Energy Transfer prêt à accélérer sa croissance jusqu'en 2026

Ce qui change cette année

Energy Transfer (NYSE : ET) se positionne pour une performance nettement plus forte en 2026 après une année 2025 difficile qui a vu le prix de son unité diminuer de plus de 15 %. La société de partenariat limité en midstream, qui offre actuellement un rendement de 8,1 %, prévoit d’accélérer son élan commercial grâce à une combinaison de nouvelles réalisations de projets et d’un déploiement accru de capitaux.

Le ralentissement de l’année dernière résulte de plusieurs vents contraires : des prix des matières premières comprimés, des initiatives d’expansion organique retardées, et une activité d’acquisition minimale depuis mi-2024. Mais la direction pense que ces obstacles temporaires sont derrière eux, et que l’année à venir offre des vents favorables significatifs.

L’histoire de croissance prend forme

Projection d’expansion des bénéfices

Les prévisions d’EBITDA ajusté de Energy Transfer pour 2026 varient de 17,3 milliards de dollars à 17,7 milliards de dollars, ce qui représente une croissance de 7,5 % à 9,9 % par rapport aux attentes de 2025. Cela marque une reprise notable par rapport à la croissance inférieure à 4 % enregistrée l’année dernière et s’aligne davantage sur le taux de croissance annuel composé de 10 % réalisé entre 2020 et 2024.

Projets en ligne

Plusieurs catalyseurs opérationnels stimuleront cette reaccélération. La société prévoit que de nouveaux projets d’expansion deviendront opérationnels ou augmenteront sensiblement le débit, notamment l’expansion du Nederland Flexport NGL, les installations de traitement Mustang Draw, la première phase du pipeline Hugh Brinson, et des infrastructures de gaz naturel conçues pour servir les opérateurs de centres de données dans tout le Texas. Ces ajouts, mesurés selon plusieurs dimensions, y compris la capacité en milliers de pieds cubes par jour, devraient contribuer de manière significative aux revenus et à la génération de flux de trésorerie.

Au-delà de la croissance organique, Energy Transfer bénéficie indirectement de ses partenariats affiliés. Sunoco LP a finalisé son acquisition de 9,1 milliards de dollars de Parkland en novembre, tandis que USA Compression Partners a accepté d’acheter J-W Power Company pour $860 millions, la clôture étant prévue début 2026. La société mère reconnaît une partie des bénéfices accrus de ces affiliés dans ses résultats consolidés.

Le déploiement de capitaux s’accélère

La direction a indiqué un objectif initial de dépenses en capital de croissance pour 2026 de $5 milliards jusqu’à 5,5 milliards de dollars, en hausse par rapport aux 4,6 milliards de dollars déployés en 2025 ( contre un plan initial de $5 milliard). Ce taux d’investissement accru finance à la fois les réalisations de projets prévues pour cette année et la construction d’initiatives à plus long terme.

Le pipeline du Desert Southwest représente l’engagement pluriannuel le plus important. Energy Transfer a récemment augmenté la taille de ce projet, passant de sa spécification initiale de 42 pouces à un diamètre de 48 pouces, augmentant la capacité quotidienne à 2,3 milliards de pieds cubes de gaz naturel. Le projet élargi, dont le budget s’élève désormais à 5,6 milliards de dollars, devrait être achevé au quatrième trimestre 2029. La société a également laissé entendre qu’elle pourrait approuver d’autres initiatives de croissance.

Les perspectives de distribution restent attractives

Avec plus de la moitié du flux de trésorerie annuel actuellement destiné aux détenteurs d’unités, Energy Transfer vise une croissance de la distribution de 3 % à 5 % par an. La combinaison d’un accroissement des bénéfices, d’un investissement accru en capital, et d’une expansion continue des distributions crée une base pour une amélioration des rendements pour les investisseurs, surtout compte tenu des valorisations après la correction de prix de l’année dernière.

La confiance de la direction dans cette trajectoire suggère qu’Energy Transfer est bien positionnée pour naviguer en 2026, avec des actifs d’infrastructure stratégiquement alignés pour capitaliser sur la demande croissante provenant de la production d’énergie et du développement de centres de données.