KPI khu vực đồng euro tháng 1 giảm nhiệt thêm xuống còn 1.7%, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024, thị trường dự kiến Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ giữ nguyên trong cuộc họp tuần này

Khu vực đồng euro tháng 1/2024 đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2024, thấp hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

Vào ngày 4/2, Cơ quan Thống kê Liên minh Châu Âu công bố dữ liệu cho thấy, CPI hàng năm của tháng 1 là 1,7%, thấp hơn 1,9% của tháng 12 và dự đoán của các nhà kinh tế là 1,8%. Dữ liệu này được công bố ngay trước cuộc họp quyết định lãi suất lần đầu năm 2026 của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, cung cấp cơ sở quan trọng để duy trì mức lãi suất hiện tại.

CPI cốt lõi cùng giảm từ 2,3% xuống 2,2%, CPI dịch vụ cũng chậm lại còn 3,2%, cho thấy áp lực giá cả tiếp tục giảm trong nhiều lĩnh vực. Xu hướng lạm phát của 21 quốc gia thành viên EU đã có sự phân hóa rõ rệt: lạm phát của Đức đạt 2,1%, cao hơn một chút so với dự kiến của thị trường; trong khi lạm phát của Pháp bất ngờ giảm xuống còn 0,4%, mức thấp nhất trong năm năm qua.

Thị trường dự đoán phổ biến, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ duy trì lãi suất 2% trong lần họp chính sách này lần thứ năm liên tiếp, và nhấn mạnh lại đánh giá “ở vị trí tốt” của chính sách tiền tệ.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể giữ nguyên lãi suất

Mặc dù dự báo chính thức cho thấy, sau khi dự kiến lạm phát sẽ duy trì dưới 2% trong năm nay và năm tới, lạm phát có khả năng trở lại mức mục tiêu, các nhà hoạch định chính sách đều cho rằng các công cụ hiện tại là đủ, nhưng vẫn có một số ít quyết định gia tăng lo ngại về rủi ro lạm phát kéo dài. Đồng euro mạnh lên gần đây có thể làm gia tăng thêm những lo ngại này.

Trong khi đó, áp lực lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn cao là mối quan tâm của một số quan chức. Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Lagarde gần đây cảnh báo rằng tốc độ giảm áp lực tiền lương chậm có thể làm chậm quá trình giảm lạm phát tổng thể.

Phân tích cho thấy, trong tương lai, nếu xảy ra các rủi ro địa chính trị gia tăng, đồng euro tăng mạnh hoặc lạm phát bất ngờ tăng trở lại, có thể thúc đẩy sự thay đổi trong chính sách. Tổng thể, lạm phát khu vực đồng euro dự kiến sẽ duy trì dưới 2% trong vòng hai năm tới.

Lorenzo Codogno, sáng lập và Chuyên gia Kinh tế trưởng của Macro Advisors, nhận định, dù vẫn có thể sử dụng cụm từ “vị trí tốt”, nhưng trong bối cảnh bất định toàn cầu gia tăng và môi trường kinh tế trở nên yếu ớt hơn, Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể sẽ thận trọng hơn trong việc sử dụng các diễn đạt liên quan. Ông cho rằng, kịch bản cơ sở vẫn là Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ nguyên lãi suất vào năm 2026 và 2027, và ngưỡng để bắt đầu điều chỉnh chính sách vẫn còn cao.

Hành động tiếp theo có thể là tăng lãi suất

Mặc dù lạm phát vẫn duy trì dưới mức mục tiêu, đa số các nhà kinh tế cho rằng không gian để Ngân hàng Trung ương Châu Âu điều chỉnh chính sách trong ngắn hạn là hạn chế, và bước đi tiếp theo có khả năng sẽ là tăng lãi suất chứ không phải giảm.

Giám đốc thị trường của Ngân hàng Paris, Paul Hollingsworth, cho biết, do áp lực giá tiềm tàng vẫn còn mạnh mẽ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ duy trì lãi suất ổn định trong một thời gian dài, và mọi hành động chính sách đều có ngưỡng khá cao. Ông dự đoán lần điều chỉnh chính sách tiếp theo có thể là tăng lãi suất, dự kiến vào quý 3 năm 2027, khi chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng tăng lên sẽ tạo ra áp lực giá nội địa rõ rệt hơn.

Lorenzo Codogno cũng cho rằng, trong ngắn hạn, khả năng giảm nhẹ lãi suất chính sách là có thể, nhưng về trung hạn, rủi ro tăng lãi suất lại nổi bật hơn. Ông nói rằng, nếu tình hình địa chính trị căng thẳng hơn, đồng euro tăng giá đáng kể hoặc dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt dự kiến, đều có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Châu Âu thay đổi lập trường chính sách hiện tại.

Rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về bản thân.