Sự sụp đổ của Thị trường Giao ngay Cardano và Sự tích trữ của Cá mập: Câu chuyện Thị trường nhiều lớp

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Cardano’s Spot Market Just Collapsed 95% — Here’s Why Whales Bought The Breakdown Liên kết gốc:

Tổng quan thị trường

Cardano đang cố gắng ổn định sau một đợt giảm mạnh. ADA đã tăng khoảng 1.8% trong 24 giờ qua, mặc dù xu hướng chung vẫn còn yếu. Token này giảm gần 9% trong bảy ngày qua và tiếp tục giao dịch dưới các mức xu hướng ngắn hạn chính.

Trong khi ban đầu điều này có vẻ như là một sự tiếp tục giảm giá đơn thuần, phân tích sâu hơn cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn. Khi xem xét các chỉ số tham gia, hành vi của người nắm giữ và vị thế phái sinh cùng nhau, đợt bán tháo kể một câu chuyện nhiều lớp.

Sự sụp đổ của sự tham gia

Sự yếu kém bắt nguồn từ sự giảm tham gia, không chỉ do hành động giá.

Vào ngày 6 tháng 1, khối lượng giao dịch spot của Cardano trên các sàn phi tập trung đạt đỉnh gần 1.49 triệu đô la, trùng với mức giá cao nhất của ADA trong năm 2026 tính đến thời điểm đó. Từ đó, cả giá và hoạt động đều giảm cùng nhau.

Đến ngày 22 tháng 1, khối lượng giao dịch spot đã sụp đổ xuống còn khoảng 68,552 đô la—mức giảm hơn 95% chỉ trong hơn hai tuần. Dữ liệu này phản ánh các giao dịch spot thực sự (hoán đổi) chứ không phải các vị thế đòn bẩy. Sự giảm mạnh này trong khối lượng spot thường cho thấy sự rút lui của sự tham gia của nhà bán lẻ khỏi thị trường.

Lưu ý: Khối lượng spot trên DEX phản ánh nhu cầu token hữu cơ, vì các giao dịch được thanh toán trên chuỗi chủ yếu không sử dụng đòn bẩy, không bị thanh lý bắt buộc hoặc làm dịu thị trường bởi các nhà tạo lập thị trường.

Sự giảm hoạt động này phù hợp với một sự thay đổi kỹ thuật đáng kể. Cardano đã giảm xuống dưới đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) vào giữa tháng 1. Đường EMA 20 ngày, trọng số dựa trên giá gần đây hơn, thường được dùng để theo dõi hướng động lượng ngắn hạn. Phá vỡ xuống dưới nó thường báo hiệu sự chuyển đổi từ kiểm soát của người mua sang người bán.

Mô hình này đã chứng minh khả năng dự đoán cho ADA trong quá khứ. Vào đầu tháng 10, việc phá vỡ dưới đường EMA 20 ngày đã dẫn đến giảm 55% đến tháng 12. Một đợt phá vỡ tương tự từ ngày 11 tháng 12 đến ngày 31 tháng 12 đã dẫn đến mức điều chỉnh 25%.

Quan trọng là, khi ADA giảm xuống dưới đường EMA 20 ngày, sự tham gia của spot không ổn định trở lại—mà còn xấu đi hơn nữa. Với ít người mua spot hơn tham gia, giá giảm dễ dàng hơn, tạo điều kiện cho các vị thế giảm giá mạnh mẽ.

Các cá mập tích trữ trong bối cảnh tâm lý giảm giá

Trong khi các nhà giao dịch spot rút lui, các nhà nắm giữ lớn lại di chuyển theo hướng khác.

Các địa chỉ nắm giữ hơn 1 tỷ ADA bắt đầu tích trữ khoảng ngày 14 tháng 1, mặc dù giá Cardano vẫn tiếp tục giảm. Nhóm này đã tăng tổng số nắm giữ từ 1.92 tỷ ADA lên 2.93 tỷ ADA, thêm khoảng 1.01 tỷ ADA trong đợt điều chỉnh. Ở mức giá hiện tại, điều này tương đương khoảng 360 triệu đô la tích lũy trong giai đoạn giảm momentum. Đáng chú ý, các nhà nắm giữ này vẫn giữ vị thế của họ bất chấp các đợt giảm tiếp theo.

