D'où vient la confiance du secrétaire au Trésor américain Bessent ? Pourquoi la politique tarifaire peut-elle bloquer la Cour suprême

Le 18 janvier, une déclaration du secrétaire au Trésor américain Janet Yellen a attiré l’attention des marchés : la possibilité que la Cour suprême annule la politique tarifaire de Trump est “très faible”. Ce n’est pas une simple estimation optimiste sortie de façon désinvolte, mais une évaluation claire de la légitimité de la politique par la Maison Blanche. Alors que Trump menace d’imposer des droits de douane supplémentaires aux pays s’opposant à la souveraineté américaine sur le Groenland, que cache cette déclaration de Yellen ?

Pourquoi Yellen ose dire cela

Fondements juridiques solidement préparés

En tant que secrétaire au Trésor, Yellen est peu susceptible de faire des déclarations à la légère sur des questions aussi cruciales que la décision de la Cour suprême. Dire que la probabilité est “très faible” implique que le gouvernement américain a déjà préparé minutieusement ses arguments juridiques. Le président américain dispose en effet d’un pouvoir étendu en matière de politique commerciale, notamment dans le cadre de la sécurité nationale et des accords commerciaux internationaux. La déclaration de Yellen suggère que l’équipe juridique de la Maison Blanche a évalué les risques et estime que la politique est conforme à la Constitution et au cadre légal existant.

Signal politique renforcé

Le moment de cette déclaration est également stratégique. À l’heure où Trump réduit la liste des candidats à la présidence de la Fed (qui est désormais limitée à Michelle Bowman, Kevin Hasset, Kevin Waugh et Rick Rieder), tout en menaçant plusieurs pays de droits de douane supplémentaires, Yellen insiste sur la stabilité juridique de la politique tarifaire. Elle envoie ainsi un message au marché, au Congrès et aux alliés : la politique tarifaire de l’administration Trump est une ligne directrice établie, qui ne sera pas remise en cause par des contestations juridiques.

Ce que cela reflète du cadre politique

Équilibre entre fermeté et compromis

Il est intéressant de noter que la position ferme de Yellen sur la question des droits de douane contraste avec ses déclarations en faveur de la Fed. Elle soutient la poursuite de la baisse des taux (qu’elle considère comme la “pièce manquante” dans le plan de croissance économique) tout en apportant un soutien à la politique tarifaire du gouvernement. Cet équilibre reflète la stratégie globale de l’administration Trump :

• Interne : protéger l’industrie nationale via les droits de douane tout en stimulant l’économie par la baisse des taux
• Externe : affirmer la fermeté de la politique pour éviter qu’un défi judiciaire ne fragilise son application

Impact de la stabilité tarifaire sur le marché

Les déclarations de Yellen ont directement influencé les anticipations du marché. Après l’annonce des menaces tarifaires de Trump, on a observé une forte volatilité sur les marchés de matières premières — l’or a chuté de plus de 1,5 %, l’argent a plongé de 5 %, et le LME a enregistré une chute de 7,8 % du niobium. Ces mouvements traduisent l’inquiétude du marché quant à la pérennité de la politique tarifaire. Si la Cour suprême annule ces droits, les prix pourraient rebondir ; si la politique reste stable, les marchés devront réajuster leurs prix.

Potentiel impact sur le marché des cryptomonnaies

Réévaluation des anticipations inflationnistes

La stabilité de la politique tarifaire influence directement les perspectives d’inflation. Si cette politique perdure, l’augmentation des coûts d’importation pourrait faire monter les prix. Cela mettrait la pression sur la Fed pour qu’elle maintienne ou accélère sa baisse des taux — même si Yellen et d’autres membres hawkish de la Fed appellent à la baisse, la banque centrale doit peser le risque d’inflation. Les indicateurs récents montrent que le Livre beige de la Fed évoque “une pression sur les coûts tarifaires qui balaie tout le pays”, et que les données solides du PPI suggèrent une inflation de base encore élevée.

Assimilation de l’incertitude politique

La déclaration claire de Yellen contribue à digérer l’incertitude politique. La crainte principale du marché est que la politique change brusquement. Si le marché croit que la politique tarifaire sera durable, les investisseurs peuvent ajuster leurs portefeuilles en conséquence. Cela a un double impact sur le marché des cryptomonnaies : d’un côté, la hausse de l’inflation liée aux droits de douane pourrait renforcer l’attrait des actifs refuges (dont le Bitcoin) ; de l’autre, le report de la baisse des taux pourrait freiner la hausse des actifs risqués.

En résumé

La déclaration de Yellen consiste essentiellement à donner un appui juridique et politique à la politique tarifaire de l’administration Trump. Elle montre que la Maison Blanche a une confiance totale dans la légitimité de ses mesures, tout en envoyant un message clair au marché : la politique tarifaire sera maintenue à long terme. Comprendre ce cadre est essentiel pour saisir la dynamique actuelle — alors que Trump poursuit simultanément la politique de droits de douane et de baisse des taux, il a déjà préparé le terrain sur le plan juridique et économique. Pour le marché des cryptomonnaies, l’enjeu principal est de suivre comment ces deux politiques influenceront l’inflation anticipée et les actions concrètes de la Fed. Avant la publication du nouveau président de la Fed lors du Forum de Davos, prévu autour du 25 janvier, le marché doit continuer à surveiller de près l’évolution des politiques.