Tại sao các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vẫn giữ vững vị thế cổ phiếu Walmart

Một Hồ Sơ Thành Tích Nói Lên Chính Mình

Khi đánh giá một cổ phiếu xứng đáng để đưa vào danh mục dài hạn, khả năng chống chịu trong quá khứ trở thành yếu tố xác thực tối cao. Walmart (NASDAQ: WMT) là một ví dụ điển hình về một công ty liên tục vượt qua sóng gió kinh tế tốt hơn các chỉ số thị trường chung. Khác với các cổ phiếu bị thanh lý trong thời kỳ suy thoái, Walmart đã thể hiện hiệu suất ngược chu kỳ qua nhiều chu kỳ thị trường khác nhau.

Hãy xem xét bằng chứng thực nghiệm: Trong đợt sụp đổ dot-com từ tháng 3 đến tháng 11 năm 2001, trong khi S&P 500 giảm khoảng 8%, cổ phiếu Walmart tăng khoảng 14%. Đến cuộc khủng hoảng tài chính 2008—từ tháng 10 năm 2007 đến tháng 3 năm 2009—Walmart đạt lợi nhuận 8% trong khi thị trường chung sụt giảm 36%. Gần đây nhất, trong cơn hoảng loạn thị trường COVID-19 đầu năm 2020, Walmart giảm chưa đến 1% trong khi S&P 500 giảm 20%. Đây không phải là những trường hợp ngoại lệ; chúng là những mô hình.

Vịnh Đồn Bảo Vệ: Bán Lẻ Giá Thấp Trong Bất Kỳ Nền Kinh Tế Nào

Lợi thế cấu trúc của Walmart bắt nguồn từ một mô hình kinh doanh đơn giản nhưng hiệu quả: cung cấp các mặt hàng tiêu dùng thiết yếu với chi phí thấp nhất có thể. Vị trí này tạo ra một điểm tựa tâm lý và tài chính bền vững qua các chu kỳ kinh tế.

Khi thu nhập khả dụng giảm, người tiêu dùng tự nhiên chuyển hướng sang các nhà bán lẻ giá trị thay vì các đối thủ tập trung vào phân khúc cao cấp. Walmart nắm bắt hiện tượng này vì toàn bộ hệ sinh thái của họ—từ logistics chuỗi cung ứng đến đàm phán với nhà cung cấp—được tối ưu hóa cho khả năng chi trả. Ngay cả trong thời kỳ lạm phát, khi người tiêu dùng đối mặt với hạn chế ngân sách, Walmart vẫn là điểm đến tự nhiên.

Mạng lưới cửa hàng vật lý của công ty, trải dài hàng nghìn địa điểm trên toàn quốc, mang lại lợi thế phân phối mà các đối thủ chỉ bán trực tuyến không thể hoàn toàn sao chép. Trong khi Amazon chiếm lĩnh thị trường bán lẻ trực tuyến, họ thiếu sự hiện diện vật lý phổ biến mà người tiêu dùng nông thôn và ngoại ô phụ thuộc. Hơn nữa, khả năng chống chịu chuỗi cung ứng của Walmart có nghĩa là khách hàng hiếm khi gặp tình trạng hết hàng, duy trì lợi thế cạnh tranh ngay cả khi các gián đoạn tồn kho gây khó khăn cho đối thủ.

Đa Dạng Hóa Ngoài Bán Lẻ Truyền Thống

Trong khi bán hàng giảm giá vẫn là nguồn doanh thu chính, Walmart đã thành công trong việc đa dạng hóa sang các dòng doanh thu có biên lợi nhuận cao hơn. Chương trình thành viên tạo ra doanh thu định kỳ với hiệu ứng giữ chân khách hàng. Kinh doanh quảng cáo tận dụng dữ liệu khách hàng độc quyền và lượng khán giả tương tác cao. Mở rộng thương mại điện tử, dù ban đầu chưa có lợi nhuận, hiện đã đóng góp đáng kể vào doanh số.

Các hoạt động phụ này cung cấp lớp đệm lợi nhuận mà không làm giảm đi giá trị cốt lõi giúp Walmart chống chịu suy thoái trong thời kỳ kinh tế khó khăn.

Các Cân Nhắc Đầu Tư Trong Thị Trường Hiện Nay

Trước khi bỏ vốn vào Walmart ngày hôm nay, nhà đầu tư cần nhận thức rằng các chỉ số hiệu suất trong quá khứ, dù mang tính giáo dục, không đảm bảo kết quả trong tương lai. Điều kiện thị trường đã thay đổi, động thái cạnh tranh đã dịch chuyển, và các biến số vĩ mô vẫn còn khó lường.

Câu hỏi phù hợp không phải là liệu Walmart có phải là cơ hội tăng trưởng cao nhất hiện nay—rõ ràng, các cổ phiếu công nghệ mới nổi có thể mang lại lợi nhuận vượt trội hơn. Thay vào đó, câu hỏi đặt ra là về cấu trúc danh mục: Liệu việc giữ vị thế phòng thủ có đáng để hy sinh tối đa tiềm năng tăng trưởng không? Đối với các nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định hơn là đầu cơ, Walmart là câu trả lời rõ ràng.

Xu hướng liên tục vượt trội trong các thời kỳ suy thoái, kết hợp với vị thế độc quyền trong bán lẻ giá trị, tạo nên một lý do thuyết phục để nắm giữ dài hạn. Tuy nhiên, các quyết định đầu tư cá nhân luôn cần phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu danh mục của từng người chứ không phải theo quy chuẩn chung.