Récemment, le cercle des banques d'investissement internationales a lancé un débat intéressant. JPMorgan Chase et Barclays ont présenté des scénarios complètement différents concernant ce que la Réserve fédérale fera en 2026.

Quelle est l'ampleur de leur divergence ? JPMorgan Chase a complètement adopté une position hawkish, passant de l'idée qu'une baisse des taux aurait lieu en janvier 2026 à celle qu'il pourrait ne pas y avoir de baisse tout au long de l'année, voire une hausse supplémentaire de 25 points de base au troisième trimestre 2027. De son côté, Barclays maintient l'idée de deux baisses de 25 points de base en 2026, mais en décalant les dates de mars et juin à juin et décembre. Il semble que tous deux ajustent leurs prévisions, mais dans des directions totalement opposées.

Pourquoi cela ? La raison principale réside dans leurs jugements divergents sur l'économie américaine.

La logique de JPMorgan Chase est la suivante : la résilience de l'économie américaine dépasse largement les attentes. Ils estiment que l'économie américaine pourra maintenir une croissance supérieure à 2% en 2026, sans sombrer en récession. Pourquoi sont-ils aussi optimistes ? La raison est l'application à grande échelle des technologies d'intelligence artificielle, comme les systèmes de conduite autonome et les robots, qui stimuleront une demande de marché énorme, entraînant ainsi une croissance économique globale.

Un autre point concerne l'inflation. JPMorgan Chase pense que l'inflation pourrait ne pas diminuer aussi facilement. Si l'économie reste résiliente et que l'inflation est persistante, la nécessité de réduire les taux d'intérêt sera moins pressante.

Barclays, quant à lui, adopte une position plus modérée. Bien qu'il reconnaisse également l'incertitude économique, il pense qu'il y aura encore de l'espace pour relâcher certaines politiques monétaires d'ici le milieu et la fin de l'année.