Le S&P 500 constate une baisse de la stabilité des entreprises avec une durée moyenne de mandat inférieure à 20 ans

Source : CryptoNewsNet Titre original : Le S&P 500 voit une stabilité des entreprises en déclin avec une durée moyenne inférieure à 20 ans Lien original : Le S&P 500 ne reste pas le même. Il ne l’a jamais été. Les entreprises entrent, les entreprises sortent. Certaines croissent rapidement et obtiennent une place, tandis que d’autres rétrécissent, fusionnent, deviennent privées ou s’effondrent.

La stabilité n’est pas le mode de fonctionnement de cet indice.

Alors peut-être que cette rotation aide à expliquer comment le marché se comporte au fil du temps. Les prix peuvent augmenter pendant que la composition derrière eux change silencieusement. Le S&P 500 d’aujourd’hui n’est pas le même indice d’il y a dix ans. Ce n’est même pas proche. Le marché continue de remplacer ses propres composants.

La rotation modifie la direction et les résultats des investisseurs

L’analyste de Goldman Sachs, Ben Snider, a quantifié ce changement. « En moyenne, 20 % des composants du S&P 500 changent tous les cinq ans », a écrit Ben dans une note de recherche du 6 janvier. Il a partagé un graphique retraçant ce phénomène depuis 1985. Les données montrent une rotation régulière sur plusieurs décennies, et non un événement ponctuel.

Cela importe car le marché n’est jamais poussé par toutes les actions en même temps. À tout moment, un petit groupe conduit les gains. Ces leaders semblent généralement inarrêtables. Puis beaucoup d’entre eux ralentissent et prennent du retard. De nouvelles actions prennent leur place et font avancer le marché. Ce transfert de leadership continue.

L’histoire récente le montre clairement. Six des Magnifiques 7 ont rejoint le S&P 500 seulement au cours des 25 dernières années. Ils n’étaient pas des figures permanentes. Ils ont obtenu leur place avec le temps. Leur ascension montre à quelle vitesse le leadership peut changer au sein de l’indice.

La rotation explique aussi pourquoi il est si difficile de battre le marché. Les rendements à long terme proviennent d’une minorité de noms. La plupart des actions ne surperforment pas. Choisir un gagnant est pire qu’un tirage à pile ou face. Les chances penchent en faveur d’une sous-performance par rapport au S&P 500, et non d’un dépassement.

Le timing rend la tâche encore plus difficile. Acheter une action forte n’est que la moitié du travail. La vendre avant qu’elle ne fasse chuter les rendements est tout aussi crucial. À mesure que les entreprises passent moins de temps dans l’indice, cette fenêtre de timing se réduit. Les erreurs deviennent plus rapides.

De nombreux investisseurs évitent ces choix en achetant des fonds indiciels. Détenir un fonds S&P 500 est appelé investissement passif car il limite les transactions. Mais les participations dans ce fonds changent toujours. Les investisseurs possèdent un mélange tournant d’entreprises à mesure que les noms entrent et sortent.