La nuit dernière, je voulais me coucher plus tôt, mais je me suis lancé dans l’analyse des données on-chain de LUNC et je n’en suis pas sorti. J’ai bu trois cafés d’affilée, mes yeux étaient fatigués et piquants, et l’analyse finale que j’ai compilée a fait battre mon cœur plus vite. Il faut clarifier cette situation, surtout pour ceux qui détiennent encore du LUNC : si une grande restitution des fonds des victimes liés à TFL devait vraiment se produire, nous pourrions faire face à un croisement extrême — soit une envolée fulgurante, soit une chute directe jusqu’au plancher.

Commençons par faire un point de contexte. Après l’effondrement de l’écosystème Terra, les fonds des victimes impliquées dans TFL sont restés bloqués dans des procédures de gel et de liquidation. Le tribunal a déjà rendu une décision, acceptant de traiter une partie des actifs en redémarrant certains ponts cross-chain, et a explicitement mentionné la destruction de 1,5 milliard de jetons concernés. Récemment, la discussion dans la communauté est très animée, car ces fonds, qui dormaient depuis des années, semblent sur le point d’être officiellement débloqués — ce n’est pas un petit chiffre, cela impacte directement l’offre en circulation de LUNC et l’humeur du marché.

Ma découverte clé en fouillant les données cette nuit réside ici : j’ai identifié deux trajectoires possibles pour l’évolution. Je donnerai mon jugement final en conclusion, mais vous pouvez d’abord écouter la logique et donner votre avis.

**Premier scénario : une destruction massive vraiment en route**

Selon la logique de base, c’est le scénario qui excite le plus. Après tout, le récit central de LUNC tourne autour de la destruction et de la contraction de l’offre. D’ici mi-2025, plus de 410 milliards de jetons auront été détruits, et avec l’impulsion des principales plateformes d’échange, plusieurs opérations de destruction à grande échelle ont déjà été réalisées. Après chaque destruction massive, on observe généralement une hausse impulsée par l’émotion à court terme.

Si une proportion significative des fonds restitués cette fois-ci est directement détruite ou verrouillée selon le plan prévu, la pression sur l’offre sera nettement allégée. La sensibilité du marché à la narration de réduction de l’offre étant élevée en ce moment, cela pourrait facilement déclencher une vague de hausse. Surtout si la destruction est suffisamment importante pour changer la perception à long terme de l’offre de jetons, ce moment pourrait devenir un tournant clé.

**Deuxième scénario : un choc de liquidité**

Mais à l’inverse, il existe un autre risque sous-estimé. Si ces fonds débloqués sont principalement réinjectés sous forme de liquidités plutôt que détruits, cela entraînera une entrée massive de LUNC sur le marché à court terme. Dans ce processus, les victimes précoces et les nouveaux détenteurs seront dans une situation psychologique très asymétrique — l’un cherchant à liquider rapidement pour compenser, l’autre pouvant faire face à une pression d’absorption.

Dans ce cas, l’offre sur le marché augmenterait soudainement, et si la demande ne s’accroît pas en parallèle, le prix sera inévitablement sous pression. Ce processus pourrait être rapide et intense, surtout si la restitution des fonds est concentrée dans une courte période.

En résumé, tout dépend de la manière dont les fonds seront débloqués — privilégieront-ils la destruction pour réduire l’offre, ou favoriseront-ils surtout la restitution de liquidités ? Le marché est actuellement dans une phase d’attente d’informations, et le résultat de cette attente pourrait déterminer la trajectoire de LUNC dans les prochains mois. Quoi qu’il en soit, c’est un point à surveiller de près.