Tại sao giá khí tự nhiên lại giảm trong bối cảnh sản lượng tăng cao và dự báo thời tiết ôn hòa

Khí tự nhiên đối mặt với áp lực giảm liên tục vào thứ Sáu, với hợp đồng Nymex tháng 2 (NGG26) giảm 0.068 điểm hoặc 1.84%, mở rộng đợt bán tháo trong tuần này để đạt mức thấp nhất trong 2,25 tháng cho hợp đồng kỳ hạn gần nhất. Các yếu tố chính thúc đẩy đà giảm giá xuất phát từ cả áp lực từ phía cung và thời tiết giảm nhu cầu.

Sự gia tăng nguồn cung tràn ngập động lực thị trường

Sản lượng khí tự nhiên của Mỹ vẫn gần mức cao kỷ lục, tạo ra những trở ngại cấu trúc cho việc phục hồi giá. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã điều chỉnh dự báo sản xuất năm 2025 lên mức 107.74 bcf/ngày vào tháng 12, tăng nhẹ so với 107.70 bcf/ngày ước tính vào tháng 11. Sản lượng khí khô của khu vực Lower-48 đạt 110.0 bcf/ngày vào thứ Sáu, tăng 4.4% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu của BNEF. Ngành khoan hỗ trợ cho mức sản lượng này, với các giàn khoan khí tự nhiên của Mỹ gần đây đạt mức cao nhất trong 2 năm, mặc dù Baker Hughes báo cáo giảm nhẹ -2 giàn khoan xuống còn 125 đơn vị trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1—vẫn còn cao hơn nhiều so với mức thấp 4,5 năm của tháng 9 năm 2024 là 94 giàn khoan.

Mức tồn kho cho thấy nguồn cung dồi dào

Dữ liệu quản lý tồn kho cho thấy điều kiện cung ứng dồi dào. Báo cáo hàng tuần của EIA cho thấy tồn kho khí tự nhiên giảm 38 bcf trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là 51 bcf và mức trung bình giảm hàng tuần trong 5 năm là 120 bcf. Mức tồn kho hiện tại thấp hơn 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn 1.7% so với mức trung bình theo mùa trong 5 năm, cho thấy khả năng cung ứng thoải mái. Tại châu Âu, các kho chứa khí có hình ảnh rõ nét hơn, với các cơ sở lưu trữ đạt 62% công suất so với mức trung bình mùa vụ 74% cho kỳ này.

Dự báo thời tiết giảm nhu cầu sưởi ấm

Nhiệt độ trên mức bình thường ở khắp nước Mỹ tạo thêm áp lực giảm giá. Dự báo của forecaster G2 cho thấy kỳ vọng nhiệt độ sẽ cao hơn nhiều so với mức bình thường từ ngày 7-11 tháng 1 trên hai phần ba phía đông của quốc gia, với nhiệt độ ấm tương tự dự kiến cho khu vực trung tâm phía bắc từ ngày 12-16 tháng 1. Mô hình thời tiết này dự kiến sẽ làm giảm nhu cầu sưởi ấm và thúc đẩy thêm mức lưu trữ đã dồi dào.

Cân đối cung cầu: Sản xuất so với Nhu cầu

Nhu cầu tại khu vực Lower-48 đạt 101.0 bcf/ngày vào thứ Sáu (+0.3% so với cùng kỳ năm ngoái), trong khi dòng khí LNG xuất khẩu đến các nhà máy của Mỹ trung bình là 19.6 bcf/ngày (+1.9% so với tuần trước), theo BNEF. Sản lượng điện cung cấp hỗ trợ nhẹ, với sản lượng của khu vực Lower-48 của Mỹ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 85,330 GWh trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12, theo dữ liệu của Edison Electric Institute.

Sự hội tụ của sản lượng cao, vị trí tồn kho thoải mái và dự báo thời tiết làm giảm nhu cầu cho thấy giá khí tự nhiên có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.