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**L'évolution rapide de l'attitude des institutions d'investissement**
Il y a une donnée qui fait vraiment mal : le bilan d'une grande société de market making et d'une institution d'investissement en 2025 est sorti — ils ont analysé environ 600 projets sur l'année, et n'ont finalement investi que dans 23, ce qui représente un taux d'approbation inférieur à 4 %. Même les projets ayant fait l'objet d'une première due diligence ne représentent que 20 %. Le fondateur a été franc : l'époque où l'on « investissait même sans comprendre » en 2021-2022 est complètement révolue.
Ce n'est pas un cas isolé. Tout le secteur du capital-risque en cryptomonnaie en 2025 voit une chute brutale du nombre de transactions — passant de plus de 2900 en 2024 à un peu plus de 1200, soit une réduction directe de moitié. Bien que le montant total d'argent reste stable, avec un investissement global en cryptomonnaie atteignant même 4,975 milliards de dollars, le problème est que cet argent se concentre de plus en plus sur un nombre restreint de projets. Les financements de mi-parcours et de fin de cycle représentent 56 % des parts, tandis que les levées de fonds en amorçage ont atteint un niveau historiquement bas.
La situation aux États-Unis est encore plus extrême : le nombre de transactions a chuté de 33 %, mais le montant moyen investi a en revanche augmenté de 1,5 fois, atteignant 5 millions de dollars. Que cela signifie-t-il ? Les VC préfèrent désormais parier sur quelques chevaux noirs plutôt que de continuer à lancer de vastes filets.
**Le changement de logique derrière tout cela**
Ce contraste reflète fondamentalement la transformation de l'industrie, passant d'une approche expansive à une approche plus précise. Les institutions d'investissement commencent à se concentrer réellement sur les fondamentaux des projets, plutôt que de se laisser emporter par des concepts et la hype. La maturité du marché en 2025 oblige tout le monde à réévaluer ce qui vaut vraiment la peine d'être parié.
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早期被挤压到底部了，这波融资难度直接爆表
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2021那套"先投再说"的逻辑算是彻底死了，难受
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500万美元平均单笔，VC们真的开始挑项目了，不再乱来
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钱还在，但都流向头部项目了，散户更难了
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从600个扫到只投23个，这筛选力度绝了
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种子轮融资环境确实恶劣，大家都抱团取暖去了
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精细化运作听着不错，但中小项目就遭罪了
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交易笔数腰斩50%这不是小事，意味着什么自己品
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宁可all in几个黑马也不铺开网撒钱，策略转变明显
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Taux d'approbation de 4 % ? Combien de projets ont été recalés
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Pas étonnant que le financement soit si difficile maintenant, l'argent fait bloc
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Passer d'une approche de pêche à la ligne à une chasse ciblée, c'est ça le vrai visage du VC, non ?
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Les investisseurs en seed round doivent maintenant probablement acheter à bas prix pour faire des bonnes affaires
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En résumé, c'est fini de faire semblant, cette vieille stratégie de discours séduisant ne fonctionne plus du tout
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Investir à partir de 5 millions de dollars ? Les petits entrepreneurs pleurent dans leurs toilettes
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Se montrer soudainement plus rigoureux, c'est une bonne chose, c'est toujours mieux que de faire des investissements à l'aveugle
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C'est ce qu'on appelle une correction du marché, le passage obligé pour la sélection naturelle
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Niché dans les plus bas de l'histoire, cette période va probablement nécessiter une nouvelle stratégie
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早期被挤成历史新低，小项目方是真的不好受
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ngl这轮筛选下来活下来的项目估计才是真玩意儿
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从600个项目选23个，VC们终于开始用脑子了？
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钱堆在后期项目，说明啥？前期融资环境比21年惨太多了
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我就想知道那些没通过4%筛选的项目现在在干嘛
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精细化投资的代价，就是新手没机会了呗
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Les projets précoces ne peuvent vraiment plus vivre maintenant
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En résumé, on passe du concept all in à la narration all in, l'essence reste le jeu
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Tout l'argent est investi dans la phase tardive, les entrepreneurs précoces méritent d'être éliminés à moitié
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Aux États-Unis, l'investissement commence à 5 millions de dollars ? Chez nous, réussir à lever un million est déjà une grande victoire
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Ces chiffres touchent le cœur, l'année dernière on pensait que plus de projets, c'était un avantage, cette année on découvre que ce sont tous des déchets
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Mieux vaut tout miser sur une étoile montante que de tenter sa chance ailleurs, c'est le début de l'effet Matthieu qui commence à engloutir les jeunes des petites villes