L'or va-t-il poursuivre sa hausse ? Ce que les traders doivent savoir sur le niveau de 4 345 $ de l'XAU/USD

L’or se négocie près de 4 345 $ lors des premières transactions asiatiques de vendredi, porté par la vague d’une performance exceptionnelle en 2025. Le métal précieux a enregistré son meilleur rendement annuel depuis 1979, avec une hausse d’environ 65 % sur l’année — un exploit qui a attiré l’attention des traders institutionnels et particuliers du monde entier.

Le récit de la baisse des taux de la Fed qui pousse l’or à la hausse

Le principal catalyseur de la montée soutenue de l’or est la confiance du marché dans de nouvelles réductions de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine tout au long de 2026. Après la récente baisse de 25 points de base en décembre, qui a porté le taux des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %, la communauté financière anticipe un stimulus supplémentaire à venir.

Ce qui est particulièrement remarquable, ce sont les signaux contradictoires envoyés par les responsables de la Fed. Alors que la majorité des décideurs indiquent que des baisses de taux restent possibles si l’inflation continue de modérer, il existe des désaccords notables sur le rythme et l’ampleur de ces réductions. Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a plaidé pour une réduction plus agressive de 50 points de base, tandis que le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, et le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, ont défendu le maintien des taux inchangés. Ces divergences soulignent l’incertitude que cherchent à couvrir les investisseurs — et c’est précisément là que l’or intervient dans l’équation.

Des coûts d’emprunt plus faibles réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement comme l’or, rendant le métal précieux de plus en plus attractif par rapport aux titres à intérêt. Cette dynamique a historiquement été un moteur fiable pour les prix de l’or.

L’incertitude géopolitique ajoute une couche supplémentaire de soutien

Au-delà des attentes en matière de politique monétaire, la montée des tensions géopolitiques offre un appui supplémentaire à l’or en tant que valeur refuge. Les tensions entre Israël et l’Iran, ainsi que l’escalade des relations entre les États-Unis et le Venezuela, rappellent aux marchés pourquoi ils valorisent les positions défensives en période de risque accru.

Lorsque l’incertitude monte, les flux de capitaux se dirigent vers des actifs perçus comme des réserves de valeur en période de turmoil. Le statut de l’or en tant qu’instrument traditionnellement sûr en fait un aimant naturel pour cette demande lorsque les titres d’actualité deviennent négatifs.

Le facteur de risque : la hausse des marges de la CME Group et la prise de bénéfices

Tous les facteurs ne poussent pas le prix de l’or à la hausse. La décision de la CME Group d’augmenter les exigences de marge pour l’or, l’argent et d’autres métaux précieux pourrait s’avérer significative. Des marges plus élevées obligent les traders à maintenir des coussins de liquidités plus importants contre leurs positions, augmentant ainsi le coût de la spéculation et pouvant freiner la demande des traders à effet de levier.

De plus, les traders ayant réalisé des gains importants depuis le début de l’année pourraient choisir de sécuriser leurs profits ou de rééquilibrer leurs portefeuilles lorsque les valorisations atteignent des niveaux attractifs. Cette activité de prise de bénéfices pourrait exercer une pression vendeuse et limiter temporairement la hausse.

Quelles perspectives pour XAU/USD ?

La trajectoire de la prévision du prix de l’or dépend de trois variables clés : le rythme des réductions de taux de la Fed, l’intensité des risques géopolitiques, et le comportement des traders spéculatifs face aux pressions de marge. Le niveau actuel de 4 345 $ représente un point d’inflexion technique où les haussiers cherchant à prolonger la rallye font face à une offre provenant de traders prenant des bénéfices et de ceux préoccupés par des valorisations excessives.

Les acteurs du marché doivent suivre de près les communications du FOMC et surveiller tout développement dans les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ou dans l’hémisphère occidental, car ces facteurs pourraient déclencher de nouveaux mouvements directionnels du prix de l’or en vue de 2026.