Le rebond de l’après-midi a vraiment effrayé pas mal de gens, la série de 17 jours de hausse continue va-t-elle s’arrêter ici ? Aujourd’hui, discutons sérieusement de la situation à venir.

Lors de l’ouverture, beaucoup se demandaient si cette baisse n’était qu’une fausse alerte des gros acteurs. Ce piège mental se répète année après année — après une forte hausse, dans les deux ou trois premiers jours, chaque chute intraday est rattrapée, et après plusieurs allers-retours, les investisseurs relâchent leur vigilance, considérant chaque recul comme une opportunité d’achat à bon prix. Et quel est souvent le résultat final ? Les profits réalisés plus tôt sont tout simplement rendus.

En réalité, c’est la routine du marché. La majorité des gens jouent le rôle de la « ciboulette » (韭菜), fournissant de la liquidité, avec un volume qui atteint de nouveaux sommets, donnant l’impression d’une prospérité, comme si tout le monde gagnait de l’argent. Mais en essence, c’est une stratégie de premier à couper la tête, puis le suivant. Quand les fonds nouveaux ne suivent plus, le marché se corrige à la baisse, les profits sont réalisés, puis de nouveaux acheteurs entrent, et ainsi de suite, en cycle.

**Regarder uniquement la performance de l’indice**

La baisse d’aujourd’hui n’est en fait pas si importante — l’indice Shanghai a chuté de seulement 0,64 %, le ChiNext près de 2 %. Selon la norme d’un sommet avec volume en longue ombre quotidienne, ce n’est pas encore le cas. Donc, dire que le marché a atteint son sommet est encore prématuré, c’est plutôt une impression de possibilité. Pour en être certain, il faut attendre que davantage de signaux de sommet apparaissent un par un.

Mais il y a un vieux problème en analyse technique : le décalage. Attendre de voir un volume important faire tomber la moyenne mobile à 5 jours, puis partir en courant, c’est déjà un recul significatif par rapport au sommet. En marché haussier fort, casser la ligne à 5 jours peut en fait être une opportunité d’accumulation. Donc, se fier uniquement à la prévision pour trader — penser qu’on doit sortir dès que ça monte trop — c’est presque sûr de faire des erreurs. Par exemple, certains ont vendu quand l’indice affichait quatre ou cinq jours de gains, et puis derrière, il y a eu plus de 10 autres jours de hausse.

**Les vrais signaux du flux de capitaux**

C’est là que ça devient crucial. Aujourd’hui, les fonds nets sortis atteignent 1805 milliards, ce qui n’est pas une petite sortie. En une heure de séance, on a déjà vu 839 milliards sortir, j’avais d’ailleurs alerté — cette ampleur de vente est très claire. L’après-midi, la poursuite de cette sortie n’a rien d’étonnant.

Ce modèle est très familier, c’est exactement comme après le 924 en 2024, quelques jours plus tard. À cette époque, les fonds sortaient massivement tous les jours, mais le marché continuait de monter, car l’enthousiasme des petits investisseurs était trop fort, leur entrée compensant la pression de vente. Mais en quelques jours, le sommet était atteint. Les gros acteurs ont massivement quitté le marché, épuisant l’enthousiasme des petits, et la dynamique haussière s’est essoufflée.

**Situation actuelle**

Le volume de transactions a encore atteint un niveau historique — 3,65 billions. Cela montre que les capitaux sont toujours présents, ce n’est pas une fuite collective, mais une grande réorganisation des positions. Les banques, les assurances, ces gros acteurs soutiennent l’indice, tandis que des secteurs comme l’aérospatiale commerciale, qui avaient connu une forte hausse initiale, se sont effondrés, mais des secteurs comme la pharmacie, l’IA appliquée, le pétrole et le gaz, les équipements de réseau électrique ont repris du poil de la bête. Avec de nouvelles opportunités de gains, on peut continuer à jouer.

Mais il faut aussi rester vigilant. La pression de vente de 1805 milliards est réelle. Si l’indice casse efficacement la moyenne mobile à 5 jours, les stops pourraient se déclencher en masse. De plus, beaucoup de titres ont déjà atteint leur limite de baisse ou ont fortement chuté aujourd’hui, même si cela concerne principalement le secteur de l’aérospatiale commerciale qui n’a pas encore diffusé, il faut rester prudent face à ce signe.

Demain, le marché sera probablement en consolidation. Vouloir une inversion en V immédiate pour atteindre de nouveaux sommets ? Difficile. Vouloir un krach brutal ? Ce n’est pas encore le moment.

**Comment trader dans cette situation**

**Premier point :** Ne jamais acheter en haut. Les secteurs chauds d’hier qui ont beaucoup chuté aujourd’hui, comme l’aérospatiale commerciale ou certains semi-conducteurs, ne vous laissez pas tenter par le bas. En période de retrait d’enthousiasme, le meilleur moment pour acheter, c’est souvent à mi-chemin.

**Deuxième point :** Surveillez les nouveaux secteurs en bas de cycle. La pharmacie a été très forte aujourd’hui, avec des hausses à la limite du plafond pour l’IA médicale, la pharmaceutique, ce qui correspond aussi aux nouvelles annonces d’OpenAI, Ant Group renforçant leur IA médicale. Pétrole, métaux précieux, équipements de réseau électrique ont aussi montré des signes, tant que vous n’achetez pas au plus haut intraday, vous pouvez surveiller lors des corrections, sans espérer tout prendre d’un coup.

**Troisième point :** Faites un état des lieux de vos positions. Si vous détenez encore des valeurs sectorielles qui stagnent en haut sans beaucoup baisser, soyez prudent face au risque de correction supplémentaire. Si ce sont de nouveaux secteurs qui ont résisté ou même renforcé leur position aujourd’hui, vous pouvez en garder, mais avec des stops bien placés.

**Quatrième point :** Contrôlez votre exposition. Dans ce genre de marché, trader à fond de cale est très éprouvant pour le mental. Gardez un peu de cash, en cas de chute, vous aurez des munitions, et si ça monte, vous ne serez pas trop en retard.

**Cinquième et plus important :** Respectez vos principes de trading. Si vous êtes du genre à sortir dès que la ligne à 5 jours est cassée, faites-le strictement. Si vous privilégiez la valeur intrinsèque et l’évaluation, soyez patient pour attendre le bon prix. Ne pas suivre aveuglément les conseils d’un jour ou l’autre, votre propre discipline reste la plus fiable.

En fin de compte, le marché actuel, c’est de l’argent qui se repositionne, passant des anciennes valeurs à forte valorisation vers des secteurs à moindre valorisation ou avec de nouveaux catalyseurs. Tant que le volume ne s’effondre pas complètement, il y a encore des opportunités structurelles. Suivons le rythme des capitaux, sans être gourmands ni paniqués, en réagissant à chaque signal.