Xung đột giữa đảo chiều và chống đối — Đà chảy vào ETF bất ngờ chững lại, gây ra sự dao động trên thị trường

Trong tuần vừa qua, sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số đã trải qua dòng chảy vốn kỷ lục chủ yếu do Bitcoin dẫn dắt, tuy nhiên đà này đã đảo chiều một cách đột ngột vào cuối tuần. Theo dữ liệu của CoinShares, dòng chảy ròng đạt 2.17 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025, nhưng sau đó, do các rủi ro địa chính trị gia tăng, tâm lý thị trường đã bị dao động mạnh. Đây là một sự kiện mang tính biểu tượng cho thấy giới hạn của ETF như một phương án chống hedge trong thị trường tài sản mã hóa.

Sự tăng đột biến của dòng vốn ETF hỗ trợ thị trường──Bitcoin, Ethereum, Solana đồng loạt tăng

Trong suốt tuần, các quỹ dành cho nhà đầu tư tổ chức trong lĩnh vực tài sản mã hóa liên tục hút dòng vốn. Các quỹ liên quan đến Bitcoin thu hút 1.55 tỷ USD, trong khi Ethereum tiếp nhận 496 triệu USD, và Solana hấp thụ 45 triệu USD. Mô hình dòng chảy này thu hút sự chú ý trong bối cảnh các tranh luận về stablecoin và chính sách lợi suất vẫn tiếp diễn.

Đối với các nhà tham gia thị trường, dòng vốn đổ vào các quỹ này đã thúc đẩy đà tăng của thị trường. Dòng chảy chủ yếu vào Bitcoin cho thấy các nhà đầu tư tổ chức vẫn giữ niềm tin cơ bản vào tài sản mã hóa. Đặc biệt, mức độ tập trung cao vào Bitcoin cho thấy xu hướng lựa chọn các tài sản chính thống hơn là các chiến lược chống xu hướng.

Đảo chiều cuối tuần──Rủi ro địa chính trị và bất ổn chính sách gây rung chuyển thị trường

Tuy nhiên, đà tăng của thị trường không kéo dài. Vào thứ Sáu, dòng vốn đột ngột chuyển hướng, khi căng thẳng địa chính trị gia tăng và các mối đe dọa về chính sách thuế lại nổi lên. Thêm vào đó, các mâu thuẫn mới liên quan đến Greenland đã khiến tổng thể các sản phẩm đầu tư bị rút ròng 378 triệu USD.

Giám đốc nghiên cứu của CoinShares, James Butterfill, cho rằng sự đảo chiều này xuất phát từ sự không chắc chắn về chính sách. Khi khả năng ông Kevin Hasset, ứng viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FRB) kế tiếp, có khả năng cao giữ chức hiện tại, thị trường đã phải đối mặt với sự hỗn loạn trong các tín hiệu chính sách. Những yếu tố bên ngoài này đã làm cho nhu cầu mua vào trước đó trở thành một phản đề, góp phần thúc đẩy sự đảo chiều của thị trường.

Mô hình dòng chảy theo khu vực──Sức mạnh của thị trường Mỹ vẫn còn nguyên vẹn

Dòng vốn theo khu vực cho thấy, thị trường Mỹ vẫn giữ vị trí thống lĩnh. Dòng chảy vào Mỹ đạt 2.05 tỷ USD, chiếm phần lớn tổng thể. Trong khi đó, các khu vực như Đức (639 triệu USD), Thụy Sĩ (416 triệu USD), Canada (123 triệu USD), Hà Lan (60 triệu USD) cũng ghi nhận dòng chảy tích cực theo từng giai đoạn.

Mô hình này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu vẫn duy trì sự quan tâm đáng kể, nhưng đồng thời, mức độ tập trung cao vào thị trường Mỹ cũng làm tăng độ nhạy cảm với các rủi ro địa chính trị và thay đổi chính sách. Nói cách khác, cấu trúc quỹ chủ yếu tập trung vào Mỹ chính là yếu tố chống lại, có thể thúc đẩy đà giảm nhanh khi thị trường đảo chiều.

Chuyển động nhỏ của altcoin──XRP dẫn đầu dòng chảy chống vào

Dòng chảy của altcoin khá hạn chế, nhưng vẫn có những biến động đáng chú ý. XRP thu hút dòng chảy lớn nhất với 69,5 triệu USD, bên cạnh đó Sui, Lido, Hedera cũng hút vốn một cách khiêm tốn. Tuy nhiên, theo dữ liệu thị trường mới nhất (tính đến ngày 29/01/2026), XRP đã giảm gần 4% từ đầu tháng, và trong 24 giờ qua, giảm 1.87%.

Sự chênh lệch này cho thấy, ngay cả XRP, được xem là một trong những đồng chống lại xu hướng, cũng không thể chống lại sự đảo chiều của tâm lý thị trường. Dù có dòng chảy vào, giá vẫn tiếp tục giảm, điều này phản ánh rằng, không chỉ dựa vào lượng vốn mà còn phụ thuộc vào cảm xúc của nhà đầu tư, đang chi phối mạnh mẽ hơn.

Chỉ giới hạn trong các cổ phiếu liên quan đến blockchain qua thị trường chứng khoán

Các cổ phiếu liên quan đến blockchain, ngoại trừ các quỹ token, thu hút 72,6 triệu USD. Dù các rủi ro tiêu đề lại gia tăng, nhà đầu tư vẫn tiếp tục tìm cách đảm bảo tiếp xúc với tài sản mã hóa qua các sản phẩm trung gian trên thị trường công khai. Điều này có thể coi là một chiến lược chống biến động, nhưng dòng chảy này vẫn còn hạn chế.

Những điều cần chờ đợi sau sự đảo chiều của thị trường

Những diễn biến trong tuần qua đã một lần nữa chứng minh rằng, trong thị trường tài sản mã hóa, dòng chảy vốn liên tục dù mạnh mẽ đến đâu cũng không thể chống lại các rủi ro địa chính trị và sự bất ổn chính sách. Sự đan xen giữa đảo chiều (reversal) và các yếu tố chống xu hướng sẽ trở thành chủ đề quan trọng định hướng diễn biến thị trường trong thời gian tới. Sự cạnh tranh giữa dòng vốn của các nhà đầu tư tổ chức và cảm xúc thị trường sẽ quyết định hướng đi của thị trường trong thời gian tới.