Các lựa chọn thay thế của Peloton: Tại sao các lựa chọn tốt hơn chiếm lĩnh thị trường thể dục

Trong thị trường thiết bị tập luyện tại nhà ngày càng cạnh tranh, nhiều thương hiệu đã đưa ra các giải pháp thay thế hấp dẫn cho Peloton. Những lựa chọn này không chỉ có giá cả phải chăng hơn mà còn cung cấp các tính năng đa dạng, phù hợp với nhiều đối tượng người dùng khác nhau. Từ các thiết bị nhỏ gọn, dễ sử dụng đến các hệ thống tập luyện trực tuyến tích hợp, các thương hiệu này đang chiếm lĩnh thị trường và thu hút sự quan tâm của người tiêu dùng. Hãy cùng khám phá những lý do tại sao các lựa chọn này lại vượt trội hơn Peloton và tại sao bạn nên cân nhắc chuyển đổi để nâng cao hiệu quả tập luyện của mình.

Peloton Interactive là một câu chuyện cảnh báo về những người chiến thắng trong đại dịch và thực tế thị trường. Một thời gian dài được xem là biểu tượng thành công trong thời gian phong tỏa vì COVID-19, công ty nay chỉ còn giao dịch ở mức phần trăm nhỏ so với đỉnh cao trước đây—giảm 96% so với giá trị đỉnh. Tuy nhiên, câu chuyện thực sự không chỉ là sự sụt giảm của Peloton; mà còn là sự phong phú của các lựa chọn thay thế peloton mà các nhà đầu tư và người tiêu dùng ngày càng ưa chuộng. Thị trường thể hình đã phát triển mạnh mẽ, khiến vị trí từng chiếm ưu thế của Peloton trở nên dễ bị tổn thương trước các đối thủ linh hoạt, giá cả phải chăng và sáng tạo hơn.

Cắt giảm chi phí mang lại cứu trợ ngắn hạn, không phải tăng trưởng dài hạn

Dưới sự lãnh đạo của CEO Barry McCarthy (2022-2024) và hiện tại là Peter Stern, Peloton đã thực hiện một cuộc chuyển đổi tài chính mạnh mẽ. Công ty đã ghi nhận lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP trong hai quý liên tiếp (Q4 2025 và Q1 2026)—một cột mốc quan trọng xét từ lịch sử thua lỗ lớn của mình.

Những cải thiện về hoạt động là có thật. Peloton đã loại bỏ biên lợi nhuận gộp âm trên phần cứng, điều này đã gây khó khăn cho tài khóa năm 2022 và 2023. Công ty đã chuyển đổi cơ cấu doanh thu theo hướng có lợi hơn: 72% hiện đến từ các dịch vụ đăng ký có biên lợi nhuận cao thay vì bán phần cứng. Ban quản lý đã đạt được điều này thông qua giảm nhân sự, hợp nhất mạng lưới bán lẻ và cắt giảm phát triển sản phẩm, nhằm tiết kiệm 100 triệu đô la mỗi năm.

Tuy nhiên, việc cắt giảm chi phí chỉ có thể duy trì lợi nhuận trong một thời gian nhất định. Công ty đang đối mặt với thách thức then chốt: tạo ra tăng trưởng thực sự. Số lượng người đăng ký dịch vụ thể hình kết nối đã giảm xuống còn 2,7 triệu tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025—giảm 6% so với cùng kỳ năm trước. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu sẽ giảm 0,5% từ năm tài chính 2025 đến năm tài chính 2026. Những số liệu này phản ánh một thực tế đáng lo ngại: Peloton đang quản lý sự suy giảm của mình thay vì đảo ngược nó. Trong khi đó, các lựa chọn thay thế peloton tiếp tục chiếm thị phần khi người tiêu dùng nhận ra họ có nhiều lựa chọn tốt hơn.

