Le fonds de fiducie (Trust), qu'est-ce que c'est ? Pourquoi si peu d'investisseurs le comprennent-ils ?

Si vous êtes un investisseur et que vous avez déjà entendu parler de “trust” ou de “fonds de trust” mais que vous ne comprenez pas tout à fait ce que c’est, comment cela diffère d’un REIT, et que vous souhaitez en savoir plus sur les fonds que vous connaissez déjà… la réponse est ici. Cet article vous aidera à comprendre les fonds de trust et comment investir dans ces actifs.

Qu’est-ce qu’un trust ? Regardons sous un autre angle

Plutôt que de le définir de manière abstraite, comprenons que le trust est un mécanisme juridique de transfert et de gestion d’actifs pour le compte d’autrui. Ce système implique plusieurs parties :

• Le transférant d’actifs (Settlor) est le propriétaire des biens qui souhaite confier leur gestion à quelqu’un d’autre, comme un amour de jeunesse
• Le gestionnaire (Trustee) est celui qui gère réellement les actifs, sans en avoir les droits de propriété
• Le bénéficiaire (Beneficiary) est la partie qui reçoit les bénéfices à la fin

Pourquoi créer un fonds de trust ?

Ce système existe depuis l’Antiquité romaine, mais s’est vraiment développé à l’époque médiévale en Angleterre, lorsque les nobles partis en guerre confiaient leurs terres à des personnes de confiance pour que les bénéfices aillent à leur famille. Cette idée s’est enracinée pour devenir un système officiel :

###Les principaux avantages de la création d’un fonds de trust

1. Générer des revenus sans transférer beaucoup de biens - Le trust permet de transférer les bénéfices d’un actif à une tierce partie sans devoir distribuer tout le capital. C’est pourquoi il était souvent utilisé pour la transmission de patrimoine.

2. Gérer selon la volonté du propriétaire - Le propriétaire peut définir à l’avance comment le trust doit être géré. Le trustee doit suivre cette volonté, selon un principe appelé “la certitude de l’intention”.

3. Optimiser la fiscalité - Selon la législation de chaque pays, la création d’un trust peut offrir des avantages fiscaux.

4. Plus flexible que d’autres outils de gestion - Contrairement à un fonds enregistré et nécessitant des approbations, un trust est simplement un contrat entre parties, ce qui facilite sa modification.

5. Assistance à la gestion lorsque le propriétaire ne peut pas le faire - Si le propriétaire est malade ou incapable, le trust peut continuer à fonctionner, puis, lorsqu’il se rétablit, il peut révoquer le trust et récupérer ses biens.

Quels types de trust existe-t-il ?

Une fois la base comprise, sachez qu’il existe plusieurs formes :

Selon la révocabilité :

• Trust révocable (Revocable Trust) - le propriétaire peut l’annuler ou le modifier
• Trust irrévocable (Irrevocable Trust) - une fois signé, il ne peut plus être modifié

Selon l’objectif :

• Trust de protection d’actifs (Asset Protection)
• Trust caritatif (Charitable Trust)
• Trust pour la gestion immobilière (Land or Real Estate Trust)
• Trust pour la transmission intergénérationnelle (Generation-Skipping Trust)
• Trust pour des avantages fiscaux (Grantor Retained Annuity Trust)
• Trust pour besoins spécifiques (Special Needs Trust)

Conditions nécessaires pour qu’un fonds de trust soit valide

Pour qu’un trust soit légalement valide, il doit comporter trois éléments :

1. Clarté de l’intention - Le contrat doit préciser clairement ce que le propriétaire et le trustee ont l’intention de faire.

2. Actifs existants et vérifiables - Il faut connaître précisément les biens et pouvoir générer des bénéfices à partir d’eux.

3. Bénéficiaire réel - Il doit y avoir une personne ou une entité pouvant réellement recevoir les bénéfices, et non une personne disparue ou décédée.

Trust vs REIT vs fonds commun de placement - quelles différences ?

1. Trust vs REIT

Le (Real Estate Investment Trust) (REIT) est en réalité une forme de trust, mais créé uniquement pour gérer des biens immobiliers. On peut donc voir le REIT comme une branche spécialisée.

Les points communs entre REIT et trust :

• Ne sont pas des entités juridiques en tant que telles
• Créés à partir d’un seul contrat de trust

La différence :

• Le trust est plus flexible, pouvant gérer divers types d’actifs (actions, obligations, entreprises, etc.)
• Le REIT est limité à l’immobilier, avec des règles plus strictes

2. Trust vs fonds commun de placement (Mutual Fund)

La différence devient plus claire :

Fonds commun de placement :

• Ont une personnalité juridique (personne morale)
• Consiste à rassembler l’argent de nombreux investisseurs pour l’investir selon l’objectif du fonds
• Gérés via des parts de fonds, avec distribution de dividendes

Trust :

• N’a pas de personnalité juridique, fonctionne par contrat
• Plus flexible dans la gestion
• La détention et le transfert se font par contrat, pas par parts

Les fonds de trust en Thaïlande - quelles options ?

En Thaïlande, l’autorité de régulation des marchés financiers autorise la création de fonds de trust, mais uniquement pour lever des fonds sur le marché boursier.

Il existe deux types :

Type 1 : Trust à gestion active (Active Trust)

• Créé pour faire croître les bénéfices
• Par exemple, trust pour investisseurs institutionnels ou très riches (II/HNW Trust Fund)
• Ou REIT axé sur l’immobilier

Type 2 : Trust à vocation de conservation (Passive Trust)

• Créé pour gérer des actifs existants
• Par exemple, ESOP (pour les employés) ou EJIP (projet d’investissement employeur-employé)
• Ou trust pour fonds de réserve pour le paiement des obligations obligataires (Sinking Fund)

On voit donc que le REIT est une forme de trust, mais dire que trust = REIT n’est pas exact, car le trust est plus large, basé sur l’immobilier ou d’autres actifs.

De plus, la majorité des fonds de trust autorisés en Thaïlande sont des REIT, ce qui limite souvent l’investissement aux actifs immobiliers, mais leur transparence facilite l’accès pour les investisseurs débutants.

La compréhension des fonds de trust doit être une priorité dès le départ

En résumé, le trust n’est pas une notion compliquée : c’est simplement un outil de gestion d’actifs basé sur un cadre juridique.

Depuis le mois dernier, il est principalement utilisé pour la gestion de patrimoine, mais il peut aussi servir à gérer divers autres actifs.

Quand un fonds de trust concerne principalement l’immobilier, on l’appelle un REIT, qui gère les bénéfices et verse des dividendes aux investisseurs finaux.

C’est donc une option intéressante pour ceux qui veulent investir dans de grands actifs mais qui n’ont pas assez de capital pour acheter seul.