#预测市场 Nhìn qua triển vọng của Coinbase và các tổ chức lớn đến năm 2026, trong lòng tôi dâng lên cảm giác quen thuộc. So sánh năm 1996 với 1999 khiến tôi nhớ về đêm trước của bong bóng internet những năm đó——lúc đó cũng có không khí như vậy, mọi người đều bàn luận về hoàn thiện hạ tầng, khung chính sách rõ ràng, các tổ chức đổ xô vào thị trường, như thể lịch sử đang lặp lại.

Điều thú vị nhất là thị trường dự đoán. Con đường này từ ngoại vi chuyển sang trung tâm, logic đằng sau đó đáng để suy ngẫm. Thay đổi chính sách thuế thúc đẩy người dùng di chuyển, bộ hợp nhất trở thành giao diện chủ đạo, khối lượng giao dịch hàng tuần vọt lên hàng chục tỷ đô la—logic này tôi đã từng gặp qua. Còn nhớ cơn sốt ICO năm 2017 chứ? Thị trường dự đoán ngày nay giống như tokenomics của những năm đó, tưởng chừng sáng tạo nhưng thực chất là đóng gói nâng cấp cho chu kỳ cũ.

Điều tôi quan tâm hơn lại là DAT 2.0 và sự chuyển hướng của tokenomics. Từ kể chuyện thuần túy sang liên kết với doanh thu, từ tích lũy tài sản sang giao dịch trong không gian khối chủ quyền—đây không phải là thay đổi nhỏ, đây là chuyển đổi mô hình. Nhưng đó cũng chính là rủi ro. Lịch sử dạy tôi rằng, mỗi khi chúng ta tuyên bố "lần này khác biệt", thì chính là lúc cần cẩn trọng nhất.

Dự kiến stablecoin sẽ vọt lên 1,2 nghìn tỷ USD, quá trình tổ chức hóa không thể đảo ngược, dòng vốn truyền thống đầu tư sâu vào—tất cả đều đúng. Vấn đề là, khi tất cả các tổ chức đều nhìn về cùng một hướng, thị trường đã định giá bao nhiêu rồi? Sự khác biệt trong chu kỳ bốn năm chính là minh chứng rõ ràng nhất cho điều này: chẳng ai thực sự nhìn rõ được.

Năm 2026 có vẻ như là năm kiểm chứng. Kiểm chứng xem khung chính sách có thực sự khả thi không, kiểm chứng cam kết của các tổ chức có thực hiện được không, kiểm chứng xem thị trường dự đoán có thể thoát khỏi bế tắc thanh khoản không. Cứ để đó mà xem.