater phân tích về đợt biến động này cho rằng: Chính trị và quy định thường đi theo đà tăng của thị trường, có xu hướng nới lỏng khi “bữa tiệc” đang sôi động nhất. Đợt giảm mạnh hiện tại, thay vì là điều bất ngờ, phản ánh sự trở về của rủi ro trong định giá khi các đợt tăng giá do đầu cơ đang rút lui.

Lời cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ

        Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân và chưa xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người đọc cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài phù hợp với hoàn cảnh của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.