La force émerge dans le complexe soja alors que l'élan des exportations ralentit

Le complexe de soja a montré une résilience notable pendant la séance de mi-journée, avec des contrats de farine et d’huile enregistrant de solides gains. Les contrats à terme sur la farine de soja ont augmenté de 30 cents pour atteindre 1,20 $, tandis que le prix de l’huile de soja américaine a montré de la force avec des avancées de 30 à 40 points au cours de la séance. Les contrats sur les fèves ont eux-mêmes progressé de 2 à 5¾ cents, créant une tonalité mitigée mais généralement favorable dans l’ensemble du secteur.

Dynamique du marché au comptant et mouvement physique

La moyenne nationale cmdtyView pour les fèves au comptant s’élève à 9,91 $, reflétant une hausse de 3 cents par rapport au niveau précédent. L’activité de livraison de janvier s’est poursuivie avec 84 contrats supplémentaires réglés dans la nuit — 52 contre la farine et 166 contre les contrats à terme sur l’huile. Plus significatif encore, l’USDA a rapporté une vente à l’exportation privée de 198 000 tonnes métriques de soja destinées à des destinations non divulguées, signalant une demande internationale continue.

Les ventes à l’exportation en retard par rapport au rythme historique

Les engagements actuels de ventes à l’exportation de l’USDA ont atteint 28,576 MMT au 1er janvier, représentant seulement 64 % de la projection d’exportation annuelle complète de l’agence. Cela est nettement inférieur au rythme moyen habituel de 82 %. Les comparaisons année par année montrent une augmentation de 29 % par rapport à la même période en 2024/25, mais les volumes d’expédition réels racontent une histoire différente. Les expéditions s’élèvent actuellement à 16,347 MMT — en baisse de 45 % par rapport aux niveaux de l’année dernière — ce qui place le marché à seulement 37 % des prévisions de l’USDA et bien en dessous du rythme moyen historique de 57 %.

Intervention du marché chinois et perspectives d’avenir

Sinograin, le stockeur d’État chinois, a annoncé une vente aux enchères de 1,1 MMT de soja importé provenant des stocks de 2022-2025 pour le 13 janvier. Cette démarche suggère une demande chinoise potentielle pour les approvisionnements disponibles. En regardant vers l’avenir, le rapport WASDE de l’USDA prévu pour lundi devrait projeter des stocks de fin de campagne 2025/26 à 295 millions de boisseaux selon le consensus des analystes de Bloomberg — une augmentation mensuelle de 5 mbu qui pourrait influencer les prix à court terme.

Mouvement contrat par contrat

Les fèves de janvier 26, contrat de premier mois, se sont réglées à 10,52¾ $, en hausse de 5¾ cents, tandis que le marché au comptant à proximité reflète cette force à 9,91 $. Les contrats de mars 26 ont avancé de 2¾ cents pour atteindre 10,64 $, avec les fèves de mai 26 gagnant 2½ cents pour clôturer à 10,75¾ $. La pente progressive de la courbe à terme reflète les schémas saisonniers typiques alors que l’incertitude sur la nouvelle récolte demeure.