Figma : Pourquoi Wall Street continue de sous-estimer ce géant du logiciel en 2026

Le secteur des logiciels d’entreprise a fortement perdu la faveur des investisseurs. Les acteurs du marché sont envahis par l’anxiété face à l’intelligence artificielle qui pourrait rendre obsolètes les solutions logicielles établies. Pourtant, ce pessimisme pourrait amener beaucoup à sous-estimer les entreprises de logiciels de qualité qui s’adaptent activement à l’ère de l’IA. Figma en est un exemple parfait de cette incompréhension du marché.

Depuis ses débuts publics à l’été 2025, l’action Figma a connu un parcours éprouvant. Après une première poussée d’enthousiasme, les actions de l’entreprise ont chuté de plus de 75 % par rapport à leurs valorisations maximales. Pour les premiers investisseurs, l’expérience a été décourageante. Cependant, cette réévaluation dramatique a involontairement créé un angle mort important à Wall Street—un que les investisseurs pourraient regretter d’avoir ignoré.

Sentiment du marché vs. réalité du marché

L’industrie du logiciel fait actuellement face à une sorte de crise de crédibilité. Les investisseurs se sont collectivement détournés de presque toutes les actions logicielles, convaincus que l’intelligence artificielle rendra obsolètes les applications logicielles conventionnelles. Bien que l’histoire soit le juge ultime, il y a une insight cruciale à considérer : le sentiment technologique précède généralement la disruption réelle du marché de plusieurs années. Nous avons vu des cycles similaires lors de l’ère des dot-com à la fin des années 1990, où le pessimisme s’est avéré largement prématuré.

Il est peu probable que des produits logiciels établis et profondément intégrés disparaissent du jour au lendemain ou dans un avenir proche. Une telle implantation protège ces entreprises plus qu’on ne le pense actuellement.

La force opérationnelle de Figma défie les craintes du marché

Ce que le marché semble sous-estimer, c’est la dynamique fondamentale de l’entreprise Figma. Les chiffres financiers de la société dressent un tableau convaincant :

• Le chiffre d’affaires a atteint environ 1 milliard de dollars sur une base des 12 derniers mois
• Les projections des analystes indiquent près de 1,3 milliard de dollars pour l’année en cours, suivie de plus de 1,5 milliard dans la période suivante
• La société maintient un taux de rétention nette des revenus exceptionnel de 131 %—une métrique qui montre que les clients existants augmentent constamment leurs dépenses à mesure qu’ils approfondissent leur utilisation de Figma
• L’entreprise a atteint une rentabilité suffisante pour convertir plus de 25 % des ventes en flux de trésorerie disponible

Ces indicateurs suggèrent collectivement une entreprise qui fonctionne à plein régime, et non une entreprise menacée d’obsolescence.

L’opportunité de valorisation

La baisse prolongée de l’action a involontairement amélioré l’opportunité d’investissement. Le multiple actuel prix/ventes de Figma s’est contracté à environ 14 fois le chiffre d’affaires—un point d’entrée attractif pour une entreprise qui prévoit d’augmenter ses revenus de 50 % au cours des deux prochaines années.

Considérons les implications mathématiques : même si le marché maintient son multiple de valorisation actuel et que Figma exécute simplement les attentes de croissance établies par Wall Street, les actionnaires surpasseraient probablement les rendements du marché plus large. Cette protection à la baisse existe avant toute revalorisation.

Si le pessimisme généralisé alimenté par l’IA qui pèse actuellement sur les actions logicielles finit par se dissiper—ce qui est inévitable—le chemin vers des valorisations nettement plus élevées devient clair. Ce scénario pourrait libérer un potentiel de hausse supplémentaire significatif pour les investisseurs patients.

L’avantage de l’intégration de l’IA

Paradoxalement, Figma illustre une entreprise de logiciels moderne qui adopte pleinement l’intelligence artificielle plutôt que d’en être menacée. La plateforme permet aux utilisateurs de créer des sites web, des produits et des interfaces numériques tout en collaborant en temps réel avec leurs collègues. La société a systématiquement intégré des capacités d’IA et fonctionne de manière fluide avec des applications tierces telles qu’OpenAI’s ChatGPT.

Plutôt que de faire face à un déplacement par l’IA, Figma se positionne comme une plateforme où les outils d’IA améliorent les flux de travail créatifs. Cette stratégie d’intégration contredit directement la narrative dominante du marché sur la disruption logicielle.

La raison de ne pas sous-estimer Figma

Les derniers mois ont été certainement douloureux pour les actionnaires. Oui, les préoccupations liées à l’intelligence artificielle ont dissuadé les investisseurs institutionnels d’investir dans les actions logicielles en général. Pourtant, le cas de sous-estimer Figma à l’approche de 2026 devient de plus en plus difficile à défendre.

La croissance accélérée du chiffre d’affaires de l’entreprise, l’expansion de la rentabilité et le prix de l’action raisonnablement valorisé suggèrent que le sentiment du marché a trop penché du côté baissier. Finalement—comme lors de précédentes transitions technologiques—la réalité rattrapera la perception du marché. Lorsque ce changement se produira, ceux qui ont sous-estimé les perspectives de Figma pourraient voir leurs portefeuilles en subir le prix.

La combinaison d’une exécution opérationnelle solide et d’une valorisation attrayante crée un scénario risque-rendement convaincant. Pour les investisseurs prêts à dépasser l’anxiété actuelle du marché, Figma représente précisément le type d’opportunité négligée qui génère des rendements importants sur le long terme.