Cette année, la performance de l’or a été remarquable, dépassant déjà la barre des 4500 dollars, à un pas du record historique. De nombreux analystes prévoient que d’ici 2026, le prix de l’or pourrait atteindre 5000 dollars. Qu’est-ce que cela reflète ? La turbulence géopolitique combinée aux inquiétudes concernant la bulle de l’IA entraînent une accélération des flux de capitaux vers la sécurité.

En revisitant les précédentes grandes phases haussières de l’or, une règle claire se dégage : croissance économique faible, banques centrales initiant des baisses de taux, dollar faible, inflation élevée — la conjonction de ces facteurs favorise une hausse rapide de l’or. Plusieurs de ces conditions sont déjà réunies actuellement.

Les perspectives pour 2026 sont encore plus prometteuses. Du côté de Trump, des pressions sont exercées sur la Fed pour qu’elle baisse fortement ses taux, avec une anticipation de taux inférieurs à 1%. Par ailleurs, le taux de chômage aux États-Unis est en hausse, et les secteurs récemment en vogue comme l’IA, les robots humanoïdes, l’aérospatiale commerciale, suscitent des doutes quant à leur capacité à soutenir des valorisations aussi élevées. La hausse des taux au Japon exerce également une pression sur le dollar, tandis que les banques centrales mondiales accélèrent leur "stockage d’or" — autant de signaux d’un renforcement de l’aversion au risque.

Comment voient les institutions ? JPMorgan mise sur un prix de l’or atteignant 5000 dollars, tandis que Morgan Stanley fixe un objectif à 4800 dollars. Plus intéressant encore, des géants industriels comme Luoyang Molybdenum, Zijin Mining, Jiangxi Copper ont récemment massivement racheté des actifs miniers aurifères. La découverte de super-gisements d’or dans des régions comme Liaoning et Hunan contribue à une augmentation rapide des réserves mondiales d’or.

La question est : dans cette opportunité, qui en tirera le plus profit ? Quelle sera la marge de manœuvre des entreprises minières aurifères ? Zijin, Chifeng, ces actions qui ont déjà multiplié leur valeur par dix, leur potentiel vient-il principalement de la croissance de la production ou de la hausse du prix de l’or ? Si le prix de l’or atteint à nouveau un sommet en 2026, où se situera le point d’orgue de la prochaine ruée vers l’or ?