#机构采用与配置 Báo cáo của Citi rất thú vị, đáng để nghiền ngẫm kỹ lưỡng. Việc hạ mục tiêu giá có vẻ bi quan, nhưng thực chất phản ánh quá trình Wall Street từ trạng thái cuồng nhiệt trở lại với lý trí — đây không phải là nhìn tiêu cực, mà là thái độ thực dụng hơn.

Bạn còn nhớ đợt tăng giá năm 2017 chứ, khi các tổ chức tham gia thị trường đều nhìn thấy đỉnh cao, kết quả là sau đợt sụp đổ năm 2018 đã có nhiều người rút lui. Lần này khác biệt. Citi duy trì lạc quan về ngành, đồng thời hạ giá trị định giá của một số cổ phiếu, cho thấy họ đang làm một việc quan trọng hơn: phân loại và phân bổ. Đây chính là biểu hiện của các tổ chức lớn đã trưởng thành.

Circle đã hạ mục tiêu giá từ 243 USD xuống, nhưng các nhà phân tích vẫn xếp nó vào danh sách ưu tiên, logic đằng sau đó đáng để suy nghĩ sâu sắc. Vị thế của stablecoin đang thay đổi, dù USDC đối mặt với cạnh tranh, nhưng liên kết của nhà phát hành với tài chính truyền thống sẽ không đứt đoạn trong ngắn hạn. Các phát biểu của BLSH và COIN còn thẳng thắn hơn — "tăng cường nhà đầu tư tổ chức" "tham gia tài chính truyền thống", tất cả đều là tín hiệu về việc áp dụng theo chế độ.

So với việc theo đuổi đỉnh cao hoặc bán tháo, tôi quan tâm hơn đến dòng chảy này: chu kỳ phân bổ của các tổ chức đang hình thành. Năm 2021 là cơn sốt của nhà đầu tư nhỏ lẻ dựa trên cảm xúc, còn bắt đầu từ 2024 là sự phân bổ có cấu trúc của các tổ chức. Việc điều chỉnh mục tiêu giá chỉ là phản hồi định kỳ trong chu kỳ lớn này, không phải là điểm kết thúc. MicroStrategy giảm từ 485 xuống 325 còn ngụ ý khả năng nhân đôi, điều này cho thấy Wall Street không thay đổi quan điểm dài hạn về Bitcoin, chỉ là đang tính lại nhịp vào thị trường.

Lịch sử cho thấy, mỗi khi các tổ chức lớn thực sự xuống tiền, đều trải qua giai đoạn "lý trí" như vậy. Những người kiên nhẫn sẽ thấy kết quả khác biệt.