$FRAXCe type de crypto-monnaie repose sur une logique sombre—en clair, ce sont des stratégies de récolte de petits investisseurs soigneusement conçues par certains acteurs majeurs via un mécanisme de frais de financement.

Comment cela fonctionne-t-il ? La méthode principale n’est en réalité pas très compliquée. Lorsque le prix au comptant sur la chaîne est artificiellement gonflé, bien au-dessus du prix du contrat, les frais de financement commencent à pencher en faveur des positions longues. Les vendeurs à découvert doivent continuellement payer des frais aux acheteurs longs, tandis que les acteurs dominants ont déjà accumulé une grande quantité de positions longues à bas prix—ce qui crée un cycle d’arbitrage parfait.

La technique d’opération des acteurs dominants est en fait très structurée. Tout d’abord, ils sélectionnent des crypto-monnaies avec une circulation très faible sur la chaîne, ce qui facilite leur manipulation et permet de supporter des coûts de transaction acceptables. Ensuite, ils accumulent discrètement de nombreuses positions longues sur le marché des contrats, invisibles pour les autres. Puis, en manipulant le prix au comptant pour provoquer une hausse brutale, ils déclenchent directement une explosion du taux de financement. Les petits investisseurs, voyant des frais si élevés, deviennent jaloux et suivent la tendance en ouvrant des positions longues pour profiter de ces frais—pour finalement devenir des victimes à haute position. Les acteurs dominants ont leur coût d’entrée à bas prix, et lorsque le moment est venu, une tendance baissière soudaine survient, provoquant la liquidation instantanée des positions longues des petits investisseurs, qui se retrouvent à court d’argent.

Et qu’en est-il de ceux qui font du short ? Ils sont lentement consumés dans le processus de paiement continu des frais de financement. Leur capital s’évapore peu à peu à chaque déduction, jusqu’à ce qu’ils soient forcés de couper leurs pertes.

Il n’est pas difficile d’identifier ce genre de crypto-monnaie basée sur des frais. Trois caractéristiques suffisent : premièrement, il n’y a généralement que des échanges de contrats, le marché au comptant étant quasiment inexistant ; deuxièmement, la liquidité sur la chaîne est quasi inexistante, tandis que le volume des échanges sur le marché des contrats peut atteindre plus de dix fois celui de la chaîne ; troisièmement, le point le plus crucial—les adresses de détention de tokens sur la chaîne sont extrêmement concentrées, avec la majorité des tokens détenus par quelques acteurs principaux. Dès que ces caractéristiques apparaissent, il faut commencer à sonner l’alarme.