Récemment, j'ai examiné de nouveaux projets dans le secteur des infrastructures. Plus je creuse, plus je réalise que la manière dont les tokens sont distribués peut refléter la véritable vision d'une équipe.

Le plan de distribution du projet Walrus est assez intéressant. La réserve totale est de 5 milliards de tokens, mais sa logique est complètement différente de celle de la plupart des projets. Quelle est la stratégie habituelle ? L'équipe et les investisseurs prennent 60-70 %, le reste étant distribué à la communauté. Walrus inverse cette tendance : la réserve communautaire représente 43 %, les contributeurs clés 30 % (dont l'équipe 20 %, Mysten Labs 10 %), une airdrop pour les utilisateurs de 10 %, des subventions pour l'écosystème de 10 %, et les investisseurs ne prennent que 7 %. Parmi les nouveaux projets de cette année, ce ratio est effectivement assez modéré.

Cependant, un bon chiffre ne garantit pas une mise en œuvre concrète. J'ai vérifié le calendrier de déblocage des tokens, et certains détails méritent une attention particulière.

Les 10 % destinés à l'airdrop utilisateur (soit 500 millions de tokens) sont débloqués dès le lancement sur le mainnet, et sont déjà en circulation sur le marché. La réserve communautaire de 43 % est divisée en deux parties : une partie (690 millions de tokens) est débloquée au lancement, le reste étant libéré de manière linéaire, pour être entièrement disponible en 2033.

Ce design est en fait assez ingénieux. Distribuer rapidement une grosse quantité de tokens à la communauté au début permet de créer rapidement de l'engouement. Ensuite, la libération progressive sur 8 ans, à raison d'environ 75 000 dollars US par jour en valeur, évite une chute brutale du prix due à une vente massive, tout en assurant des fonds continus pour l'incitation et la gestion de l'écosystème.

Mais ce qui doit vraiment attirer l'attention, c'est la part des investisseurs, soit 7 % (soit 350 millions de tokens). Selon le calendrier de déblocage, un événement clé aura lieu en mars 2026, avec un grand cliff, c'est-à-dire la fin de la période de verrouillage, où une libération massive pourrait se produire. Il sera crucial d'observer si cela entraînera une pression de vente importante à ce moment-là.