Ngành công nghiệp thể hình cung cấp nhiều lựa chọn tốt hơn

Giá trị của Peloton có vẻ hấp dẫn trên bề mặt. Cổ phiếu giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu là 1,1, gần mức thấp lịch sử. Một số nhà đầu tư có thể xem đây là cơ hội chuyển đổi. Nhưng họ sẽ bỏ qua những thách thức cấu trúc khiến thị trường thể hình trở thành một lĩnh vực cạnh tranh khốc liệt.

Thị trường thể hình kết nối đang đối mặt với nhiều khó khăn. Người tiêu dùng bị thu hút bởi các thiết bị đắt tiền (giá bốn chữ số) chỉ chiếm một phần hạn chế của thị trường. Quan trọng hơn, giá trị cốt lõi của Peloton—các bài tập tại nhà cao cấp—hiện đang đối mặt với sự cạnh tranh áp đảo. Các ứng dụng thể hình đăng ký tràn lan trên thị trường, nhiều trong số đó cung cấp các lựa chọn miễn phí hoặc giá thấp. Người tiêu dùng có thể truy cập nội dung tập luyện không giới hạn trực tuyến mà không cần cam kết mua phần cứng đắt tiền hoặc trả phí hàng tháng. YouTube, các ứng dụng thể hình và các lựa chọn thay thế peloton cung cấp giá trị tương đương hoặc vượt trội với chi phí tối thiểu.

Thách thức cơ bản của ngành thể hình là hành vi người tiêu dùng: mọi người gặp khó khăn trong việc duy trì cam kết lâu dài với bất kỳ giải pháp thể hình nào. Hiệu ứng “cái mới lấp lánh” luôn thu hút người dùng rời bỏ. Peloton đặt cược nhiều vào việc hình thành thói quen và cộng đồng, nhưng chỉ riêng điều này không thể vượt qua sức hút của các lựa chọn rẻ hơn, linh hoạt hơn. Công ty cạnh tranh không chỉ với các nền tảng thể hình kết nối khác mà còn với mọi giải pháp tập luyện thay thế có sẵn—từ phòng gym truyền thống đến các studio boutique và các nguồn trực tuyến miễn phí.

Quyết định đầu tư: Tại sao các lựa chọn thay thế hợp lý hơn

Giá trị của cổ phiếu có thể thu hút các nhà đầu tư săn bargain, nhưng sự rẻ tiền đơn thuần không đủ để biện minh cho việc đầu tư. Peloton là một câu chuyện chuyển đổi rủi ro cao trong tình trạng tốt nhất. Trong khi có thể xảy ra đà tăng ngắn hạn của cổ phiếu, sự phục hồi dài hạn vẫn còn chưa rõ ràng cho đến khi công ty chứng minh được khả năng tăng trưởng người đăng ký mới—điều này vẫn chưa rõ ràng.

Quan trọng hơn, các nhà đầu tư có các lựa chọn peloton vượt trội hơn sẵn có. Nhóm phân tích của Motley Fool đã xác định các cơ hội rộng lớn hơn trên thị trường, bao gồm các cổ phiếu có xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ hơn và vị thế cạnh tranh bền vững hơn. Góc nhìn lịch sử cũng quan trọng: những nhà đầu tư nhận ra các người chiến thắng như Netflix (được đề xuất tháng 12 năm 2004) hoặc Nvidia (được đề xuất tháng 4 năm 2005) đã thấy khoản đầu tư 1.000 đô la tăng lên lần lượt là 474.847 đô la và 1.146.655 đô la vào tháng 1 năm 2026. Thị trường rộng lớn hơn—được đại diện bởi S&P 500 với lợi nhuận 196% so với trung bình 958% của Stock Advisor—chứng minh rằng dòng vốn chảy về các công ty có tăng trưởng thực sự và lợi thế thị trường.

Peloton thất bại cả hai thử thách này. Cho đến khi công ty chứng minh được khả năng ổn định và mở rộng cơ sở người đăng ký của mình, đảo ngược các xu hướng cấu trúc đang chống lại nó, thì lý do để sở hữu cổ phiếu này vẫn còn yếu. Các nhà đầu tư tốt hơn nên khám phá các lựa chọn thay thế phong phú trong lĩnh vực thể hình và thị trường rộng lớn hơn.