Con đường của Bitcoin đến vị trí tiền tệ dự trữ toàn cầu: Lịch trình năm 2046 dựa trên dữ liệu của IMF

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Đồng đô la vẫn là vua đến năm 2046, nghiền nát ước mơ Bitcoin với $13 nghìn tỷ dữ liệu của IMF Liên kết gốc: Con đường khả thi sớm nhất để Bitcoin trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu của thế giới (được định nghĩa ở đây là ưu thế dự trữ thay vì chỉ đơn thuần là sở hữu tài sản dự trữ hạn chế) nằm quanh giữa những năm 2040 theo mô hình kịch bản xem xét các nhiệm vụ chính thức, sử dụng tài sản thế chấp và quy ước lập hóa đơn như các giới hạn ràng buộc.

Thời gian đó bắt đầu từ một hệ thống dự trữ nơi tổng dự trữ ngoại hối toàn cầu đạt 12,94 nghìn tỷ USD vào quý 2 năm 2025 và đồng đô la Mỹ vẫn chiếm 56,32% trong các khoản dự trữ phân bổ.

Cùng chuỗi số của IMF cho thấy lý do tại sao việc đảo chiều quy mô thập kỷ lại khó mô hình hóa với độ tin cậy cao, ngay cả khi tốc độ chấp nhận của khu vực tư nhân nhanh chóng. Mẫu số lớn và thay đổi chậm.

Trong quý 1 năm 2025, IMF đặt đồng đô la Mỹ ở mức 57,74% trong các khoản dự trữ phân bổ, euro ở 20,06% và nhân dân tệ ở 2,12%. Những con số này phản ánh phân phối của các bảng cân đối dự trữ “an toàn” mà các ngân hàng trung ương đã vận hành.

Chức danh tiền tệ dự trữ cũng theo dõi hệ sinh thái tài trợ và phòng ngừa rủi ro đằng sau các danh mục dự trữ. Đồng đô la chiếm 88% trong các giao dịch ngoại hối toàn cầu vào tháng 4 năm 2022.

Cốt lõi thế chấp của mạng lưới đó vẫn là trái phiếu Kho bạc Mỹ. Theo số liệu của SIFMA về chứng khoán Kho bạc Mỹ trong bản cập nhật tháng 1 năm 2026, còn khoảng 30,3 nghìn tỷ USD đang lưu hành và trung bình khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 1.047,1 tỷ USD.

Hai bước: Chấp nhận tài sản dự trữ vs. Ưu thế tiền tệ dự trữ

Vì vậy, trường hợp của Bitcoin như một đồng tiền dự trữ có hai bước riêng biệt mà thị trường thường gộp thành một câu chuyện. Bước đầu là “bước đột phá tài sản dự trữ,” nơi các tổ chức chính thức và trung gian được quy định xem BTC như một công cụ đa dạng hóa dự trữ dài hạn với quy mô hạn chế.

Bước thứ hai là “ưu thế tiền tệ dự trữ,” nơi BTC trở thành đơn vị chuẩn để lập hóa đơn, thanh toán, thế chấp và cung cấp thanh khoản xuyên biên giới.

Khung tiền tệ chi phối của IMF mô tả lý do tại sao các quy ước lập hóa đơn và hợp đồng có thể duy trì ngay cả khi tỷ lệ thương mại thay đổi, vì thói quen định giá và tài trợ có thể tự củng cố trong thời gian căng thẳng và bình thường.

Sự kiên trì đó được trình bày trong ghi chú thảo luận của nhân viên IMF, “Các đồng tiền chi phối và điều chỉnh bên ngoài”.

Các chính sách và hệ thống thị trường đang phát triển cũng có thể nâng cao tiêu chuẩn cho bước thứ hai đó. Nó có thể mở rộng việc sử dụng đô la vào các hệ thống mới thay vì thay thế hoàn toàn.

BIS cho biết Dự án Agorá đang khám phá token hóa tiền tệ của ngân hàng trung ương và tiền gửi ngân hàng thương mại trên các nền tảng có thể lập trình cho thanh toán xuyên biên giới. Điều này phù hợp với tương lai nơi các giao dịch thanh toán bằng đồng tiền chính và bảng cân đối ngân hàng vẫn là “đối tượng tiền tệ” chính, ngay cả khi giao diện thay đổi.

Citi, trong dự báo stablecoin năm 2025, đã điều chỉnh dự báo phát hành năm 2030 lên 1,9 nghìn tỷ USD trong kịch bản cơ sở và 4,0 nghìn tỷ USD trong kịch bản lạc quan.

