最近不少人在讨论ASTER和Hyperliquid谁更有前景。与其猜测，不如看看数据说话。

**Part de marché actuelle**

En date de 2025, Hyperliquid détient 47,6 % des positions ouvertes sur le marché des dérivés en chaîne, tandis qu’ASTER se place en deuxième position avec 15,9 %. À première vue, l’écart n’est pas négligeable, mais cette histoire est plus complexe. La croissance du volume de transactions d’ASTER est très rapide, dépassant même sa part lors de certains cycles l’année dernière. Par exemple, une semaine, le volume total d’ASTER représentait 20 %, contre seulement 18 % pour Hyperliquid. Cette dynamique indique que le marché est en train de se réorganiser.

**Différences dans la voie de réalisation technique**

Hyperliquid opte pour une approche de correspondance en chaîne fine et précise. Sa performance de matching en chaîne et sa liquidité sont solides. La mise à jour HIP-3 d’octobre dernier a lancé la création de marchés perpétuels sans permission, ce qui a permis à l’écosystème de s’étendre rapidement. De plus, avec l’intégration de fXRP de Flare, le trading au comptant XRP est directement accessible sur la plateforme, augmentant indirectement ses revenus et sa praticité.

ASTER privilégie une stratégie de déploiement multidimensionnelle. Elle supporte plusieurs blockchains comme BNB Chain, Ethereum, Arbitrum, Solana, ce qui constitue déjà un avantage concurrentiel. Plus intéressant encore, elle a conçu deux modes de trading, dont le mode Pro, doté d’ordres invisibles et de fonctionnalités anti-MEV, destiné aux fonds qui ne veulent pas exposer leurs ordres ou leur direction de trading. Ces détails reflètent une compréhension approfondie des besoins en confidentialité. La mise en ligne du réseau principal d’Aster Chain, prévue pour le premier trimestre 2026, pourrait encore améliorer la confidentialité et l’efficacité des transactions.

**Conflit à long terme sur le modèle économique du token**

C’est ici que les deux projets se différencient le plus. HYPE de Hyperliquid utilise un modèle économique cryptographique traditionnel : 93 % des revenus du protocole sont utilisés pour des rachats, créant une forte anticipation déflationniste. Actuellement, 43,4 % de l’offre totale est stakée. Cela semble positif, mais le problème réside dans le déblocage des tokens des contributeurs clés prévu pour novembre 2025, avec environ 11,9 milliards de dollars équivalents en HYPE qui seront libérés sur 24 mois, ce qui représente une pression de vente importante.

La logique de distribution d’ASTER est totalement différente. 53,5 % de l’offre totale est directement distribuée via des airdrops et à la communauté, tandis que l’équipe ne détient que 5 %, avec un déblocage étalé dans le temps. Bien que cette conception réduise la dilution initiale, elle permet une meilleure gestion à long terme. Les revenus du protocole ne sont pas entièrement réinvestis dans des rachats, mais répartis entre le rachat d’ASTER et les récompenses de gouvernance, ce qui offre une flexibilité accrue.

**Questions clés**

Pour que ASTER dépasse réellement Hyperliquid, il doit continuer à se concentrer sur l’expansion de sa part de marché, la croissance de sa base d’utilisateurs et l’itération de ses produits. Il doit également faire face à la concurrence accrue du marché et à l’incertitude réglementaire. À court terme, cette compétition ne fait que commencer, et à long terme, la victoire dépendra de l’innovation produit et de l’acceptation du marché.