Chuyển các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu lên blockchain, hầu hết mọi người cho rằng khó khăn nằm ở giai đoạn phát hành. Thực tế, điểm nghẽn thực sự ở phía sau — ai có thể nắm giữ, có được phép chuyển nhượng không, chuyển cho ai mới tuân th phủ, xác nhận quyền lợi như thế nào... những vấn đề này không thể tránh khỏi những ràng buộc từ "sổ đăng ký" và khuôn khổ tuân thủ.

Một dự án có cách tiếp cận khá thú vị: thay vì phơi bày tất cả chi tiết giao dịch cho toàn mạng xem, tại sao không xây dựng một hệ thống "giới hạn chuyển nhượng có thể lập trình + luồng tài sản riêng tư"? Thông tin giữa các bên giao dịch có thể được bảo vệ quyền riêng tư, nhưng khi liên quan đến kiểm toán quy định hoặc xác nhận quyền lợi, có thể sử dụng phương pháp mật mã có thể xác minh để chứng minh "việc chuyển nhượng này tuân theo quy tắc" — phục vụ cả hai bên.

Nếu logic này có thể xuyên suốt toàn bộ quá trình từ phát hành, đăng ký, luồng chảy đến kiểm toán, nó thực sự có thể giảm đáng kể ngưỡng tuân thủ cho RWA và tài chính cơ quan lên blockchain. So với một số giải pháp hiện nay, cách tiếp cận kết hợp có thể lập trình + riêng tư này có thể phù hợp hơn với yêu cầu quản lý thực tế.

Có một câu hỏi đáng suy ngẫm: loại giải pháp này nên bắt đầu từ công cụ nợ trên chuỗi, RWA hướng cổ phiếu, hay giao dịch riêng tư DeFi cấp độ tổ chức mới có điểm đột phá?