McKinsey đã riêng biệt dự báo token hóa các tài sản thế giới thực, không bao gồm tiền điện tử và stablecoin, khoảng $2 nghìn tỷ vào năm 2030. Họ ước tính phạm vi khoảng $1 nghìn tỷ–$4 nghìn tỷ, củng cố quy mô di chuyển bảng cân đối có thể xảy ra mà không thay đổi đơn vị tính cho dự trữ.

Tiếp cận ngày càng mở rộng, nhưng giới hạn chính thức vẫn còn

Việc tiếp cận Bitcoin có quy định đã mở rộng hơn. Điều này giải quyết một rào cản đối với sở hữu tài sản dự trữ rộng rãi hơn, trong khi vẫn giữ nguyên rào cản của đồng tiền dự trữ.

SEC đã phê duyệt 11 đơn xin đăng ký ETF Bitcoin giao ngay Rule 19b-4 vào ngày 10 tháng 1 năm 2024. Điều này tạo ra một lớp vỏ tiêu chuẩn cho các nhà đầu tư Mỹ và một số tổ chức không thể trực tiếp lưu giữ BTC.

Các biện pháp thị trường thứ cấp cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng của các lớp vỏ đó. Tổng khối lượng giao dịch ETF tiền điện tử giao ngay của Mỹ vượt qua $2 nghìn tỷ, và tài sản ETF Bitcoin giao ngay khoảng $117 tỷ USD tính đến ngày 2 tháng 1 năm 2026.

Dữ liệu đó quan trọng hơn như một kênh chấp nhận hơn là một chỉ số trực tiếp về ý định dự trữ của các quốc gia. Để biết thêm về AUM và vị thế thị trường, ETF Bitcoin giao ngay đã kỷ niệm một năm thành lập với bốn trong số 20 ETF có AUM lớn nhất.

Hành vi của ngân hàng trung ương trong thời gian tới cũng chỉ ra một kênh đa dạng hóa cạnh tranh đã phù hợp với các giới hạn của nhà quản lý dự trữ. Trong năm 2024, các ngân hàng trung ương đã mua khoảng 1.045 tấn vàng, năm thứ ba liên tiếp vượt qua 1.000 tấn.

Một khảo sát năm 2025 cho thấy 95% người được hỏi dự đoán dự trữ vàng toàn cầu sẽ tăng, với kỷ lục 43% dự đoán lượng vàng của chính họ sẽ tăng trong 12 tháng tới.

Dòng chảy quan sát này hạn chế bất kỳ mô hình nào giả định rằng đa dạng hóa chính thức trong ngắn hạn sẽ mặc định vào BTC. Thay vào đó, nó cạnh tranh với một tài sản dự trữ đã có các quy ước kế toán và thanh khoản được thiết lập.

Mô hình hạn chế chỉ ra cửa sổ sớm nhất vào khoảng năm 2046

Ước tính dựa trên tương lai về Bitcoin như “đồng tiền dự trữ toàn cầu” của thế giới phụ thuộc vào các cánh cổng cần vượt qua theo trình tự.

Bao gồm đó là nén biến động phù hợp cho danh mục dự trữ, tiêu chuẩn pháp lý và quy định cho việc lưu giữ và hoàn tất thanh toán, và các thị trường thế chấp và tài trợ sâu hơn có thể hoạt động qua thời gian căng thẳng.

Chúng cũng bao gồm các nhiệm vụ của khu vực chính thức ngoài các phân bổ mang tính biểu tượng. Cuối cùng, cần có sự chuyển đổi trong quy ước lập hóa đơn, thanh toán hoặc thực hành thế chấp khỏi cơ sở hiện tại của đô la.

Hàng rào mà các cánh cổng đó phải vượt qua rõ ràng trong dữ liệu vĩ mô, bao gồm tỷ lệ phần trăm dự trữ của đô la, vị trí của nó trong thị trường FX, và quy mô của thế chấp Kho bạc. Những giới hạn này dựa trên dữ liệu của COFER, khảo sát FX của BIS, và số liệu thị trường Kho bạc của SIFMA.

Dựa trên những giới hạn đó, mô hình kịch bản ước tính “cửa sổ khả thi sớm nhất” cho ưu thế tiền tệ dự trữ vào khoảng năm 2046. Nó tách biệt khả năng sớm hơn rằng BTC trở thành một tài sản dự trữ nhỏ trong một số danh mục.

Bảng xác suất: Thời gian ưu thế tiền tệ dự trữ của BTC