Thời tiết ấm áp mùa đông gây áp lực lên giá khí đốt tự nhiên xuống mức thấp nhất trong 2 tháng

Giá khí tự nhiên theo thời gian thực tuần này tiếp tục giảm, với hợp đồng Nymex tháng 2 đóng cửa giảm -0.173 (-4.91%), đánh dấu sự tiếp tục của xu hướng giảm trong bảy ngày liên tiếp khiến giá chạm mức thấp nhất trong 2,25 tháng. Nguyên nhân? Một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố cung cầu đang chống lại phe bò.

Nhiệt độ ấm áp giết chết nhu cầu sưởi ấm

Các nhà khí tượng học dự báo nhiệt độ trên mức bình thường trên gần như toàn bộ nước Mỹ đến ngày 10 tháng 1, với điều kiện thời tiết phù hợp theo mùa sẽ đến vào nửa cuối tháng 1. Mô hình thời tiết này là điểm áp lực ngay lập tức—ít nhu cầu sưởi ấm hơn đồng nghĩa với ít tiêu thụ khí hơn, cho phép các cơ sở lưu trữ tích trữ lại kho dự trữ thay vì rút xuống. Khi kết hợp với mức sản xuất tăng cao, dễ thấy tại sao giá khí tự nhiên theo thời gian thực lại giảm mạnh như vậy.

Sản xuất tăng vọt trong khi nhu cầu sụt giảm

Các số liệu cho thấy một câu chuyện giảm giá. Sản lượng khí khô của khu vực Lower-48 đạt 112,2 bcf/ngày vào thứ Ba, tăng 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái theo dữ liệu của BNEF. Trong khi đó, nhu cầu khí thực tế giảm xuống còn 89,5 bcf/ngày—một mức giảm đáng kinh ngạc 25,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự phá hủy nhu cầu này chính là câu chuyện đằng sau sự yếu kém của giá cả.

Dự báo mới nhất của EIA cũng không giúp cải thiện tâm lý thị trường. Vào đầu tháng 12, cơ quan này nâng dự báo sản lượng khí tự nhiên của Mỹ năm 2025 lên 107,74 bcf/ngày, chỉ cao hơn một chút so với dự báo tháng 11 là 107,70 bcf/ngày. Tuy nhiên, các giàn khoan đang hoạt động đạt mức cao nhất trong hai năm, cho thấy khả năng sản xuất sẽ duy trì mạnh mẽ khi bước vào mùa xuân.

Kho dự trữ cho thấy nguồn cung dồi dào

Điểm mấu chốt nằm ở kho dự trữ. Báo cáo hàng tuần của EIA cho thấy lượng khí tự nhiên dự trữ giảm chỉ 38 bcf trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12—thấp hơn nhiều so với dự kiến của thị trường là -51 bcf và nhỏ hơn nhiều so với mức rút trung bình 5 năm là -120 bcf. Kết luận: nguồn cung đang tích trữ lại chứ không phải cạn kiệt.

Tính đến cuối tháng 12, kho dự trữ đang cao hơn 1,7% so với mức trung bình theo mùa của 5 năm, trong khi thấp hơn 1,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Ở châu Âu, bức tranh cũng tương tự giảm giá—kho khí đạt 60% dung tích so với trung bình 73% của 5 năm cho kỳ này.

Xuất khẩu LNG điều chỉnh

Lưu lượng ròng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đến các nhà xuất khẩu của Mỹ đạt 18,5 bcf/ngày, giảm 6,0% so với tuần trước. Nhịp độ xuất khẩu LNG khiêm tốn này, kết hợp với nhu cầu sưởi ấm yếu và sản lượng tăng vọt, khiến thị trường tràn ngập nguồn cung.

Nhu cầu điện—Một điểm sáng

Điểm sáng duy nhất đến từ lĩnh vực điện năng. Sản lượng điện của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 85.330 GWh, với tổng 52 tuần theo dõi tăng 2,84% so với cùng kỳ năm ngoái đạt 4.291.665 GWh. Tuy nhiên, mức tăng nhu cầu điện này không đủ để bù đắp cho tác động của thời tiết ấm áp và các đợt tăng sản lượng đang gây áp lực giảm giá khí tự nhiên theo thời gian thực.