Việc chuyển giao lãnh đạo của Fed vào năm 2026 sắp xảy ra và trò chơi nhân sự liên quan đến mô hình thanh khoản toàn cầu này đã bắt đầu ảnh hưởng đến thần kinh thị trường. Ai sẽ ngồi vào ghế chủ tịch Fed sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hướng đi trong tương lai của chính sách tiền tệ và cũng ảnh hưởng đến hiệu suất trung hạn của các tài sản tiền điện tử như BTC và ETH.

Trọng tâm bây giờ rơi vào hai ứng cử viên - họ được gọi là "Kevin kép". Một trong số đó là Kevin Walsh, được coi là một đại diện thực dụng có mối quan hệ chặt chẽ với chính quyền hiện tại, ủng hộ việc đơn giản hóa các chức năng của Fed. Thị trường dự đoán đã cho anh ấy 47% cơ hội được đề cử. Một Kevin Hassett khác là một người dựa trên dữ liệu điển hình, người ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nhưng nhấn mạnh vào sự độc lập của ngân hàng trung ương và xác suất đề cử của ông gần đây đã tăng lên 54%, điều này phản ánh một số lo ngại của thị trường về sự độc lập của ngân hàng trung ương.

Điều đáng chú ý hơn là thái độ của Tổng thống Trump. Ông đã nhiều lần công khai tuyên bố rằng ông muốn cắt giảm mạnh lãi suất, và thậm chí có tin đồn về việc thiết lập một cơ chế tư vấn không chính thức cho các quyết định của Fed tại Nhà Trắng. Nếu ảnh hưởng chính trị này thực sự diễn ra, truyền thống ra quyết định độc lập hàng thập kỷ của Fed có thể bị phá vỡ, điều này có thể có tác động đáng kể đến lãi suất dài hạn và kỳ vọng lạm phát.

Từ góc độ cơ bản của nền kinh tế, CPI đã giảm trở lại 2,7%, về mặt lý thuyết mở ra dư địa cho việc cắt giảm lãi suất. Nhưng vấn đề là thị trường lao động vẫn khá kiên cường, điều này khiến thời gian và mức độ cắt giảm lãi suất gây tranh cãi. Theo CME FedWatch, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức vào đầu năm 2026 là không lạc quan và xác suất cắt giảm lãi suất đã tăng lên 42,2% vào thời điểm cuộc họp tháng 3.

Điều này có nghĩa là gì? Đối với các tài sản tiền điện tử như BTC, ETH và XRP, khả năng chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là không cao, nhưng việc lựa chọn chủ tịch Fed sẽ là tín hiệu dài hạn. Nếu một ứng cử viên thỏa hiệp với áp lực chính trị cuối cùng được bầu, thị trường có thể đưa ra kỳ vọng thanh khoản trước thời hạn và ngược lại, điều đó sẽ đòi hỏi sự kiên nhẫn hơn.