Một nhóm cá mập thứ hai theo sau không lâu. Các ví nắm giữ từ 10 triệu đến 100 triệu ADA bắt đầu tích trữ vào ngày 17 tháng 1—cùng ngày Cardano hoàn toàn phá vỡ dưới đường EMA 20 ngày. Các nắm giữ của họ tăng từ 13.61 tỷ ADA lên 13.64 tỷ ADA, thêm khoảng 30 triệu ADA, hoặc khoảng $380 triệu đô la ở giá hiện tại.

Thời điểm này rất quan trọng. Cả hai nhóm cá mập đều mua không phải trong thời kỳ mạnh mẽ mà sau khi xu hướng bị phá vỡ, sau khi sự quan tâm spot sụp đổ, và sau khi cấu trúc giảm giá rõ ràng. Hành vi này cho thấy họ đang định vị có chủ đích trong thời điểm yếu rõ rệt chứ không phải theo đà momentum.

Trong khi đó, các nhà giao dịch phái sinh lại di chuyển theo hướng ngược lại. Sự phá vỡ xu hướng và khối lượng spot sụp đổ tạo ra một câu chuyện giảm giá rõ ràng. Các vị thế short tích lũy trên các thị trường hợp đồng vĩnh viễn, với 22.12 triệu đô la đòn bẩy short. Trên các sàn lớn, ADA thể hiện xu hướng nặng về short, với khả năng thanh lý short gấp khoảng 2.5 lần khả năng thanh lý long.

Sự mất cân bằng này mang ý nghĩa quan trọng. Khi các nhà giao dịch spot rút lui và các vị thế short tích lũy, áp lực mua nhỏ có thể kích hoạt các biến động giá mạnh. Các cá mập tích trữ trong giai đoạn này thường chuẩn bị cho việc phục hồi xu hướng nhanh chóng hoặc các đợt di chuyển bắt buộc theo chiều tăng do các chuỗi thanh lý.

Các mức giá quan trọng

Trên biểu đồ 12 giờ, Cardano đã phá vỡ khỏi mô hình đầu vai vào khoảng ngày 20 tháng 1. Sự phá vỡ này có khả năng đã kích hoạt làn sóng bán cuối cùng và thúc đẩy sự gia tăng các vị thế short.

Tuy nhiên, các chỉ số động lượng không còn xác nhận áp lực giảm tiếp tục nữa. Chỉ số Dòng tiền $11 MFI( bắt đầu tăng trong khi giá ổn định gần các mức thấp gần đây. MFI đo lường áp lực mua bán dựa trên cả giá và khối lượng. Khi MFI tăng trong khi giá ổn định, thường báo hiệu sự mua vào trong dip hơn là bán hoảng loạn—có thể báo hiệu sự trở lại của các nhà mua spot.

Áp lực thanh lý short bắt đầu tích tụ gần mức $0.37. Một đợt tăng trên mức này sẽ kích hoạt các đợt đóng vị thế short bắt buộc. Trên mức $0.39, áp lực thanh lý tăng đáng kể. Một đợt đẩy lên mức $0.42 sẽ đặt hầu hết các vị thế short ngắn hạn vào rủi ro lớn.

Chủ đề giảm giá chỉ thực sự kiểm soát khi ADA phá vỡ và duy trì dưới mức $0.34. Một đợt duy trì dưới mức này sẽ làm mất hiệu lực các kịch bản ổn định và mở lại rủi ro giảm về các mức thấp trước đó.

Kết luận

Cardano vẫn bị mắc kẹt giữa sự suy giảm của sự tham gia của nhà bán lẻ và sự tin tưởng ngày càng tăng của các cá mập. Trong khi các nhà giao dịch spot đã rút lui, vị thế nền tảng cho thấy đợt di chuyển hiện tại có thể chưa hoàn tất. Sự tương tác giữa các cá mập tích trữ và các vị thế short đông đúc tạo ra một thiết lập biến động, trong đó áp lực mua nhỏ có thể kích hoạt các biến động lớn.