BRD Stablecoin lie la dette souveraine du Brésil à un rendement en chaîne

Source : CryptoTale Titre Original : BRD Stablecoin Lie la Dette Souveraine du Brésil à un Rendement en Chaîne Lien Original :

Aperçu

• Le stablecoin BRD tokenise les obligations souveraines brésiliennes et partage le rendement avec les détenteurs.
• La structure vise les investisseurs étrangers cherchant une exposition numérique au taux Selic de 15% du Brésil.
• De nouvelles règles classifient les stablecoins comme des FX, façonnant le déploiement de jetons à rendement au Brésil.

La dette souveraine brésilienne a été transférée sur la blockchain après l’annonce par l’ancien directeur de la Banque Centrale Tony Volpon du stablecoin BRD sur “Cripto na Real” de CNN Brasil. Le stablecoin indexé sur le real est garanti par des obligations du Trésor brésilien et distribue leur rendement d’intérêt aux détenteurs. La structure cible les investisseurs étrangers cherchant une exposition au taux directeur de 15% du Brésil via un jeton numérique.

La Structure de BRD Relie Stablecoins à la Rendement Souverain

Volpon a déclaré que BRD sera garanti par des obligations du Trésor National brésilien. Contrairement aux stablecoins transactionnels, BRD relie sa valeur aux réserves de dette publique. Notamment, la conception permet aux intérêts générés par ces obligations de circuler directement vers les détenteurs de jetons.

Le taux Selic de référence du Brésil est actuellement de 15 %, le plus haut depuis juillet 2006. En comparaison, la Réserve Fédérale américaine vise entre 3,5 et 3,75 %. Cependant, les investisseurs étrangers font souvent face à des barrières réglementaires, des coûts de conversion de devises et des limites d’infrastructure locale.

Volpon a expliqué que BRD cherche à emballer ces rendements dans un format numérique. Il a précisé que la livraison via blockchain pourrait contourner les frictions liées à la garde et au règlement. En conséquence, BRD se positionne comme une représentation à rendement du dette souveraine brésilienne.

CF Inovação, fondée par Volpon et José Carneiro en 2023, émettra le jeton. La société s’était auparavant concentrée sur la tokenisation immobilière. Cependant, la documentation officielle du produit BRD n’a pas encore été publiée.

La Concurrence Montre un Changement Au-Delà du Paiement

BRD entre sur un marché déjà desservi par plusieurs stablecoins indexés sur le réel. Transfero avec le BRZ, qui a une capitalisation de marché estimée à $185 millions, est en tête. Viennent ensuite BBRL avec environ $51 millions, tandis que BRL1 et cREAL occupent des positions plus petites. La plupart des tokens existants fonctionnent principalement comme instruments de paiement.

Ils maintiennent une parité mais ne distribuent pas de rendement provenant des actifs de garantie. BRD cherche à se différencier en intégrant la distribution d’intérêt dans la structure du jeton. Cependant, BRD n’est pas seul dans cette démarche. La startup brésilienne Crown a lancé BRLV il y a environ 18 mois. Ce jeton partage également le rendement des réserves d’obligations gouvernementales avec ses détenteurs.

Crown a levé 13,5 millions de dollars lors d’un tour de série A dirigé par Paradigm en décembre 2025. La société a annoncé une valorisation de $90 millions. Selon son site web, BRLV circule avec environ $19 millions de reais, bien que les données en chaîne montrent deux détenteurs.

La circulation totale de stablecoins en reais au Brésil est proche de $20 millions. Cependant, le BRZ de Transfero ne montre actuellement que 13,6 millions de dollars en chaîne. Ces chiffres illustrent à quel point le marché est encore à ses débuts.

La Réglementation Encadre l’Expérience de Tokenisation

L’annonce de BRD intervient alors que le Brésil renforce la supervision des cryptomonnaies. En novembre 2025, la Banque Centrale a publié des résolutions concernant les opérations de stablecoin. Les règles classifient les transactions de stablecoin comme des activités de change.

En conséquence, les émetteurs seront soumis à la même supervision que les entreprises de change de devises. La réglementation entrera en vigueur le 2 février 2026. Cependant, BRD n’a pas encore annoncé de calendrier de déploiement. Le marché crypto brésilien a enregistré 227 milliards de reais en transactions durant la première moitié de 2025.

Les stablecoins représentaient environ 90 % de ce volume. Notamment, les décideurs considèrent désormais les stablecoins comme une infrastructure financière systémique. Volpon a été Deputy Governor for International Affairs de 2015 à 2016. Pendant cette période, il a participé au COPOM, qui fixe le taux Selic. Il a occupé auparavant des postes de direction chez UBS et Nomura Securities.

En liant l’émission de stablecoins aux obligations souveraines, BRD montre une tendance plus large vers la tokenisation d’actifs du monde réel. Cependant, sa structure le rapproche davantage d’un instrument de dette numérique que d’un outil de paiement. L’approche relie directement les jetons décentralisés aux instruments fiscaux nationaux.

Les débuts de BRD placent la dette souveraine, les rails blockchain et la réglementation dans une seule structure. Le modèle combine des obligations du Trésor brésilien, la mécanique des stablecoins et la distribution de rendement. Ensemble, ces éléments encadrent BRD comme un instrument financier ancré dans des faits de marché existants, et non dans des projections.